黄金涨跌幅度变大的原因 我们今天讨论的主题是——黄金涨跌幅度变大的原因。 注意，我们今天讨论的是“涨跌幅度”的问题，不是黄金上涨或者下跌的因素。 我曾经分享过，黄金在4200（现）时应该进行调整，但是它却反复测试4400不成功后才开始下跌。而在跌幅上，也打破了“75”回调的规律，最低跌至4000点左右。 最近黄金的波动简直像坐过山车，涨跌幅度越来越极端，早不是以前那种稳扎稳打的行情了。就拿这周的大跌来说，很多人说是流动性枯竭闹的，但这事真没这么简单。要是真的流动性紧缩到能让黄金跌近8%，美元指数早该冲到102以上了，可实际呢？美元在98、99之间晃了晃就回去了，欧元还在涨，离岸人民币也没大动静，显然流动性紧张只是小因素，根本撑不起这么猛的跌幅。 真正的核心其实是市场资金结构变天了。你看黄金期权市场，9月初才90万份未平仓合约，现在直接飙到120万份以上，尤其是看涨期权交易量暴增，直接把黄金波动率指数GVZ推到了31.20点——这是什么概念？2022年俄乌冲突时也才28点，这说明市场里全是投机和对冲的押注。关键是期权这东西比期货狠多了，期货杠杆也就10倍，期权能瞬间放大到三四十倍，价格稍微动一点，波动就被成倍放大，这才是黄金“发疯”的根源。 更有意思的是COMEX合约的变化，今年累计实物交割快180吨了，是历史同期的两倍多，大摩和美银在疯狂扫货。但另一边，纸面交易的未平仓量降了25%，投机资金在跑路，日内成交量却飙到平时的3倍。说白了，这就是一场“纸黄金”的多空厮杀，一边是实物资金在抢筹，一边是投机盘在疯狂平仓，加上期权杠杆火上浇油，波动能不大吗？ 现在的黄金市场，早不是看基本面就能判断的了，资金博弈和杠杆效应才是主导。你们觉得接下来黄金还会继续这种极端波动吗？或者说，现在是抄底实物黄金的机会吗？评论区聊聊你的看法。