大族数控三季报业绩交流会议要点： 1.2025年三季报业绩概览 收入与利润增长：2025年三季度收入同比增长66%，利润同比增长140%以上，主要因AI类业务占比显著提升，带动毛利率和净利率明显提升。 费用率优化：随着业务规模扩大，几项费用率有一定程度降低，呈现规模效应。 2.AI业务发展情况 AI业务占比与增长趋势： 2024年年终AI类业务占比不足20%，2025年全年预计提升至30%左右，其中下半年增长更快。 收入口径下，2025年AI业务占比预计为大二十几，订单口径占比更高。 核心驱动因素： AI产业需求爆发：2025年7月后全球AI产业事件助推，北美云服务厂商（谷歌、Meta等）显著提升AI投入，带动国内头部板厂（深南、景旺、正业、深越、东山等）积极扩产AI相关产能。 胜宏合作突破：2025年一季度与胜宏合作开发AI类高价值机械钻孔机，获得英伟达认可，二季度起订单大幅增加，2025年胜宏相关收入预计超过十个亿。 战略调整：公司将重要资源投入AI类业务开拓，不再重点投入消费类等普通成熟业务，追求高质量增长而非规模绝 对增长。 3.核心技术与产品进展 M9材料加工技术： M9材料（圈内提示的菲利华）为行业确定方案：主流围绕台光的M9材料进行技术开发，其采用高纯度石英布导致加工硬度显著提升，现有二氧化碳激光方案因高温灼烧失效。 公司技术突破：在M9材料钻孔加工上取得明显突破，超快激光方案（冷加工）和机械钻孔优化方案为主要解决路径，其中超快激光方案被认为是“几乎唯一的方案”。 超快激光钻机： 应用场景：主要解决微小孔加工（载板/内载板领域）和精细线路加工，在1.6T光模块领域应用更确定，适配m-sub内三角工艺。 竞争优势：相比二氧化碳技术，加工效果更优（提升产品品质）、无需修孔工序（降低成本），2025年有望获得大规模订单，2026年预计有更大成长空间。 机械钻孔机： 高价值机型占比：AI场景中机械钻机以背钻等高端工艺为主，价值和毛利翻倍，占机械钻机金额的40%-50%。 价格与毛利：通孔钻机价值约60万，毛利20%；背钻等高端机械钻机毛利显著更高。 4.客户结构与市场拓展 核心客户定位： 胜宏为AI场景核心客户：所有技术和产品围绕深宏需求提升，因其是英伟达新产工艺落地的关键节点，公司在深宏的技术突破可辐射其他客户。 大客户定义：指全球100强及国内头部板厂，强调其行业地位和技术引领价值，而非单纯按销售额排序。 市场拓展进展： 内资板厂：深南、景旺、正业、深越、东山等头部内资板厂AI扩产踊跃，公司已切入其供应链。 台资及海外客户：鹏鼎、沪电等台资企业开始关注公司技术突破（如M9材料加工方案），鹏鼎高层近期与公司有接触，未来有望通过技术优势改变客户结构。 5.生产与供应链管理 订单交付周期： 头部客户大额订单：交期约五六个月（如射洪、深南等新建厂扩产订单），上半年射洪紧急订单交期曾压缩至三个月左右。 小规模零散订单：交期一至三个月。 收款政 策优化：针对AI业务制定更高标准收款政 策，参考日立、Smart等国际设备商条款，改善合同负债与业务规模不匹配问题；消费类业务收款政 策保持行业常规水平。 6.产品结构与财务目标 钻孔设备占比：钻孔类设备在总营收中占比约75%，为核心产品类别，其他产品（曝光、成型、压合、测试）占比相对较低。 长期财务目标： 毛利率目标：通过产品结构升级（聚焦AI等高价值场景），未来毛利率提升至40%以上，降低低毛利消费类业务占比。 客户结构升级：目标进入英伟达、AMD、英特尔、苹果、高通等北美电子龙头的供应链体系，实现技术持续迭代。 7.其他重要信息 1.6T光模块市场机遇：该市场技术路线确定、需求明确且增长迅速，公司超快激光钻机因适配精细线路加工需求，有望在2025年实现批量订单突破，并通过量产验证提升高端市场竞争力。 合同负债问题：2025年三季度合同负债环比下滑，反映销售政 策存在优化空间，公司已召开专题会议调整收款政 策，重点提升AI业务预付款比例。