赣锋锂业：全产业链布局的锂业全能龙头
赣锋锂业与天齐锂业发展路径分化，主打一体化全产业链布局，业务覆盖锂矿开采、锂盐加工、锂电生产及电池回收全环节。
公司一季度业绩大幅回暖：营收91.96亿元，同比大增143.81%，归母净利润18.37亿元，实现扭亏。整体毛利率29.72%低于同行，主因锂电制造业务拉低盈利，2025年锂电板块营收占比已达35.67%，上游锂矿业务占比持续收缩。
一体化核心优势为强抗周期能力：公司布局锂辉石、盐湖、锂云母、电池回收四大锂资源渠道，全球权益锂储量超4800万吨LCE，规划总产能60万吨。多元资源供给对冲锂价波动，叠加回收业务、套期保值平滑利润；下游绑定宁德时代、亿纬锂能等头部电池企业，订单基本面稳健。
