亚太市场集体血洗！存储、CPO全线大跌，一轮全球性调整正在上演

亚太早盘风险情绪集中爆发，韩国KOSPI盘中大跌8%，触发程序化交易暂停机制。日韩半导体巨头遭遇猛烈抛售，SK海力士大跌超11%、三星电子跌逾9%，铠侠暴跌接近17%。

恐慌情绪快速传导至A股。存储板块大幅杀跌，2700亿市值龙头兆易创新跌停；佰维存储、普冉股份、北京君正同步下挫。算力光模块赛道同样承压，新易盛、源杰科技跌超12%，中际旭创、天孚通信、剑桥科技集体走弱。

行情导火索自隔夜外围开始发酵。美股半导体全线回落，费城半导体指数收跌2.23%。英伟达、阿斯麦走低，SK海力士ADR正式跌破IPO发行价。短短一个多月，SK海力士自高点大幅回撤，市值蒸发规模惊人。

很多人疑惑，昨天长鑫科技上市大涨点燃国产存储信心，为什么全球存储板块反手迎来暴跌？
海内外资金看待同一条消息，视角完全不一样。海外资金担忧，长鑫科技完成巨额募资后，后续产能持续扩张，全球DRAM供给格局改变，存储涨价周期预期遭到动摇。叠加国产DUV光刻机持续突破，海外芯片设备、存储厂商长期竞争压力加大。

更深层的调整逻辑，是华尔街投资风向发生根本性转变。
此前市场盲目追捧AI赛道高额资本开支，只要持续扩产就享受估值溢价。如今资金开始冷静，不再单纯看投入规模，重点考核AI投入能否转化成实实在在的利润。一旦下游AI应用盈利不及预期，整条算力产业链估值都要重估。

开源大模型快速迭代，持续压缩海外AI企业盈利空间；叠加前期AI科技赛道持续大涨，堆积大量获利盘。一旦情绪转弱，高位筹码集中兑现，极易引发连锁踩踏。

但我们需要客观区分赛道差异。本轮调整更多属于高位拥挤交易的获利回吐，AI服务器、HBM高端存储长期需求并未彻底消失。
盘面会进入极致分化行情：绑定全球周期、外销占比高的存储设计、海外光模块标的更容易跟随外围波动；依托国产替代主线的半导体设备、光刻产业链具备更强韧性。

短期市场恐慌扩散，切忌急于抄底高位赛道。在外部波动尚未平息前，保持谨慎，耐心等待情绪企稳信号。（个人观点，不喜勿喷）
你认为这一轮调整，仅仅是短期情绪杀跌，还是AI算力大行情阶段性结束？
本文仅为行业信息梳理，不构成任何投资建议，投资需谨慎。
信息来源：格隆汇、上海证券报

半导体 CPO 存储芯片