——油价重新逼近高位，美债收益率悄悄越过警戒线，美股期货一点点转弱，而来自中东的消息仍在继续传来。

隔夜，伊朗方面的消息陆续传来：

彭博社引述知情人士消息称，沙特阿美位于吉赞的石油设施再次遭到袭击。

伊朗法尔斯通讯社报道，伊斯兰革命卫队表示，通过霍尔木兹海峡的船只“一旦抵达阿曼Khasab一带，将不再能够免于遭到袭击的风险”，通过霍尔木兹海峡南部的美国通道安全通行实际上已不可能。而在此之前，伊朗称与阿曼即将就霍尔木兹海峡航运管理敲定协议。

第一，布伦特原油周一一度触及98美元。需要小心油价进一步上涨的可能，布伦特原油距离100美元关口仅一步之遥——价格接近前高，便更想试探前高。真正值得关注的，不只是布油“摸到”100美元，而是它开始形成第二次上攻。

伊朗应对美国的方式从“被动”转为“主动”，其目的似乎便是推高油价。上述消息未必利空油价，但它可能带来一个复杂的结果——伊朗正重新定义霍尔木兹海峡的航运管理方式，航道没有关闭，但风险溢价长期化。即油价不再像过去一样，因为特朗普说几句话就会大幅下跌。

第二，全球市场周二开盘，压力正在积累，但还没有扩散成恐慌。10年期美债收益率触及4.80%，美股期货轻轻下跌，金价向下试探4400美元。

周二是真正的周一，因为美国投资者将回归市场。今天是一个非常特殊的时刻，可以用四个字形容“前后不安”。

·回头看，要为过去24小时已经发生的一切定价——布伦特原油逼近98美元、霍尔木兹海峡风险升级、沙特能源设施遇袭——都还没有经过全球最重要的两个市场（美股、美债）完整定价。

·向前看，市场要为接下来的密集事件做准备，这些事件最终将以周五公布的美国通胀数据为高潮。

第三，债市已经提高警惕，但股市还没有认输。4.80%的美债收益率本身还不够，必须和纳指一起看。如果今晚该收益率能站稳4.80%，而纳指仍然上涨，那便说明AI交易暂时强到足以抵抗利率冲击。

第四，美债这周还有一场容易被忽视的压力测试。今天3年期、周三10年期、周四30年期美债将连续拍卖。与此同时，财政部从周三开始将长期美债回购规模至少翻倍。如果财政部扩大回购之后，10年期仍站稳4.80%、30年期仍突破5.30%，这个信号会比单纯的油价上涨更危险。

从更大的方面看，市场正在进入仓位调整最密集的一周。美联储已经进入静默期，下周将公布利率决议，市场目前预计下周加息的概率为60%。从现在开始，美联储不再替市场解释市场。油价、美债拍卖和CPI，将共同完成下周议息会议前最后一次定价。

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