【申万通信】广和通25Q1简评（20250429）：符合预期，机器人+端侧AI驱

【申万通信】广和通25Q1简评（20250429）：符合预期，机器人+端侧AI驱动 符合预期，25Q1实现营收19亿（YoY-13%），归母净利润1.18亿元（YoY-37%,QoQ+635%环比高增），扣非净利润1.15亿元（QoQ+113%），同比下降主要系锐凌无线出表影响。 海外头部机器人公司合作，具身智能/机器人等早有布局。陆续发布Fibot AI Stack技术平台、割草机器人小批量（预计25年批量）、海外Fibot项目已送样（预计25年批量，远期测算百亿空间），RTK视觉融合定位方案已获多足机器人头部厂商认可并达成初步合作意向，受益AIoT拓展。 端侧AI高算力带动，1-50T全矩阵AI模组及方案，可对应运行通义千问/Deepseek等不同参数端侧大模型。 模组龙一移远25Q1预计归母净利YoY+265%，美格YoY+616%亦超预期，均印证物联网下游需求强劲，预计高算力模组受益端侧AI，持续高增。 此前市场担心模组公司关税问题，实际直接对美敞口低（广和通直接出口美国比例预计5%左右），且海外代工厂布局，整体影响可控。 ☀车载/FWA等主业强力支撑，下游需求强劲，25年预期6亿利润。