【保利年报出炉，第四季度依旧亏损，地产复苏依旧长路漫漫】

保利发展2025年报披露，全年营收基本持平，但净利润大幅下滑。单看季度表现，第四季度归母净利润再度亏损8.94亿，扣非亏损超10亿，下半年盈利持续走弱的趋势十分明显 。

全年大额资产减值计提、项目结转毛利率偏低，是利润承压核心原因。即便公司销售规模稳居行业第一、现金流稳健、融资成本优势明显，依旧挡不住单季亏损。

在我个人看来，央企龙头尚且如此艰难，足以说明行业基本面并未真正回暖。市场看似政策暖风不断，但新房去化、项目盈利、利润修复依旧乏力。
头部房企靠缩圈核心城市、降杠杆勉强维稳，中小房企生存压力依旧巨大。当下远不是全面复苏拐点，行业筑底磨底周期还会拉长，地产板块整体修复依旧任重道远。

地产并非快速反转行情，底部磨底时间超预期，全面复苏之路依旧漫长，投资需保持谨慎。
（来源：公司年报、同花顺数

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