🔥🔥有色金属行情走势分析（2026年8月3日）

一、铜：宏观转向偏暖，供应支撑强化价格底部

上周铜市经历先跌后涨的V型走势，价格重心最终企稳。宏观层面此前偏空氛围出现明显缓和，美联储利率决议按兵不动符合市场预期，叠加国内方面继续释放政策利好，市场情绪逐步回暖，给铜价带来托举。微观层面的支撑更为扎实，月末现货市场流通货源收窄，虽然下游采购意愿普遍不强，但供应端收紧的驱动力度更大，成为推动价格反弹的主要力量。

综合来看，宏观环境正由弱转强，基本面供应端的支撑作用也在进一步强化，铜价当前易涨难跌的格局较为清晰，预计本周价格重心有望继续小幅上移，参考运行区间维持在104850-106500元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

二、铝：加息落地压制减弱，价格中枢有望抬升

上周国内现货铝价先横后涨，成功站上23500元/吨关口，周内均价录得23326元/吨，较前一周小幅上涨0.59%。周初市场交投相对谨慎，普遍等待美联储利率决议结果及沃什表态，铝价波动空间受限。随着美联储靴子落地，政策方向符合市场预期，前期积累的观望情绪得到释放，铝价顺势走强。

短期来看，宏观层面的压制因素正在减弱，美联储加息悬念解除后，商品市场整体压力有所缓解。基本面尚未出现明显的结构性矛盾，产业端库存去化顺畅，对价格仍有一定支撑。预计本周现货铝价运行中枢将继续抬升，参考区间看23500-24000元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

三、锌：原料偏紧提供底部支撑，需求疲软限制上行空间

上周锌价整体呈现震荡上行走势。宏观面传来偏暖信号，美伊地缘冲突出现缓和迹象，市场避险情绪有所降温，尽管美联储内部仍有加息声音传出，但整体氛围较前期改善。供应端仍是当前锌价最坚实的支撑，原料矿端偏紧格局不改，冶炼厂集中检修叠加利润持续承压，共同构筑了价格底部。需求侧表现则相对平淡，高温雨水天气制约下游开工节奏，社会库存消化速度偏慢，终端消费疲态未改，对价格形成一定牵制。

展望本周，宏观层面的不确定性仍需警惕，关注美联储相关数据及消息面指引。供应端原料偏紧态势大概率延续，加工费存在进一步刷新低位的可能，成本支撑作用依然较强。需求端疲软已在市场预期之内，边际利空影响相对有限。预计本周锌价维持偏强震荡，均价重心有望继续小幅上移。

四、锡：低库存与宏观面形成共振，上下空间均受限

短期锡价走向继续由宏观情绪与低库存格局共同主导。当前基本面矛盾并不突出，矿端偏紧的格局虽未改变，但需求端缺乏持续向好的驱动，多空双方力量相对均衡。价格向上突破缺乏增量利好配合，向下回落又有低库存提供缓冲，涨跌空间均受到明显制约。

预计本周电解锡核心波动区间仍参考400000-431000元/吨，周均价大概率围绕415000元/吨附近交投，短期方向性突破的可能性不大。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

五、镍：成本支撑与高库存博弈，镍价维持区间震荡

上周现货镍价重心小幅上移，成本端支撑是主要推手。印尼矿端偏紧的逻辑尚未彻底扭转，对镍价的中长期估值形成托底作用。此外，硫磺供应短缺推高了湿法冶炼路径的生产成本，进一步强化了成本支撑。宏观层面，美联储维持利率不变符合预期，但部分官员主张加息的表态引发市场对通胀的担忧，宏观情绪整体偏谨慎。

库存端呈现内外分化格局，LME库存有所回落，但国内社会库存及上期所库存仍处于高位水平，对镍价上方空间形成压制。需求端表现依然偏弱，下游采购以刚需跟进为主，缺乏持续性向好动力。综合来看，配额宽松预期收窄与硫磺成本高企共同支撑镍价，但需求偏弱及高库存的现实抑制了上行弹性。预计本周现货镍价以区间震荡为主，均价或在131500元/吨左右，运行区间参考128000-135000元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。