小鹏现在，更像是在蓄一波大力，而不是只看眼前这一脚油门。

一季度营收130亿元，何小鹏给出的二季度指引也很激进：交付量约10万到10.6万台，环比增长59.5%到69.1%；收入约196亿元到208亿元，环比增长50.4%到59.6%。这说明什么？说明小鹏的销量，已经走出行业淡季底部了。

但我觉得更值得看的，不只是交付数字，而是它后面那套正在成型的东西。

现在小鹏在同时推进VLA 2.0模型、图灵AI芯片、Robotaxi和机器人物理AI应用的量产落地和全球扩张，而且已经把物理AI应用提到公司级战略优先级。换句话说，它不是只想把车卖得更多，而是想把“车+AI+机器人+Robotaxi”一起做成下一阶段的增长底盘。

何小鹏也说得很直接：随着4款全球车型交付、产能提升、国际业务扩张，三季度、四季度还会继续冲更高销量目标。与此同时，付款账期在行业里处于领先水平，毛利率面对成本压力还能保持韧性，汽车业务的规模效应也在持续增强。

所以小鹏现在的状态，我觉得不是单纯冲量，而是蓄力。 销量在往上走，经营质量在变好，物理AI的摊子也在铺开。

接下来就看，这波蓄力，最后能不能真正顶出一个更陡的增长曲线。

小鹏集团发布第一季度财报小鹏2026年Q1营收130亿元小鹏汽车