光通信迎来超级周期，Q3业绩拐点将至AI算力持续扩张，GPU数量充足，网络传输短板凸显，光通信成为AI集群关键瓶颈，行业进入量价齐升大周期。GPU算力数年提升32倍，光模块带宽仅增长4倍。网络速率不足会造成GPU闲置，谷歌、微软、亚马逊等云厂商持续加大投入升级光通信。量价齐升逻辑清晰：2026年光模块需求较2025年翻倍，2027年继续增长。产品迭代带动单价上涨，400G→800G→1.6T，每代价格接近翻倍；NPO新封装价值量达到传统1.6T模块10倍。上游FAU光纤阵列通道增加，成本同步上行。行业壁垒极高，数据中心断网损失巨大，客户不会轻易更换供应商。中际旭创、新易盛、天孚通信等龙头订单稳定，新玩家想要突破1.6T、CPO技术难度很大。业绩拐点锁定2026年Q3。7月板块深度调整，利空基本消化；二季度行业环比增速超50%，三季度持续加速。多家上游企业业绩率先释放，三季度财报落地后，市场有望上调2027年盈利预期。赛道机会分层：龙头标的订单充裕；光迅科技、东山精密海外订单突破，弹性充足；源杰科技、联特科技布局光芯片、测试设备；MPO、薄膜铌酸锂等无源器件需求旺盛；CPO、OCS、DCI新技术持续迭代。估值层面，A股光通信龙头2027年预期PE仅10倍上下，美股同业普遍20倍以上，存在明显折价。机构持仓高度集中，大量标的仍有加仓空间。海外云厂商资本开支高增，产业基本面坚实。一句话总结：AI网络瓶颈催生光通信超级周期，量价齐升、格局稳定，Q3迎来业绩兑现窗口，A股板块具备估值优势。