下周市场三大核心主线梳理

一、功率半导体：AI电源订单爆满，年内第二轮涨价启动随着AI算力集群功耗的激增，功率半导体正迅速成为继存储芯片之后的产业新增长引擎。当前，AI电源功率订单呈现爆发式增长，多家厂商直言“根本做不过来”。在此背景下，行业已正式开启新一轮阶梯式调价周期。扬杰科技、宏微科技等功率半导体公司已向客户下发年内第二轮产品涨价函，调价范围涵盖IGBT单管及模块、整流桥和MOSFET器件等核心品类。多位业内人士判断，本轮由成本驱动叠加需求拉动的涨价周期仍将持续一段时间。从产业趋势来看，行业正加速低端产能出清，市场份额将向具备IDM全链条能力、与上游深度绑定且涉足高景气赛道的头部芯片企业集中，行业集中度有望进一步提升。

二、光模块/算力硬件：800G以上光模块出口暴增超100倍今年以来，算力相关产品加速出海，成为拉动我国机电产品出口的核心引擎。数据显示，武汉某企业800G以上光模块出口同比增长超过100倍，人工智能产业链相关产品贡献了机电产品出口增量的五成以上。今年前5个月，我国机电产品出口额达7.58万亿元，占出口总值比重63.6%，自2025年3月起已连续15个月刷新同期月度最高值。在资本市场上，半导体、芯片、CPO、PCB、MLCC等算力硬件方向快速轮动，板块反复活跃。随着全球算力基础设施建设加速推进，高端光模块、电子布等关键材料需求持续攀升，产业趋势确定性极强，景气度持续超预期。

三、能源新基建/绿电：“十五五”能源投资超20万亿，算电协同打开新空间国家能源局明确，“十五五”能源重点项目和新业态投资总规模将超过20万亿元，其中新业态投资超2万亿元，全国电网固定资产投资将达到5万亿元以上，并计划新增投产15回特高压直流绿电大通道。政策红利正密集释放，在已审批的105个绿电直连项目中，民营企业占比高达50%，绿电直连项目加速推进。与此同时，“算电协同”为能源基建打开了巨大的新空间。2025年算力中心用电量已占全社会用电量的1.6%，预计到“十五五”末这一比例将攀升至6%左右。AI算力的爆发式增长带动了用电量的激增，能源新基建需求具备极强的确定性。

投资逻辑总结与风险提示下周市场可重点关注上述三大方向的事件驱动、供需缺口与政策共振：1. 功率半导体：AI电源订单大涨 + 年内第二轮涨价 + 成存储之后新增长引擎。2. 光模块/算力硬件：800G以上光模块出口大涨超100倍 + 机电出口连续15月创新高。3. 能源新基建/绿电：“十五五”能源投资超20万亿 + 电网投资超5万亿 + 算电协同打开新空间。

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