中国的外汇顺差都去哪？

2025年，中国货物贸易顺差接近1.2万亿美元，创下历史纪录。但截至年底，国家外汇储备却只增加了1555亿美元。这中间超过1万亿美元的差额“飘在海外”。

这1万亿美元的“消失”，并非凭空蒸发，而是有清晰去向的：

1-企业留存境外（约5381亿美元）：这是最大的一块。企业选择不将美元换成人民币，而是直接留在海外账户。

2-对外证券投资（约4256亿美元）：通过“港股通”等渠道，大量资金流向了境外股票和债券市场。

3-对外直接投资（ODI）：部分资金用于在海外建厂、并购等。

4-用“抽水机”比喻：中国制造业这条大河，每年产生1.2万亿美元的水量，但只有一小部分（1555亿）流入了国家的“水库”，超过一万亿在入海前就被“引流”到了海外的“蓄水池”里。