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五粮液2014年时最低只有14块多钱，到了2021年，最高涨到了357元，7年时间上涨了25倍。我认为，五粮液这段从十几元走到三百多元、再从高位一路回落的历史，真正值得普通投资者研究的，不是“主力割韭菜”这几个字，而是好公司、好价格和好买点，从来不是一回事。人民网转引《证券日报》的报道显示，五粮液曾从2012年的39.55元一路跌到14.33元；证券时报后来的报道显示，五粮液在2021年2月达到354.61元/股，总市值一度达到1.38万亿元。按这个口径计算，高点大约是低点的24.7倍。标题里说357元、25倍，可以理解为市场里的约数说法，精确数字还会受到复权方式、盘中价格和行情数据口径影响。我更愿意说，2014年的14.33元和2021年的三百多元，代表的是两个完全不同的市场预期。2014年前后，白酒行业正处在深度调整阶段，机构对白酒股的持仓热情明显降低，高端白酒价格、渠道库存和市场信心都承受着很大压力，市场愿意给白酒公司的估值也压得很低。到了2021年，五粮液的经营数据已经完全换了一副样子。新华网披露，2021年五粮液实现营业收入662.09亿元，同比增长15.51%，归母净利润233.77亿元，同比增长17.15%，公司还提出年度现金分红金额不低于115亿元。这也是很多股民容易混淆的一件事：股价涨了很多，不代表企业没有价值；企业业绩很好，也不代表任何价格买进去都便宜。一些文章说，五粮液涨到二三百元时“股价太高，没有多少人接盘”，这个说法并不准确。股票能够在三百多元附近形成大量交易，本身就意味着市场里存在真实买盘。真正需要研究的不是有没有人买，而是大家愿意花多少钱去购买企业未来的利润。股价越高，市场对企业增长速度、品牌竞争力、盈利能力的要求也会越高。一旦企业增长还在继续，市场给它的估值却开始往下走，股价照样可能出现很大的调整。在我看来，2021年五粮液高位最值得研究的地方，就在这里。公司可能还是一家赚钱能力很强的公司，可市场此前已经提前支付了太多乐观预期。很多人买股票只研究“这个公司好不好”，我觉得还得多问一句：市场现在为了这份“好”，已经付了多少钱？再看120多元这个位置，从三百多元跌到120多元，视觉冲击确实很大，很多人的第一反应就是：已经跌掉这么多了，还能往哪里跌？问题也恰恰出在这里。357元跌到120元，只能证明它比357元便宜了，不能证明120元本身就便宜。这就像一件商品原来卖1000元，现在打折卖400元，看起来已经便宜六成，可真正决定值不值得买的，还是这件东西本身值多少钱。股票更复杂，它的合理价格还会跟利润水平、增长预期、行业景气度和估值变化一起走。只盯着历史最高价算跌幅，很容易把“跌得多”误认为“已经到底”。证券时报披露，五粮液2026年7月实施回购时，成交价格区间为73.34元至74.84元；公司控股股东还公布过30亿元至50亿元的增持计划。市场远远不是“一个主力对一群散户”这么简单。更值得投资者注意的是，白酒行业自己也在变化。经济参考报通过证券时报披露的数据提到，2025年全国规模以上白酒企业累计产量同比下降12.1%，行业已经连续多年缩量，库存、渠道和消费场景都在重新调整。到了2026年上半年，五粮液实现营业收入284.17亿元，归母净利润87.53亿元。公司披露，利润增幅较高与上年同期基数较低以及旺季核心产品动销改善有关。这组数据也提醒大家，判断今天的五粮液，不能直接拿2014年的股价成本线套，也不能只拿2021年的357元当参照物。我的看法是，很多投资者真正容易掉进去的坑，不是什么神秘资金提前设计好的陷阱，而是人的“价格锚定”。见过357元，就容易觉得120元特别便宜；见过120元，又会觉得七八十元已经跌无可跌。可市场从来不会按照一个人记忆里的最高价来决定底部。我也不赞成把五粮液简单归结成“爆炒过的股票，筹码派发完就很难再起来”。资本市场没有这么简单的固定规律。过去涨得多，只能说明当年的估值和市场预期曾经非常高；未来还能不能重新走强，要重新看企业盈利、行业供需、品牌竞争力和市场估值能不能重新匹配。对普通投资者来说，这段历史真正有价值的提醒其实很朴素：别拿历史高点当价值尺度，别把跌幅直接当安全边际，也别拿无法验证的“主力成本”替代基本面分析。尊重公开数据、敬畏市场风险、坚持独立判断，比天天猜谁在洗盘、谁在出货更可靠。资本市场需要理性投资、长期投资，任何观点都不能替代投资者依据公开信息作出的审慎决策。

包钢股份：最近8年，年年跌破2元进入1元区，今年为什么不一样？过去八年，包钢股份反复跌落1元区间，钢铁业务盈利薄弱，稀土定价滞后，业绩支撑不足，每次反弹到2元附近就遭遇大量套牢盘抛售。今年局面发生明显转变，稀土精矿价格大幅上行，高毛利的稀土业务补上钢铁板块的亏损缺口。一季度还在亏损，二季度单季成功扭亏，经营现金流大幅转正。叠加钢铁行业产能收缩政策，市场开始重新评估白云鄂博稀土资源价值。不过稀土价格波动大，行情存在不确定性。

小红书刷到的北京95后私募经理相亲，年入百万，低配高圆圆，曾因周末看研报分手[吃瓜]​​​

为啥很多创新都是模仿借鉴而不是独创呢？福耀玻璃曹德旺公司开发的这款汽车太阳能天窗，每平方米可以输出150W电量。原本我以为这个创新很惊艳。但是最后我却发现，这不是福耀的独创，人家奥迪A6L多年前就已经开发出过这个功能。这就像现在雷军的小米澎程n90带天窗帐篷是一样，虽然很火，但也不是小米独创。本田奥德赛在1997年就开发出过这个功能，当时卖了600多辆，最后因销售业绩不佳就取消了这个功能。但我想说的是，这并不等于福耀和小米的做法就一定失败，反而当时奥迪A6L和本田奥德赛失败的原因是生不逢时。现在这个时代却能造就这两个功能的成功了。比如，现在新能源车已经走进千家万户，多年前奥迪A6L时代还是油车时代，太阳能天窗现在正是发展的契机。小米带天窗的汽车也是一个道理，现在时代发展了，大家出外旅行的需求变多了，正好是顺应时代发展产生的结果。也就是说很多发明思路远超当下，奈何时代条件跟不上，受限于同期技术、市场，无法顺应时代发展，无法落地普及，再好的创意也只能黯然退场。只不过唯一让人遗憾的一点是，我们很多创新都是借鉴并不是独创，比如福耀带太阳能的天窗，小米带天窗帐篷的汽车，还有淘宝也是模仿借鉴了eBay（易贝）C2C个人网上集市的框架。腾讯QQ当年也是参考了国外软件ICQ等等。

三一重工这波为什么跌的那么厉害?真让人有点摸不着头脑，半年报营收同比增19%，市盈率才14，去年10派3.5的分红也不算抠门，账面看着全是利好，结果股价愣是从21一路快滑到17左右了.从长线看现在的价格也不算高啊，曾经最高还到过50呢，现在才十几块。是不是因为是周期股看到业绩好，就预判未来两年它还能不能守住这个利润水平。然后资金都在提前抢跑呢?

五粮液2014年时最低只有14块多钱，到了2021年，最高涨到了357元，7年时间上涨了25倍。我认为，五粮液这段从十几元走到三百多元、再从高位一路回落的历史，真正值得普通投资者研究的，不是“主力割韭菜”这几个字，而是好公司、好价格和好买点，从来不是一回事。人民网转引《证券日报》的报道显示，五粮液曾从2012年的39.55元一路跌到14.33元；证券时报后来的报道显示，五粮液在2021年2月达到354.61元/股，总市值一度达到1.38万亿元。按这个口径计算，高点大约是低点的24.7倍。标题里说357元、25倍，可以理解为市场里的约数说法，精确数字还会受到复权方式、盘中价格和行情数据口径影响。我更愿意说，2014年的14.33元和2021年的三百多元，代表的是两个完全不同的市场预期。2014年前后，白酒行业正处在深度调整阶段，机构对白酒股的持仓热情明显降低，高端白酒价格、渠道库存和市场信心都承受着很大压力，市场愿意给白酒公司的估值也压得很低。到了2021年，五粮液的经营数据已经完全换了一副样子。新华网披露，2021年五粮液实现营业收入662.09亿元，同比增长15.51%，归母净利润233.77亿元，同比增长17.15%，公司还提出年度现金分红金额不低于115亿元。这也是很多股民容易混淆的一件事：股价涨了很多，不代表企业没有价值；企业业绩很好，也不代表任何价格买进去都便宜。一些文章说，五粮液涨到二三百元时“股价太高，没有多少人接盘”，这个说法并不准确。股票能够在三百多元附近形成大量交易，本身就意味着市场里存在真实买盘。真正需要研究的不是有没有人买，而是大家愿意花多少钱去购买企业未来的利润。股价越高，市场对企业增长速度、品牌竞争力、盈利能力的要求也会越高。一旦企业增长还在继续，市场给它的估值却开始往下走，股价照样可能出现很大的调整。在我看来，2021年五粮液高位最值得研究的地方，就在这里。公司可能还是一家赚钱能力很强的公司，可市场此前已经提前支付了太多乐观预期。很多人买股票只研究“这个公司好不好”，我觉得还得多问一句：市场现在为了这份“好”，已经付了多少钱？再看120多元这个位置，从三百多元跌到120多元，视觉冲击确实很大，很多人的第一反应就是：已经跌掉这么多了，还能往哪里跌？问题也恰恰出在这里。357元跌到120元，只能证明它比357元便宜了，不能证明120元本身就便宜。这就像一件商品原来卖1000元，现在打折卖400元，看起来已经便宜六成，可真正决定值不值得买的，还是这件东西本身值多少钱。股票更复杂，它的合理价格还会跟利润水平、增长预期、行业景气度和估值变化一起走。只盯着历史最高价算跌幅，很容易把“跌得多”误认为“已经到底”。证券时报披露，五粮液2026年7月实施回购时，成交价格区间为73.34元至74.84元；公司控股股东还公布过30亿元至50亿元的增持计划。市场远远不是“一个主力对一群散户”这么简单。更值得投资者注意的是，白酒行业自己也在变化。经济参考报通过证券时报披露的数据提到，2025年全国规模以上白酒企业累计产量同比下降12.1%，行业已经连续多年缩量，库存、渠道和消费场景都在重新调整。到了2026年上半年，五粮液实现营业收入284.17亿元，归母净利润87.53亿元。公司披露，利润增幅较高与上年同期基数较低以及旺季核心产品动销改善有关。这组数据也提醒大家，判断今天的五粮液，不能直接拿2014年的股价成本线套，也不能只拿2021年的357元当参照物。我的看法是，很多投资者真正容易掉进去的坑，不是什么神秘资金提前设计好的陷阱，而是人的“价格锚定”。见过357元，就容易觉得120元特别便宜；见过120元，又会觉得七八十元已经跌无可跌。可市场从来不会按照一个人记忆里的最高价来决定底部。我也不赞成把五粮液简单归结成“爆炒过的股票，筹码派发完就很难再起来”。资本市场没有这么简单的固定规律。过去涨得多，只能说明当年的估值和市场预期曾经非常高；未来还能不能重新走强，要重新看企业盈利、行业供需、品牌竞争力和市场估值能不能重新匹配。对普通投资者来说，这段历史真正有价值的提醒其实很朴素：别拿历史高点当价值尺度，别把跌幅直接当安全边际，也别拿无法验证的“主力成本”替代基本面分析。尊重公开数据、敬畏市场风险、坚持独立判断，比天天猜谁在洗盘、谁在出货更可靠。资本市场需要理性投资、长期投资，任何观点都不能替代投资者依据公开信息作出的审慎决策。

不是我说，这家公司做的确实有点过分了！中文在线，发行价6.81元，于2015年上市，公司上市后亏多赚少，上市11年，扣非净利润累计亏损超40亿元。累计分红派现4次，共计3424.95万元，却融资3次，从市值拿走32.27亿元。现在又要定增，这真是把股市当提款机了！我认为，这件事真正值得争论的，不是上市公司能不能融资，而是一家公司长期拿到资本支持以后，经营回报、资金使用效率和股东回报，能不能跟融资规模匹配。中文在线这次确实容易让投资者产生情绪，可情绪归情绪，数字还得一笔一笔算清楚。中文在线2015年1月21日在创业板上市，发行价6.81元，IPO发行3000万股，按发行价计算募集资金总额2.043亿元。争议比较大的，是“上市11年，扣非累计亏损超40亿元”这句话。翻公司历年年报，2015年至2017年扣非净利润连续为正，2018年至2020年连续为负，2021年又转正，2022年至2025年再度连续亏损，2026年上半年扣非净利润还是亏损4774.02万元。我按年报披露的数据重新算了一遍。2015年至2025年各年的扣非净利润正负相抵，再计入2026年上半年，截至2026年6月底累计约为亏损39.51亿元；只把发生亏损的年份单独相加，亏损额约40.44亿元。这两个数字只差不到1亿元，含义却不一样。分红这笔账倒基本能够对上，按实施时点计算，公司上市后完成过4次现金分红：2014年度利润分配方案在2015年上市后实施，现金分红960万元。2015年度约240万元；2016年度约1139.01万元；2017年度约1085.94万元，加起来约3424.95万元。我觉得投资者真正需要关注的，也不是简单数一数“分了几次红”，而是公司有没有持续创造可供分配利润的能力。2025年公司归母净利润亏损6.71亿元，扣非净利润亏损6.37亿元，截至年末母公司还存在累计未弥补亏损，这些数据更能解释公司眼下面临的财务现实。再看眼下这笔定增。中文在线披露的方案是向不超过35名特定投资者发行A股，募资总额不超过28.32608亿元，发行数量不超过2.1855亿股，资金准备投向数字版权内容、IP衍生内容、AI大模型、AIGC多模态内容平台、智能中台等项目，其中4亿元准备补充流动资金。这里有个数字很扎眼，截至2026年6月底，中文在线归属于上市公司股东的净资产约2.63亿元，本次拟募资28.33亿元，募资规模超过净资产10倍。深交所发出的问询函恰好也盯住了这个问题，要求公司解释融资规模与现有业务规模、管理能力、人员储备是否匹配，还要求说明募投项目的经济效益、商业可行性和测算依据。我觉得监管问得很有必要。融资规模大，本身不能直接推导出“不合理”。版权采购需要钱，大模型研发需要钱，海外内容业务扩张也需要资金。可规模越大，上市公司越需要回答几个最朴素的问题：28亿元到底怎么算出来的？投入以后多久形成收入？收益率能到多少？项目效果不及预期怎么办？还有一段历史也不能漏掉。中文在线2023年曾启动一轮不超过25.1亿元的定增，后来在2025年8月终止。眼下又推出28.33亿元的新方案，深交所这次也要求公司说明两轮募投方案究竟有什么差别，并关注A股再融资与港股IPO并行推进的合理性。也得把对公司有利的数据摆出来。2026年上半年，中文在线扣非亏损4774.02万元，同比收窄78.90%，经营活动产生的现金流量净额达到1.268亿元，上年同期还是负数。经营端已经出现一些改善，这一点不能为了批评公司就故意忽略。可半年改善能不能延续，现有业务能不能撑起28亿元级别的新投资，募投项目能不能真正形成利润，这些问题还需要更长时间验证。还有一件事必须说清楚，这次28.33亿元定增眼下只是方案，并不是已经获批实施。公司公告明确写着，还要经过股东会审议、深交所审核以及中国证监会同意注册。把“拟融资”直接写成“已经拿走28亿元”，同样不符合事实。我更愿意说，资本市场本来就承担着服务实体经济、支持科技创新和文化产业发展的功能，正常融资没有必要被污名化。上市公司享受资本市场融资便利，也该拿出更扎实的经营成绩、更透明的资金用途和更可验证的投资回报来回应股东。监管依法审核，公司充分说明，投资者依据真实、准确、完整的信息独立判断。融资和回报形成良性循环，才更符合公开、公平、透明的市场原则，也更有利于资本市场长期健康发展。

济南一位散户把约250万砸进万华化学，76元吃进3万股，受MDI淡季和石化价差走弱拖累震荡下行。70元没抛，60元补了一万股，52元再添一万五千股并继续接了一万五千股，浮亏持续扩大，成本约六十三块四，极端低位杀到五十块零四，他愣是没割，只是反复盯着装置负荷数据。他相中的是公司在MDI、TDI、聚醚产能以及PC、POE、磷酸铁锂等新材料方向的卡位。后来海外装置检修、MDI/TDI价差走阔、乙烯原料替代降本，股价回七十二元抛了一万二千股，八十五元出了一万股，九十五元清仓，小赚约一百七十万。这哥们儿哪是炒股，简直是跟万华谈了场苦恋。下跌时候不哭天抢地发朋友圈骂庄家，也不去股吧跟人互喷“你懂个屁”，就天天翻万华月度产销、海外巴斯夫陶氏检修公告、烟台宁波装置开工率。别人看K线图手心冒汗，他看MDI挂牌价跟看庄稼墒情似的——价一抬头，心里比媳妇端来饺子还踏实。咱得说句大实话：他这170万不是运气砸下来的，是“懂行+扛揍”两头都占。万华这种票，不是题材妖股，靠的是MDI全球老大的成本曲线、是POE国产替代的故事、是磷酸铁锂蹭上储能风口的底子。淡季来了价差一塌，散户吓跑九成；他反手加仓，等于在菜市场大白菜两毛一斤时又扛了两麻袋，前提是——他真知道这白菜开春能变酸菜卖三块。可别看完就觉得自己也能抄作业。这济南老哥有个隐性本钱：250万对他不是棺材本，亏到50块零4也没被券商打电话催保，更没老婆拎着锅铲逼平仓。普通打工族拿买房首付去“52元接一万五”，晚上觉都睡不着，第二天一个反弹全交枪了。仓位、现金流、心理账户，三样少一样，同样的操作就是自杀。万华后面从52弹到95，靠的是海外装置趴窝+国内地产保交楼托底+乙烯轻烃替代把毛利救回来。这些事不是玄学，是产业数据摆在那。散户里十个人九个输，输在“涨了觉得自己是巴菲特，跌了骂市场是赌场”。这哥们儿反着来：跌了查装置，涨了算价差，到价就扔，不跟股票拜把子。咱普通人别光眼红那170万。先问自己：MDI和TDI差价比你能背出几个？万华宁波一期二期负荷率上回多少？答不上来，就别学人“极端低位接飞刀”。老老实实买宽基ETF，比装行家被割韭菜体面得多。股市里最贵的一句话就是“我也可以”。真能像这济南散户一样，把财报当饭吃、把波动当天气，钱才肯跟你走；不然你以为在价值投资，市场看你就是块移动提款机。各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。万华材料万华化学ETF万华辅料新疆万华济南万华生态万华复产万华家居

东方财富根据入市多年的经验，当你发现或者看到大股东减持自家股票的时候就要小心了，哪怕跑错了，也要跑，这是铁律。大股东对自家的业务、经济状况，盈利能力等等一系列的问题，一清二楚如数家珍。东方财富大股东22块钱的时候减持自家股票，当时还有很多散户嘲笑他，一年赚那么多钱，市盈率又那么低，股价也低，现在减持不等到牛市再减持，这不是傻叉吗？道理很简单的啊，自己家的母鸡生蛋的时候，肯定会舍得舍不得卖的，自家的母鸡不生蛋的时候，是不是要把它卖了？时隔半年，当你回过头一看，现在的股价17块7毛多，是你醒目还是大股东醒目，公司股价已经给出了答案。

1~5月华南各主要港口吞吐量排名，广州港第一，北部湾港第二，深圳港第三，湛江港第四，这四个港口都超过亿吨，三个是正增长，北部湾港负增长。洋浦港作为自贸港增速不是很大。南宁港排在第18位，增速非常的亮眼。这张表格南宁港单独核算，没有算在北部湾港里面。这是一至5月份的数据，平陆运河还没有开通。平陆运河开通后，南宁港通过平陆运河直接出海，下半年南宁港的增速会更加耀眼。

国庆节后最强主线来了！大佬来指点迷津节后最强板块是哪个？1.房地产板块，有政策托底，贴息释放强烈信号，从板块再选个股。2.煤炭开采板块，进入冬季采暖季，煤炭补充库存，动力煤能否迎来一波大行情，从板块看个股。3.马上进入双十一，跨境电商是否会有异动？​​​​​

五粮液但凡经验丰富的老手，他都不会去买暴涨过的股票，五粮液从十几二十块钱起步，涨到300多元，涨幅20倍，你有没有想过，主力的持仓成本有多低？涨到一两百块钱的时候，他的筹码可能不好卖，当300块钱跌到100块钱的时候，他的筹码就很多人乐意接受了，为什么会出现这种情况？因为很多人有锚定思维，认为从300块钱跌到100块钱，将来也会从100块钱涨到300块钱，有这样思维的人，就掉进了主力的陷阱。

终于知道为啥各大房企敢集体涨价了，原来是全球资本早已嗅到了大变局！828新政刚满1个月，房企集体收回折扣。中海22天拿地228亿。房企不是想涨价，是跌不动了。中信证券测算，核心城市新房成本较2023年涨15%到20%，售价贴近成本线，降价路堵死。但真正让房企敢涨价的，是全球资本已经动手。挪威主权基金、李嘉诚逆势布局，39万亿险资开闸，字节拼多多扫楼，央企拿地。资本市场反应更快。9月A股地产板块领涨。地产股领先房价6到9个月，2027年上半年企稳。资本为什么2026年进场？一线优质不动产较高点回调20%到30%，租金远超定存。三底共振，打法转向吃长期租金。历史不会重复，但会押韵。每轮底部都是政策宽松、供给收缩、资本进场三部曲。这次核心领跑、结构分化。刚需首付15%、利率2.8%、40年期限是友好窗口；置换趁折扣收回前动手；投资看核心区住宅。至暗时刻正在过去，更健康、理性的未来，正在到来。

网友提问：包钢股份怎么样？是否适合长期持有？先看一组数字。包钢股份2025年全年营收663.58亿元，同比下降2.54%。归母净利润3.74亿元，同比增长41.19%。利润总额4.9亿元，同比暴增471.36%。营收降了，利润涨了。这说明什么。说明公司赚钱的逻辑在变。再看2026年一季报。营收133.14亿元，同比下降13.73%。归母净利润亏损4.63亿元，同比由盈转亏。可到了二季度，单季归母净利润7.42亿元，扣非净利润9.28亿元，同比增长1258%。一季度亏4.63亿，二季度赚7.42亿。一正一负差出12个亿。一个季度之内冰火两重天。包钢这公司，你得拆开看。它身上挂着两块牌。一块叫钢铁，一块叫稀土。这两块牌，赚的是完全不同的钱。稀土精矿的关联交易价格，从2024年三季度开始连续七个季度上调。2024年三季度是16741元/吨，到2026年二季度涨到38804元/吨，累计涨幅131.79%。2026年前两个季度的平均交易价格是32819元/吨，同比涨了58.63%。一吨稀土精矿从一万六涨到三万九，翻了一倍多。稀土销量连续三年保持20%以上的增长。量在涨，价也在涨。中金公司的测算更直接。按2026年三季度稀土精矿结算价38565元/吨算，仅三季度稀土精矿业务的毛利贡献约34亿元。一个季度，光稀土这一块，毛利34亿。包钢股份2025年全年的归母净利润才3.74亿。一个季度稀土毛利34亿，是全年净利润的九倍多。你算算这笔账。如果没有稀土，包钢的钢铁业务大概率是亏钱的。可有了稀土撑着，公司整体盈利还在正增长。稀土赚的钱，补贴了钢铁的亏空。这就是包钢真正的商业模式。钢铁是面子，稀土是里子。这里要插一个不可忽略的细节。包钢的子公司补缴了税款和滞纳金合计3.21亿元，预计影响2026年度归母净利润2.34亿元。这笔钱不是小数目，相当于上半年归母净利润下限的全部。一个补税就把半年的利润吃掉大半，说明包钢的利润安全垫还不够厚。机构怎么看。东方证券首予“买入”评级，目标价3.67元，理由是公司在“资源+钢铁”双轮驱动下或迎来发展新周期。国泰海通给“增持”评级，目标价3.52元，预测2026到2028年归母净利润分别为8.69亿、10.19亿、11.73亿元。中金公司更乐观，维持“跑赢行业”评级，预测2026年归母净利润30亿元，2027年42.1亿元，给出3.21元目标价，隐含约48%上行空间。中金预测的30亿和国泰海通预测的8.69亿，差了21个亿。机构之间的分歧本身就说明一个问题。包钢的估值逻辑到底是按“钢铁股”来算，还是按“资源股”来算。这个分歧没有解决之前，股价大概率会继续在两种叙事之间来回拉扯。回到网友的问题。包钢适不适合长期持有。先看有利的一面。白云鄂博矿是全球最大的稀土资源，这个优势谁都拿不走。稀土精矿价格和销量都在往上走，这是确定性的增量。钢铁行业在推“减量提质”，产能置换比例提高到1.5比1，行业总产能“只减不增”，供给端在收紧。包钢2025年吨钢制造成本同比降低2.45%，铁矿自给率超过40%，成本控制在行业里算能打的。再看不利的一面。钢铁行业的需求端还在收缩，2026年全国粗钢产量预计降到9.3亿吨，房地产用钢需求短期看不到反转。包钢的资产负债率稳定在60%左右，财务杠杆不低。补税这种事说明历史遗留问题还在消化过程中。还有一个特别关键的点。稀土精矿的价格是包钢和北方稀土之间的关联交易，走的是2022年股东大会通过的定价机制和公式。说白了，价格不是完全市场化谈判出来的，是套公式算出来的。这套公式能不能继续支撑价格上涨，取决于稀土氧化物市场价的走势，不完全由包钢说了算。包钢股份不是一个适合“买了就忘”的标的。它的利润高度依赖稀土价格，稀土价格又跟新能源、风电、机器人等下游需求绑定。你要是看好稀土长期需求上行，包钢是A股里绕不开的标的。你要是只想买一只安安静静分红的钢铁股，包钢不是那个答案。中金给了48%的上行空间，东方证券给了3.67的目标价。机构的乐观建立在稀土价格持续上行和钢铁板块利润修复这两个前提上。这两个前提，哪一个落空，逻辑都得推倒重来。长期持有包钢，本质上是在赌一件事。赌稀土永磁在新能源汽车、风电和工业电机领域的需求增量，能持续跑赢钢铁下游需求的萎缩。这个赌注，不在钢铁高炉里，在稀土定价的公式里。

高股息红利，详细分析20家有代表性的企业：1.中国神华icon：煤电一体化龙头，承诺2025—2027年分红比例不低于净利润65%，现金流稳定，股息率icon约5%—8%。煤价下行时盈利承压，但长协煤与电力业务提供缓冲，适合做红利底仓。2.陕西煤业icon：优质动力煤企业，成本低、资源禀赋好，股息率约4.5%—7%。资本开支收敛后分红能力较强，煤价反弹时弹性更大。风险在于煤价回落、产量波动及安全环保约束。3.兖矿能源icon：动力煤龙头之一，海外资产与国内产能协同，近三年股息率较高。煤价上行周期中盈利弹性突出，分红意愿较强。但周期属性明显，若煤价回落或海外经营波动，股息icon可能下降。4.中国石油：油气上游龙头，2026年动态股息率约5%—6%，派息率约55%。油气产量稳定，现金流充裕，估值相对合理。风险在于国际油价icon波动、炼化利润变化及地缘能源价格扰动。5.中国石化icon：炼化销售一体化龙头，2026年动态股息率约5%—6.5%，派息率较高。成品油需求稳定，化工业务提供弹性。但炼化周期较强，若原油价差收窄，盈利和分红可能承压。6.中国海油：油气上游高弹性标的，2026年动态股息率约5%—7%，派息率约45%。成本管控优秀，海上油气产量增长支撑现金流。风险在于油价下跌、资本开支增加及海外项目收益波动。7.中国移动icon：运营商龙头，分红比例承诺明确，2026年中期分红超544亿元。云、算力、数字化业务提供增长，现金流充沛，股息率约6%—8%。风险在于ARPU下行、资本开支上升和竞争加剧。8.中国电信icon：派息率提升至75%，云和AI业务补位传统通信。自由现金流改善，股息率约5%左右，具备类债券属性。但上半年利润下滑，需跟踪云业务盈利能力和分红可持续性。9.工商银行icon：国有大行龙头，2026年中期分红约538亿元，分红比例提升至31%。对公业务稳健，股息率约4%—6%，估值低。风险在于零售不良上升、息差压力和房地产相关资产质量波动。10.农业银行：深耕县域金融，负债成本icon较低，股息率约5.5%—6.7%。分红稳定，股价波动相对小，适合长期持有。但净息差仍承压，零售信贷风险暴露可能影响利润释放节奏。11.建设银行icon：国有大行中资产质量较稳，股息率约5%—6.7%。对公贷款基础扎实，分红比例提升增强股东回报。风险在于房贷相关资产质量、息差收窄和监管资本约束。12.江苏银行icon：区域银行代表，深耕长三角，PE约5.8倍，近三年平均股息率约4.6%。资产质量较好，区域经济活力支撑信贷需求。但中小银行对信用成本更敏感，需关注不良生成和息差变化。13.长江电力icon：全球水电龙头，承诺2026—2030年分红比例不低于70%。来水波动会影响短期电量，但长期现金流稳定，股息率约3.5%—5.2%。适合低波动底仓，弹性相对有限。14.国电电力icon：火电运营商，煤价上行时盈利承压，但电价市场化改善后弹性较强。股息率具备吸引力，适合博弈电力周期修复。风险在于煤价持续高位、电价不及预期和新能源替代。15.申能股份：上海icon区域综合能源平台，2025年度股息率约5.9%。火电、燃气和新能源协同，现金流较稳，分红记录较好。但能源价格波动、电价政策和资产结构变化可能影响盈利。16.大秦铁路icon：煤炭运输专线，股息率约6%—10%，现金流稳定。运量与煤价、电厂需求相关，维护成本低，分红持续性强。风险在于煤炭需求走弱、铁路运量下滑和运价政策变化。17.宁沪高速icon：长三角高速路产优质，股息率约5%—6%，连续多年稳定分红。车流恢复支撑收入，经营波动小。但车流量受宏观经济影响，新建路产折旧和资本开支可能压制分红增速。18.格力电器icon：家电龙头，品牌渠道强，2025年实际股息率较高。空调需求稳定，海外出口和多元化业务提供增量。风险在于地产链疲软、价格竞争和原材料成本波动。19.美的集团icon：全品类家电龙头，全球化布局完善，B端业务增长。近三年平均股息率约4.6%，经营质量高，现金流稳健。适合稳健配置，但海外关税、汇率和消费复苏节奏会影响估值。20.福耀玻璃icon：汽车玻璃龙头，2026年中期分红占比约65.7%。产品结构优化，海外配套提升，毛利率改善。但汇兑损益、汽车销量波动和海外贸易政策可能影响短期利润。注意：以上为信息梳理，不构成投资建议

五粮液2014年时最低只有14块多钱，到了2021年，最高涨到了357元，7年时间上涨了25倍。涨到二三百的时候，股价太高没有多少人接盘，而从357跌到120多的时候，相当于跌去了三分之二，这时候就会有大批的股民去抄底，因为在他们心里认为这已经超跌了，再加上五粮液业绩比较好，分红比较高，感觉是历史大底，还以为捡了个大便宜。而这恰恰掉进了主力的陷阱，相对于主力十几元，二十多元的成本，仍有五六倍的收益。现在回头看，120多元抄底的也几乎腰斩了，主力真正大量出货，不是在上涨中，而是在下跌中完成了筹码派发。而这种爆炒过的股票，一旦筹码派发完毕，很难再起来，这也是这轮牛市行情，白马股不断下跌见新低的原因！以上观点仅供参考！

高股息红利，详细分析20家有代表性的企业：1.中国神华：煤电一体化龙头，承诺2025—2027年分红比例不低于净利润65%，现金流稳定，股息率约5%—8%。煤价下行时盈利承压，但长协煤与电力业务提供缓冲，适合做红利底仓。2.陕西煤业：优质动力煤企业，成本低、资源禀赋好，股息率约4.5%—7%。资本开支收敛后分红能力较强，煤价反弹时弹性更大。风险在于煤价回落、产量波动及安全环保约束。3.兖矿能源：动力煤龙头之一，海外资产与国内产能协同，近三年股息率较高。煤价上行周期中盈利弹性突出，分红意愿较强。但周期属性明显，若煤价回落或海外经营波动，股息可能下降。4.中国石油：油气上游龙头，2026年动态股息率约5%—6%，派息率约55%。油气产量稳定，现金流充裕，估值相对合理。风险在于国际油价波动、炼化利润变化及地缘能源价格扰动。5.中国石化：炼化销售一体化龙头，2026年动态股息率约5%—6.5%，派息率较高。成品油需求稳定，化工业务提供弹性。但炼化周期较强，若原油价差收窄，盈利和分红可能承压。6.中国海油：油气上游高弹性标的，2026年动态股息率约5%—7%，派息率约45%。成本管控优秀，海上油气产量增长支撑现金流。风险在于油价下跌、资本开支增加及海外项目收益波动。7.中国移动：运营商龙头，分红比例承诺明确，2026年中期分红超544亿元。云、算力、数字化业务提供增长，现金流充沛，股息率约6%—8%。风险在于ARPU下行、资本开支上升和竞争加剧。8.中国电信：派息率提升至75%，云和AI业务补位传统通信。自由现金流改善，股息率约5%左右，具备类债券属性。但上半年利润下滑，需跟踪云业务盈利能力和分红可持续性。9.工商银行：国有大行龙头，2026年中期分红约538亿元，分红比例提升至31%。对公业务稳健，股息率约4%—6%，估值低。风险在于零售不良上升、息差压力和房地产相关资产质量波动。10.农业银行：深耕县域金融，负债成本较低，股息率约5.5%—6.7%。分红稳定，股价波动相对小，适合长期持有。但净息差仍承压，零售信贷风险暴露可能影响利润释放节奏。11.建设银行：国有大行中资产质量较稳，股息率约5%—6.7%。对公贷款基础扎实，分红比例提升增强股东回报。风险在于房贷相关资产质量、息差收窄和监管资本约束。12.江苏银行：区域银行代表，深耕长三角，PE约5.8倍，近三年平均股息率约4.6%。资产质量较好，区域经济活力支撑信贷需求。但中小银行对信用成本更敏感，需关注不良生成和息差变化。13.长江电力：全球水电龙头，承诺2026—2030年分红比例不低于70%。来水波动会影响短期电量，但长期现金流稳定，股息率约3.5%—5.2%。适合低波动底仓，弹性相对有限。14.国电电力：火电运营商，煤价上行时盈利承压，但电价市场化改善后弹性较强。股息率具备吸引力，适合博弈电力周期修复。风险在于煤价持续高位、电价不及预期和新能源替代。15.申能股份：上海区域综合能源平台，2025年度股息率约5.9%。火电、燃气和新能源协同，现金流较稳，分红记录较好。但能源价格波动、电价政策和资产结构变化可能影响盈利。16.大秦铁路：煤炭运输专线，股息率约6%—10%，现金流稳定。运量与煤价、电厂需求相关，维护成本低，分红持续性强。风险在于煤炭需求走弱、铁路运量下滑和运价政策变化。17.宁沪高速：长三角高速路产优质，股息率约5%—6%，连续多年稳定分红。车流恢复支撑收入，经营波动小。但车流量受宏观经济影响，新建路产折旧和资本开支可能压制分红增速。18.格力电器：家电龙头，品牌渠道强，2025年实际股息率较高。空调需求稳定，海外出口和多元化业务提供增量。风险在于地产链疲软、价格竞争和原材料成本波动。19.美的集团：全品类家电龙头，全球化布局完善，B端业务增长。近三年平均股息率约4.6%，经营质量高，现金流稳健。适合稳健配置，但海外关税、汇率和消费复苏节奏会影响估值。20.福耀玻璃：汽车玻璃龙头，2026年中期分红占比约65.7%。产品结构优化，海外配套提升，毛利率改善。但汇兑损益、汽车销量波动和海外贸易政策可能影响短期利润。注意：以上为信息梳理，不构成投资建议。

固态变压器+数据中心，深度布局的10家公司第一家：四方股份主营业务：电网自动化、电厂及工业自动化概念关联：公司拥有持续八年的SST相关技术迭代，目前已经形成了“SST+储能+绿电消纳”一体化协同方案，率先推出了面向AIDC场景的SST产品公司亮点：公司是能源电力二次设备国家级制造业单项冠军，国内少数能提供数据中心交直流配电系统全套关键设备和解决方案的厂商第二家：阳光电源主营业务：光伏逆变器等概念关联：公司已推出自研SST产品，可实现中压直降高压直流，简化多级电能变换环节，适配高密度AI算力集群应用场景公司亮点：公司同步推出了800V高压直流（HVDC）供电系统、高密度服务器电源等系列核心产品，打通能源输入至末端算力机柜完整供电链路第三家：中国西电：主营业务：输配电及控制设备概念关联：全资子公司西电电力电子已经有2.4MW固态变压器产品应用于贵安数据中心，目前已实现小批量商用公司亮点：公司是我国产品种类最全、成套能力最强的高压、超高压、特高压交直流输变电产品研发生产制造基地第四家：金盘科技主营业务：中低压各类变压器系列等概念关联：公司已面向AI算力基础设施与新型电力系统场景推出了中压固态变压器，适配GW级大规模数据中心等场景＂公司亮点：在数据中心领域，公司是同时具备电力方舱与电源模块全栈自研及预制化系统集成能力的厂商第五家：国电南瑞主营业务：电网智能、数能融合、能源低碳等概念关联：公司聚焦算力基础设施与电力系统的深度融合，取得了高压直流一体化电源、固态变压器等技术突破，相关成果已获得试点应用立项公司亮点：公司是国家电网旗下，能源电力及工业控制领域的领军企业，是以能源电力智能化为核心的能源互联网整体解决方案提供商第六家：特变电工主营业务：输变电业务、新能源业务等概念关联：公司的35kV高压SST已获CE认证并量产，2.4MW液冷固态变压器进入样机测试阶段，已在数据中心领域有所应用公司亮点：公司是国内变压器行业头部企业，建立了具有自主知识产权的特高压直流换流变压器研发及产业化平台第七家：南网科技主营业务：智能配用电设备等概念关联：公司发布了柔性电网系列产品，覆盖标准化SiC（碳化硅）功率模块、柔直调压装置、柔性互联装置、固态变压器等公司亮点：公司的固态变压器产品已在东莞安华数据中心实现国内首个兆瓦级电力电子变压器为数据中心供电的案例第八家：科华数据主营业务：智算业务、智慧电能、新能源概念关联：公司在供电测打造了全栈自主可控的数据中心全系列产品体系，目前正重点推进SST技术的研发公司亮点：公司推出了“新一代”云动力预制式电力模组解决方案，已广泛应用于多个大型数据中心项目第九家：特锐德主营业务：变配电核心设备概念关联：公司推出了面向AI算力中心的高低压交直流一体化能源基础设施解决方案——AIPowerHouse算电岛，集成了SST等变配电设公司亮点：公司是全球最大的高压预制舱变电站制造商，高压预制舱变电站覆35kV至400kV电压等级第十家：京泉华主营业务：磁性元器件、电源类产品概念关联：公司主营磁性器件和电源产品，是SST的核心配件。公司已有相关产品应用于SST并进一步应用于数据中心场景公司亮点：公司是行业内领先的磁性元器件企业，在立绕技术、磁组件技术、磁性技术及全线自动化技术上处于优势地位总的来说，上述10家公司在固态变压器领域深度布局的同时，已有相应产品应用在数据中心领域，在算电协同领域占据了核心生态位。

长江电力长期持有长江电力靠分红派息真的可以养老吗？长江电力分红不用担心，它的分红是写进公司章程的，主要是股价波动，目前这个价格没有性价比，现阶段买长江电力估值偏高，性价比比它好的股票有很多，例如：格力、神华、伊利、招商、中国平安等，还有股息大于5%时的四大行都是优质股。但是，股票是好股票，股价就不是那么友好了，投资也要投对时间。攒股收息就这些，剩下的你们补充。

光刻胶，盈利能力较强的10家公司：第十家：上海新阳：盈利能力：上半年营收11.99亿、归母净利润2.132亿，净资产收益率为4.05%业务关联：公司光刻胶产品线涵盖I线、KrF、ArF干法及浸没式光刻胶，产品已实现批量出货。第九家：圣泉集团：盈利能力：上半年营收60.85亿、归母净利润4.474亿，净资产收益率为4.18%业务关联：公司生产光刻胶用关键树脂材料，i线/g线光刻胶用酚醛树脂批量稳定供货，KrF光刻胶用PHS树脂小批量供货。第八家：东材科技：盈利能力：上半年营收30.95亿、归母净利润3.117亿，净资产收益率为5.05%业务关联：与韩国Chemax、种亿化学成立东凯芯半导体，开展高端光刻胶所需单体、光酸、树脂等业务，目相关产品正推广验证。第七家：泰和科技：盈利能力：上半年营收13.72亿、归母净利润1.399亿，净资产收益率为5.42%业务关联：公司生产光刻胶用酚醛树脂材料，有几十款光刻胶原材料产品的中试产品销售，产品收入占比较小。第六家：飞凯材料：盈利能力：上半年营收17.22亿、归母净利润2.671亿，净资产收益率为5.27%业务关联：有i线及KrF光刻配套Barc材料光刻胶，相关产品已量产；半导体先进封装用厚膜负性光刻胶正向客户导入。第五家：南大光电：盈利能力：上半年营收13.68亿、归母净利润2.558亿，净资产收益率为7.15%业务关联：公司有六款ArF光刻胶产品通过客户验证并实现销售，可实现从光刻胶原材料到产品及配套材料的完全自主化。第四家：雅克科技：盈利能力：上半年营收45.13亿、归母净利润5.609亿，净资产收益率为7.07%业务关联：有红绿蓝彩色、TFT-PR及OC/PS封装透明等显示光刻胶；半导体光刻胶主要集中在先进封装领域。第三家：奥来德：盈利能力：上半年营收4.612亿、归母净利润1.758亿，净资产收益率为8.9%业务关联：PSPI材料(OLED显示制程的光刻胶)已实现下游产线批量稳定供货，拟募资扩产，建设OLED显示核心材料基地。第二家：彤程新材：盈利能力：上半年营收21.36亿、归母净利润3.89亿，净资产收益率为9.04%业务关联：产品线涵盖ArF及BARC产品、KrF、G/I线光刻胶及显示面板光刻胶；联合承担承担国家02专项EUV光刻胶任务并通过验收。第一家：鼎龙股份：盈利能力：上半年营收19.25亿、归母净利润5.294亿，净资产收益率为9.76%业务关联：已有ArF及KrF共8款高端晶圆光刻胶获得批量订单；建成国内首条全流程自主化产线，合计330吨产能。提示：内容只做信息分享，不构成任何投资建议！股市有风险，入市需谨慎。

10月投资日历真的得攥紧了，AI和机器人轮番登场的行情，稍不留神就错过大肉。之前涨疯的AI应用、消费电子不少标的一波拉完直接破30%，节后场内资金接力意愿肉眼可见往下掉，翻完三十多份机构研报再对照近两周盘面，算力租赁这细分赛道大概率要接棒当新主线。别还以为是纯炒概念，现在真实供需早就变天了，头部厂商三季度预订单直接排到12月，部分区域A100算力卡月租冲到13万，比二季度末悄悄涨了40%，大厂手握资源订单接不过来，中小企业想租卡连现货都抢不到。再加上海外白宫那场集齐英伟达、OpenAI等十几家顶流科技巨头的AI闭门会，节前最后三天缩量震荡里，早就有聪明资金偷偷往算力、光通信板块布局了。提醒下，所有内容都是行业信息整理分享，不构成任何投资建议，股市有风险，入市可得多留个心眼。

五粮液但凡经验丰富的老手，他都不会去买暴涨过的股票，五粮液从十几二十块钱起步，涨到300多元，涨幅20倍，你有没有想过，主力的持仓成本有多低？涨到一两百块钱的时候，他的筹码可能不好卖，当300块钱跌到100块钱的时候，他的筹码就很多人乐意接受了，为什么会出现这种情况？因为很多人有锚定思维，认为从300块钱跌到100块钱，将来也会从100块钱涨到300块钱，有这样思维的人，就掉进了主力的陷阱。

伊利股份还真有希望翻倍？有个在超市做理货的朋友她只买了一只股票就是伊利，说伊利销量好，伊利的冷柜占了乳品区快三分之二的位置，常温奶堆头永远是最显眼的入口C位，走量快到临期品都很少见。问她什么时候卖，她说等到销量不好意思，要经常促销就卖了。想想看可能这个方法还真管用，她现在还继续持有，光分红就已经赚了不少了。伊利现在国内应该是绝对龙头了，只要打开国际市场那应该有很大的想象空间吧？

耐克中国发声了，希望中国消费者再给耐克一次机会，耐克还是想维持住高端品牌的形象。网友：还是喜欢你当初桀骜不驯的样子说实话，我听到这句话的第一反应不是生气，是觉得有点唏嘘。一个曾经不用求任何人给机会的品牌，现在怎么走到这一步了放在十年前，多少年轻人把耐克当成梦中情鞋，那会儿耐克不需要跟谁低头，消费者自己会排队，自己会攒钱，自己会跟朋友推荐。品牌和消费者之间，有一种很自然的信任关系。你出好产品，我买单，就这么简单但2021年，新疆棉事件。耐克发了一份声明，公开说不用新疆棉。那份声明出来之后，很多事情就变了。不是刻意抵制，就是心里那道坎过不去。你说你不用，那我也不用，很公平信任这个东西，建的时候要三十年，塌的时候只要一句话现在耐克说希望再给一次机会。可问题是，机会不是求来的。当一个品牌需要开口求消费者给机会的时候，它就已经不是高端品牌了。高端品牌从来不需要求，它只需要站在那里，消费者自己会走过来。你一旦开口求了，那个位置就没了而且更关键的是，消费者不欠任何一个品牌机会。你当初做选择的时候，没问过我们。现在市场冷了，销量掉了，你回过头来说再给一次机会。那这几年消费者的感受，谁来给一次机会？说句实话，它的产品力还在，设计还在，技术还在。但产品力是一回事，信任是另一回事。你可以做出全世界最好的鞋，但我不买，这是我的选择。而且这个选择一旦做了，就很难回头。不是因为恨，是因为没必要了。市场上可选的品牌太多了，安踏、李宁、特步，哪个不能穿？哪个不能跑？哪个不能打球？耐克现在想维持高端品牌的形象。但高端不是自己说的，是消费者给的。消费者把你放那个位置，你才是高端。消费者不认了，你说破天也没用

片仔癀的底，真不在牛黄的价格里，一个东西你笃信它永远涨，结果它跌了，你第一反应是错杀，第二反应是抄底？片仔癀现在就卡在这个关口上，从21年最高点算起，最大跌幅接近78%，市值从2900多个亿一路缩到700个亿出头，到现在股价还在118块钱附近趴着不动。片仔癀现在是什么状态？所有均线全部压在头顶，像一口锅倒扣着。MA5到MA200，12条均线没有一条是支撑，全部是压力，技术面清一色的强力卖出信号，RSI只有28.5。52周区间从105.98-197.8块，现在118块钱离最低点也就10%的距离了。但关键是RSI在28超卖，价格却没反弹，这是在用时间换空间地阴跌，典型的下跌中继形态，而不是底部形态。真正的底部信号应该是超卖叠加放量止跌，片仔癀目前量比1.38，成交额才2.67个亿，缩量阴跌说明抛压还没释放完，也就是没人急着抢筹。为什么出现这样的状况？因为牛黄降价是明牌了，天然牛黄从165万一公斤跌到52万，进口批件也拿到了，首单阿根廷牛黄已经入库，成本端拐点在27年四季度就能兑现。但市场的定价是预期，你打开任何一份研报，目标价从157块到220块的都有，可现在价格就在118趴着，这说明市场不信这些了。片仔癀过去二十年涨价的底气，不是牛黄贵所以我贵，而是越贵越难买的稀缺，黄牛加价、药店限购、囤货者相信明天更贵。这种稀缺溢价才是片仔癀真正的护城河，760块钱一粒的定价锚靠的就是这个套路。但现在终端价格倒挂，590块就能拿走，于是消费者脑子里就会有等等还能更便宜的想法了，这个想法一旦形成，不是牛黄降到30万就能抹掉的影响。就像东阿阿胶，特别有说服力。19年东阿阿胶暴雷，市场也说这是水煮驴皮，智商税收不下去了，价格从50多块跌到27块，业绩全年亏4.44亿。但回头看东阿阿胶后来怎么翻身的？不是靠驴皮降价，是靠切换到中药。从高端礼品定位转向大众滋补消费，营收复合增速做到14.5%，近五年股价逆势涨了77%。东阿阿胶的教训是什么？是从稀缺溢价切换到刚需复购，这样企业才能活，片仔癀现在还在第一阶段，终端价格倒挂说明它连稀缺的溢价都块稳不住了，更别提切换到第二曲线了。茅台2012-2015年那轮周期，飞天茅台批价从2200跌到880块，渠道毛利率降到零甚至负数，批零倒挂比片仔癀现在还严重。但茅台的底部是怎么出现的？价格底出现在14年1月，批价底出现在14年10月，股价底领先批价底9个月。这说明市场定价的不是批价什么时候止跌，而是定价还在不在。茅台批价虽然倒挂，但消费者心智里请客必须上茅台的锚没有松动，所以股价先见底了。片仔癀现在的问题是，消费者心智里的锚在松动了。以前送礼还有人送片仔癀是因为懂行、有面子、不好买，现在药店打折都卖不掉，送礼的人就会开始觉得这玩意儿是不是不行了。片仔癀短期105-108块是强支撑为止，这是52周低点区域，如果跌破，下一档要看95-100块的关口，118-120块是第一道压力（MA20附近），真正决定趋势反转的是能不能放量站稳130块以上，这是均线死三角的压制区。机构平均的目标价在158块，最高到220块，但这些数字的前提都是品牌力未受损的情况下的。我的判断是，27年牛黄库存出清带来的毛利率改善，会是一次性的利润修复，大概率能推到130-140块的区间，但要让市场重新给出21年那种估值溢价是不可能了。

中石油人均薪酬50万元，中石化人均薪酬31万元，中国神华人均薪酬56万元，长江电力人均薪酬47万元，中广核人均薪酬41万元，能源行业央企的薪酬待遇真是好的不得了！（注：薪酬成本指企业为员工支付的工资、奖金、津贴、保险、公积金、企业年金等工资和福利，不是员工拿到手的工资（还要扣去个人所得税）。中国石油全年薪酬开支1852亿元，截至年末拥有员工数367173人，人均薪酬约50.43万元（员工数不含各类市场化、临时性季节用工218242人）。中国石化全年薪酬开支1086亿元，截至年末拥有员工数351104人，人均薪酬约30.9万元。中国神华全年薪酬开支515亿元，截至年末拥有员工数91392人，人均薪酬约56.35万元。长江电力全年薪酬开支40亿元，截至年末拥有员工数8482人，人均薪酬约47.15万元。中国广核全年薪酬开支95亿元，截至年末拥有员工数22928人，人均薪酬约41.4万元。全年净利润147亿元，人均创造利润64.1万元。以上平均薪酬都是是用“支付给职工及为职工支付的现金”除以员工总数得出，包含了社保、公积金、企业年金等全部用工成本，并非员工到手工资，实际到手通常只有六成左右。另外，能源央企重资产、高利润，且员工中高技能岗位、野外作业、倒班岗位占比高，薪酬向一线和关键技术岗倾斜是合理的。神华、长电人均高，也与其员工规模精干、自动化程度高有关。

伊利股份还真有希望翻倍？有个在超市做理货的朋友她只买了一只股票就是伊利，说伊利销量好，伊利的冷柜占了乳品区快三分之二的位置，常温奶堆头永远是最显眼的入口C位，走量快到临期品都很少见。问她什么时候卖，她说等到销量不好意思，要经常促销就卖了。想想看可能这个方法还真管用，她现在还继续持有，光分红就已经赚了不少了。伊利现在国内应该是绝对龙头了，只要打开国际市场那应该有很大的想象空间吧？

五粮液但凡经验丰富的老手，他都不会去买暴涨过的股票，五粮液从十几二十块钱起步，涨到300多元，涨幅20倍，你有没有想过，主力的持仓成本有多低？涨到一两百块钱的时候，他的筹码可能不好卖，当300块钱跌到100块钱的时候，他的筹码就很多人乐意接受了，为什么会出现这种情况？因为很多人有锚定思维，认为从300块钱跌到100块钱，将来也会从100块钱涨到300块钱，有这样思维的人，就掉进了主力的陷阱。

胖东来也救不动酒鬼酒，半年卖2亿还亏3400万！酒鬼酒抱上胖东来大腿，为何越卖越亏？2025年的白酒圈，最火的联名莫过于酒鬼酒搭上胖东来，一款定价200元的“自由爱”，靠着胖东来的口碑和透明定价，上市就卖断货，半年狂揽1.96亿元销售额，直接让胖东来登顶酒鬼酒第一大客户的位置。可就在所有人都以为酒鬼酒要靠这波流量起死回生时，年报却给了市场当头一棒：2025年全年营收11.08亿元，同比大跌22.17%，直接蒸发3个多亿；归母净利润亏损3395万元，创下2014年以来首次全年亏损纪录。卖得越火，亏得越多，这桩看似双赢的跨界合作，背后藏着白酒行业最残酷的流量真相。很多人没算明白这笔账：为什么近2亿的销售额，没能救回酒鬼酒的利润，答案就在毛利率里。根据胖东来公开的成本明细，一瓶“自由爱”综合成本168.26元，售价200元，毛利只有31.74元，毛利率仅15.87%，这个数字是什么概念，酒鬼酒自有产品的毛利率常年在60%以上，高端内参系列毛利率更是超过85%，换句话说，卖6瓶联名酒的利润，抵不上1瓶普通酒鬼酒。这就形成了一个诡异的“流量陷阱”：联名酒销量越高，在总营收中的占比越大，整体利润反而被稀释得越厉害，2025年联名酒贡献了17%的营收，却只贡献了不到5%的利润，相当于用公司最核心的产能和品牌资源，做了一笔赔本赚吆喝的买卖。更致命的是，消费者买单的从来不是酒鬼酒，而是胖东来的信任背书，这款酒只在胖东来渠道售卖，脱离了胖东来的场景，消费者并不认可这个价格，流量的缰绳完全攥在合作方手里，一旦合作调整，销量就会瞬间跳水，这不是品牌赋能，更像是渠道寄售。如果只是联名酒不赚钱，那还只是战术问题，真正让酒鬼酒陷入困境的，是自身基本盘的全线溃败。产品端三大系列集体哑火：高端内参系列收入暴跌28.61%，曾经的利润奶牛如今量价齐跌；核心酒鬼系列下滑20.78%，撑起半壁江山的基本盘守不住了；亲民湘泉系列也下滑24.99%，全价位带失守，没有一款能打的大单品，全靠老产品吃老本，产品断层的危机已经浮出水面。渠道端更是惨不忍睹，2025年全年经销商净减少227家，从1336家缩水到1109家，作为大本营的华中地区，一年就跑了119家经销商，传统渠道体系摇摇欲坠，经销商用脚投票的背后，是价格倒挂、利润变薄的现实，当一款产品终端价比批发价还低，没人愿意赔钱做生意。一边是传统经销商大量流失，一边是对单一客户的依赖度急剧攀升，前五大客户贡献了近半销售额，胖东来一家就占了17%，这种客户结构看似集中高效，实则风险巨大，相当于把企业的命运交到了别人手里。酒鬼酒的困境，本质上是区域名酒在行业深度调整期的集体缩影，曾经的酒鬼酒，靠着独创的馥郁香型和文化定位，一度能和茅台、五粮液掰手腕，1997年就成功上市，底蕴不可谓不深，归入中粮旗下后，公司一头扎进高端化赛道，试图靠内参系列冲击次高端市场，却忽略了大众消费市场的收缩和区域竞品的围剿。当行业从增量竞争进入存量厮杀，次高端价格带首当其冲，商务宴请减少、礼品消费降温，原本就根基不稳的高端产品最先承压，这时候转头找胖东来做流量联名，看似是主动破局，实则是战略摇摆，既想保住高端品牌的调性，又舍不得下沉市场的流量，最后两头都没站稳。很多人把联名当成救命丹，实际上它只是一针短效强心针，流量可以带来一时的销量爆发，但带不动长期的品牌价值；渠道可以帮你把货铺出去，但消费者认的是渠道不是品牌，靠别人的流量走得快，靠自己的产品才能走得远。2026年一季度，酒鬼酒短暂回暖盈利3318万元，但营收依然在下滑，这究竟是触底反弹还是回光返照，现在下结论还为时尚早，但可以确定的是，白酒行业的洗牌还在继续，没有谁能靠一直当网红活下去。对于酒鬼酒来说，真正的破局路从来不在胖东来的货架上，而在自己的酒窖里，重拾产品品质，稳住渠道利润，沉淀品牌价值，把根扎深了，才能扛住行业的寒冬，毕竟在白酒的世界里，好产品永远是1，流量只是后面的0。

农业银行很多人鼓吹投资理财，大胆放心买四大银行股票，一年挣得不多，比存银行划算。简直就是胡说八道，人云亦云，道听途说，没有一点主见，你不是韭菜谁是韭菜？你不亏钱谁亏钱？拿农业银行为例，2块多涨到8块多，现在将近7块钱，你认为值不值得投资？再好的股票，再好的公司，介入时间、价位不对，照样亏钱。当分红派息的钱，赶不上股价下跌亏损的钱，这样的分红派息就没有意义了。千万别轻易相信他人投资银行股不亏钱。世上没有绝对不可能亏钱投资，只能说在相对低位买入，以时间换空间，确实是比存银行要强的多。