白酒板块成黑马，跑赢大多数股票，科技股资金出来后接着抱团大市值
贵州茅台在6月29日跌到21个月以来最低点，随后一路反弹。从低点算起累计快涨17%；光是7月这一个月，涨幅就达到14.9%。
7月这个涨幅，胜过A股92%的上市公司股票。

当前市场风险偏好显著下行。资金抛弃高弹性成长赛道，拥抱确定性资产。只要科技板块持续承压，这类防御龙头就容易持续获得资金青睐。
银行、能源、高端白酒三大权重板块齐齐走强，是本轮震荡行情里资金的共识选择。

此前持续大半年的AI、算力、半导体赛道，属于极致抱团：公募集中重仓、交易极度拥挤。最近全球同步去杠杆，大量机构止盈、减仓，旧抱团松动、筹码开始溃散。

旧报团的瓦解，也催生了新的抱团行情，从科技股的教训就可以看出，短时间内是别想资金去小盘股了，但崩塌之后又是一地鸡毛。