AI复盘：中际旭创A股本周走势分析及展望

一、本周走势概述

中际旭创本周（7月27日-31日）呈现"先扬后抑再反弹"的剧烈震荡格局。周一逆势上涨后，周二遭遇15.69%的年内最大单日跌幅，周三修复反弹，周四受港股破发拖累再度大跌，周五随AI产业链暴力反弹收复部分失地，全周累计下跌约13.81%。

日期 开盘 收盘 涨跌幅 成交额 换手率

7/27 1021.02 1076.94 +2.91% 267.09亿 2.31%。

7/28 1001.06 908.00 -15.69% 516.00亿 4.87%。

7/29 915.00 951.00 +4.74% 435.10亿 4.22%。

7/30 919.01 864.00 -9.15% 597.73亿 6.25%。

7/31 960.00 902.01 +4.40% 540.44亿 5.13%。

自6月22日历史高点1416.88元以来，该股已累计回调约36%，市值从超1.3万亿元缩水至约1.06万亿元。

二、核心驱动因素

1. H股上市"利好兑现"——首日破发引爆抛压

7月30日，中际旭创正式登陆港交所，募资超534亿港元，刷新港股近七年IPO纪录。然而H股发行价980港元（折合人民币约848元），较7月27日A股收盘价1076.94元存在约21%的折价。7月28日发行价公布当天，A股率先暴跌15.69%，市值单日蒸发超1800亿元；7月30日正式上市首日，H股破发收跌2.04%，A股同步再跌9.15%。

自2023年AI算力浪潮启动以来，中际旭创A股累计涨幅超10倍，年内阶段性最大涨幅突破120%，巨额浮盈盘在H股上市这一"利好兑现"节点集中出货。

2. 1.6T光模块降价传闻——最直接导火索

7月27日，市场传言称1.6T光模块价格大幅下调。1.6T是量产光模块中的最高规格，毛利率最高，承载着最重的盈利预期。一旦价格松动，将直接冲击估值模型。

7月28日晚间，公司紧急召开电话会议（162家机构参与），明确回应：1.6T的ASP远高于市场传言，行业不存在恶性竞争。管理层解释，1.6T产品包含EML、硅光、DR、FR、多模等多种型号，"即使从平均价格来看，市场传言的价格也是不实的"。公司强调，1.6T技术门槛陡升，2.4T等下一代产品需要coherent lite、硅光、薄膜铌酸锂等前沿技术，先行者优势在扩大而非缩小。

3. 最高80亿回购护盘

7月28日晚，董事长刘圣提议回购A股股份，金额不低于40亿元、不超过80亿元。回购公告发布后，7月29日股价反弹4.74%。不过，最高80亿回购相对于单日500亿+的成交额，更多是态度表达。

4. 行业联动与外围反弹

7月28日，光模块"易中天"（新易盛-17.13%、中际旭创-15.69%、天孚通信-13.21%）单日市值合计蒸发超3300亿元。7月31日，隔夜美股芯片股暴力反弹，带动亚洲AI产业链大涨，中际旭创A股盘中一度涨超13%。

三、资金面与机构动向

本周资金呈现"主力出逃、ETF接盘"的格局：

· 7月28日：主力资金净流出超56亿元。

· 7月29日：融资买入额61.13亿元。

· 7月30日：主力净卖出超38亿元，通信行业净流出居首；但持仓该股的ETF资金当日净流入22.41亿元，3日累计净流入59.91亿元，20日累计净流入达152.29亿元。

· 7月31日：主力资金净流入17.56亿元，盘中特大单买入占比高达68.17%。

机构观点方面，高盛7月17日将目标价大幅上调至2581元，预测2026年营收1236亿、净利润384亿；交银国际首予"买入"，目标价1600元；招商证券给予"强烈推荐"。近90天内多家机构维持正面评级。

四、短期展望

积极因素：

· 一季度营收194.96亿元（同比+192%），归母净利润57.35亿元（同比+262%）。

· 几乎所有客户订单已覆盖2026全年，部分已下到2027年。

· ETF资金持续大规模净流入，显示长线资金在下跌中承接。

· 1.6T技术壁垒高，竞争格局优于800G时代。

风险因素：

· H股折价约21%的估值差异持续压制A股情绪。

· 光模块行业"价格年降"惯例下，1.6T毛利率能否维持高位存疑。

· 自历史高点回调仅36%，距52周低点仍有巨大涨幅，浮盈盘压力未完全释放。

· 国际贸易政策变动、客户高度集中等经营隐忧。

⚠️ 免责声明：以上内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。