亏了36.84亿，这就是昔日的光伏一哥隆基绿能交出的2026年上半年成绩单。营收270.45亿，同比下滑17.58%，最关键的是，这已经是连续亏损的第三个季度了。Q1亏了19.2亿，Q2预告说亏14.8到18.8亿，结果实际亏了17.64亿，贴着下限跑。这哪里是触底，分明是在往下凿地板。

但有意思的恰恰在这里——行业最惨的时候，往往离拐点最近。光伏行业这半年确实惨不忍睹，多晶硅价格从年初每公斤52元跌到7月初的32.5元，直接蒸发近四成。全行业26家披露业绩预告的光伏企业，18家亏损，合计亏了121到153亿。但就在8月下旬，多晶硅致密料价格已经悄悄回升到4万元/吨，TOPCon电池片也涨到了0.32元/W。中信证券刚出的研报直言——行业需求已基本触底，下半年起国内外装机有望逐季改善。国内这边，“十五五”碳达峰方案刚刚定调，年均新增160GW的装机目标摆在那；国外那边，美国232关税12月生效，虽然加税听着吓人，但最低进口价反而给全球光伏价格托了底。内外两股力量一夹，价格不反弹都难。

再说隆基自己。这家公司亏钱归亏钱，但手里攥着的牌一张都没打出去。BC组件一季度出货8.34GW，全年目标52GW以上。ACM电池刚刚在西咸量产，经德国哈梅林认证效率干到了27.6%。贱金属化产品二季度已经开始量产，成本还能再往下压。华安证券维持买入评级，预测2027年就能扭亏为盈赚1个亿，2028年直接跳到50亿。长江证券也给了买入。11家机构给出的平均目标价是19.02元。一个从高点跌了快70%的光伏龙头，手里攥着下一代技术，行业拐点就在眼前——这账，你自己算。