过去一周，现货黄金单周上涨7.44%，创今年1月以来最大单周涨幅。

仅在8月5日一天的时间里，金价单日暴涨4.16%，是今年2月以来最大的单日涨幅。

从6月底的低点算起，金价在半个月内反弹了约8.5%，站上4300美元。

为何突然涨这么猛？

此番黄金暴涨的原因，一方面在于8月7日晚上的美国7月非农就业报告。

数据到底有多炸裂？

7月非农就业人口减少2.3万人，市场预期为新增8.5万人。

不仅7月爆冷，5月和6月的数据还被下修了10.3万人。

也就是说，美国劳动力市场降温的速度，比所有人预想的都快得多。

这个数据也让美联储加息的压力减轻了不少。

芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，交易员对9月加息的概率定价在50%左右，12月加息概率仍高达81%。

这种摇摆，也为黄金提供了友好的利率环境。

地缘政治方面，美国总统特朗普10日在社交媒体发文称，在伊朗要求美国就军事冲突进行赔偿后，他也要向伊朗提出索赔，并已指示美方谈判代表将这一要求明确纳入今后所有谈判议程中。

据伊朗新闻电视台报道，伊朗最高国家安全委员会秘书佐勒加德尔表示，如果美国不改变其行为，霍尔木兹海峡将维持关闭状态，重开霍尔木兹海峡的前提是美国满足永久停止对伊军事行动等5个条件，其中包括归还伊朗被冻结资产，赔偿相关军事行动给伊朗造成的损失。

除此之外，全球央行持续购买黄金也是一个坚实的底部支撑。

世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行净购金288.9吨，同比增张62%，创下历史同期新高。

其中，中国央行已经连续20个月增持黄金，单季度增持33吨，为2023年四季度以来最大规模。

诸多新兴市场国家，包括波兰、印度，都在增加黄金储备。

瑞银喊出5000美元目标价

比金价更引人注目的就是机构的激进预测。

瑞银首席投资官乌尔里克·霍夫曼-布查迪（UlrikeHoffmann-Burchardi）及其团队表示，黄金上涨行情仍有支撑。

他们预计，黄金价格将在2027年上半年升至5000美元/盎司。

尽管黄金价格自2月底伊朗战争爆发后出现回落，但瑞银认为，中长期来看，黄金依然具备上涨潜力。

短期内黄金仍面临一定风险，包括油价上涨可能重新推高通胀，以及市场重新押注美联储采取更鹰派政策，从而提升债券吸引力。不过，从更长周期来看，瑞银认为黄金上涨逻辑仍然成立。

如果这一预期兑现，意味着以当前4400美元附近为基准，金价仍有可观的上行空间。

BCAResearch的首席策略师也表达了类似的观点，认为金价还有上行空间。

花旗预测，在基准情景下，金价2026年四季度将攀升至4500美元，2027年上半年触及5000美元。

目前，投资者正在等待本周公布的美国CPI、PPI数据，以进一步判断美联储利率政策走向。

接受路透调查的经济学家预计，美国7月CPI同比上涨3.4%，略低于6月的3.5%。

如果整体CPI数据低于市场预期的3.4%，可能进一步降低市场对于美联储今年年底前加息的预期，同时削弱美元，并为黄金上涨创造空间。