广州国资接手恒大汽车两家子公司，合计出资75亿元

近日，恒大汽车体系内两家重要子公司-恒大智能汽车（广东）有限公司、恒大新能源汽车（广东）有限公司发生工商变更，原股东恒大新能源汽车投资控股集团有限公司全面退出，新增广州聚力现代产业发展有限公司（下称“广州聚力”）为唯一控股股东，持股比例均为100%。

恒大汽车深陷危机，资产处置成唯一出路

根据工商登记信息，广州聚力对两家公司的出资额分别为25亿元和50亿元，对应标的公司注册资本规模，此次收购合计涉及资金规模达75亿元人民币。

公开资料显示，被收购的两家企业分别成立于2018年和2019年。收购方广州聚力背景显赫，该公司成立于2024年10月，注册资本26.4亿元，由广州产业投资控股集团有限公司、广州南沙开发建设集团有限公司等六家国有企业共同持股，具备强大的产业整合与资金支持能力。

此次国资接盘的背后，是恒大汽车持续恶化的经营困境与债务危机。财务数据显示，截至2023年末，恒大汽车总负债高达725.43亿元，资产负债率飙升至208%，已处于严重资不抵债状态。2024年上半年业绩进一步恶化，实现营收仅3838万元，较2023年同期的1.54亿元大幅下滑75.17%，净亏损则扩大至202.56亿元，毛利率因产能停滞转为负值。

业务层面，恒大汽车自成立以来仅推出恒驰5一款量产车型，未能形成市场竞争力。核心生产基地也陷入停滞，天津生产基地自2024年1月起全面停产。上海子公司于2025年3月进入破产清算程序，天津子公司亦在11月被法院受理破产清算申请。此外，其位于广州南沙的43.7万平方米工业用地已被认定为闲置土地，面临收回风险，进一步加剧了资产处置压力。

国资接手造车资产，资产盘活与债务重组成关键

在资本市场，恒大汽车自2025年4月1日起停牌至今，核心原因是无法提供审计所需资金证明，战略投资者引入无果，只能通过出售核心资产缓解流动性危机。此次两家子公司的转让，成为其当前最重要的资产处置动作。

对于陷入绝境的恒大汽车母公司而言，此次变动未改变其整体资不抵债的基本面。截至2024年上半年，母公司仍面临超700亿元债务，且核心产能基地已陆续进入破产程序，后续业绩改善缺乏支撑。

值得注意的是，收购方广州聚力背靠国资，但成立时间1年多，主营业务为租赁和商务服务业，此次跨界收购新能源汽车资产，凸显了地方政府对盘活产业资产的决心。不过，标的公司能否产生正向收益，仍取决于后续资金投入与运营整合能力。此次收购也可看出新能源汽车行业“洗牌期”的新方向，在市场下行与资金链压力下，部分造车新势力陷入困境，而国资平台成为优质资产的接盘主力。展望未来，资产盘活与债务重组成关键看点，广州聚力对标的公司的资产盘活进度，以及恒大汽车母公司的债务重组进展，此次资产出售能否推动其恢复审计、实现复牌均为资本市场的关注焦点。