一、人员伤亡
日本：战死 + 病死合计 8.84 万人，负伤 10.35 万，仅2000人被俘，光是强攻 203 高地一战，13 万人出征折损 6 万，拿血肉填机枪阵地
沙俄：阵亡约 4.46 万人，负伤 14.6 万，被俘直接 7.94 万人，战俘数量是日本的 40 倍，大批前线军队直接失去战斗力
单论死人数量，日本付出的生命代价更沉重。
二、海军层面
对马海峡一战堪称海军史上单方面屠杀：俄国第二太平洋舰队跨7个月环球远征，21艘主力舰沉没、7艘被俘，仅3艘小船逃回海参崴，27万吨战舰彻底报废。旅顺港原有太平洋舰队全员自沉 / 被击沉，整个远东海上力量清零。
日本整场海战只沉3艘鱼雷艇，主力战列舰一艘没丢，海上损失微乎其微。
三、经济
日本全年财政仅3亿日元，这场仗狂烧17亿日元，是甲午战争军费的9倍。国内加征重税、4次向英美举债，国债暴涨3倍，战后没拿到一分赔款，东京爆发大规模暴动，产业劳动力断层，民生彻底崩盘。
沙俄总军费20亿卢布，看着数字更高，但本土资源、财政体量是日本6倍，只是透支远东预算，本土经济根基没动摇，哪怕拒不赔款也能撑住。
短期来看人命损耗、经济崩盘，日本损失更大；海军家底、长远国运崩塌，沙俄代价更致命。这场仗没有真正赢家，苦的还是东北数百万无辜百姓。
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