中国7月每天增加20万桶原油储备，出乎外界预料

这次中国原油储备给全球市场一个大的震撼。霍尔木兹海峡出了那么大的事，中国油价平稳，储备也没见怎么动用，只是进口减少了30%，同时减少了成品油出口。

根据海关数据，1-3月进口原油分别为35837万桶、35217万桶、36637万桶。3月中东开战，但已经开出海峡的油船没受影响，陆续到达中国。4-7月进口原油分别为28199万桶、24248万桶、21456万桶，其中6月是十年低点。7月恢复到26187万桶。

市场传言，中东开战前一年多时间，中国一直在增加原油储备，新建了很多储油装置。外界估计储备高达12-14亿桶。中东出事后，只是停止储油，就能减少许多需求。

近日市场传中国7月又开始增加原油储备，每天20万桶。因为7月海峡通了一阵子，进口原油增加了一些。庞大的原油储备仍基本保持完好。

中国是全球最大的原油进口国，但直到5月（中东危机爆发的第三个月）才开始动用战略储备。但7月似乎又开始增加储备。估算方法是，每日原油总供应量为1272万桶，其中进口841万桶、国内产量430万桶，而炼油厂加工量为1251万桶/日。

7月份中国原油进口量的微弱上升就再次推动了库存积累，这出乎市场意料。说明中国国内燃油需求和炼油量可能发生不可逆的变化。

原因可能是，中国有全球最高的炼油总产能，每年高达9.69亿吨（约1960万桶每日），千万吨级炼厂就有37座。行业出现了巨大的产能过剩，2024年平均开工率 仅约69.9%，独立炼厂60%。如果能出口成品油，那么炼厂还有动力开工，但受到管控了。

如此庞大的炼油产能，在国内需求结构性萎缩后，总量波动出乎外界预料。在无利可图时，炼油厂选择停工，对原油需求就大幅减少了。真相很可能是，中国炼油产能早就过剩了，被暂时的储油需求托住了。在霍尔木兹海峡出事后，中国顺势调整了政策，把真实的原油需求暴露了，巨大的需求衰减，谁也没有料到。