【机构研报】负极原材料涨价传导在即！锂电板块盈利低点已过，估值低位迎来布局良机
锂电产业链传来积极信号！负极材料谈价进展顺利，预计Q2起大部分客户将采用原材料联动机制，并对Q1价格进行追溯调整。基础价格预计上涨1000-2000元，二线电池厂已陆续落地，大客户也有望跟进涨价。
当前石墨化加工订单饱满，代工费较年初上涨约500元，石油焦价格较去年上涨超1000元。行业盈利普遍承压，但随着涨价落地，Q2起盈利预计开始改善，Q3改善更为明显。以尚太科技为例，若单吨净利恢复至3000元以上，当前估值仅10-12倍，弹性显著。
需求端同样给力：5月排产符合预期，6月预计环比增长5-10%，同比增长50-80%。全球大储、户储需求高增，海外电动车销量超预期，预计26年全球锂电需求增长35%+，27年增长25%+。
盈利拐点明确+需求持续高增+估值低位，负极板块配置价值凸显。 关注具备石墨化自供比例提升、成本控制能力强的龙头企业。
