近期 A 股创业板正式新增做市商制度，这一调整对市场交易环境的改善具有重要意义。

做市商到底是什么角色？可以用生活中的例子来理解：假设楼下水果批发部有卖苹果的人和买苹果的人，卖的要 10 元一斤，买的只愿出 8 元，两人僵持不下。

这时老板站出来，加价收卖主的苹果，再帮买主找合适的卖家，自己赚点差价，但核心是让想卖的随时能卖，想买的随时能买。这位老板就是做市商。

放到股票市场，做市商的职责是全天候挂着买单和卖单。当投资者想卖股票时，做市商先买；想买入时，做市商先卖，保证市场始终有交易对手，解决成交难的问题。

以前很多创业板股票存在想买没人卖、想卖没人接的情况，价格容易跳涨或跳跌，成交特别困难。引入做市商后，这些问题有望得到缓解。

创业板引入做市商制度的核心原因是提高流动性，很多创业板股票并非基本面差，而是每天成交太少，买 10 万元可能拉涨股价，卖 20 万元可能砸跌价格，导致价格失真、波动巨大。

机构不敢进场，因为进去容易出来难，做市商的加入会带来几个变化：成交更容易，买卖价差更小，价格更连续，市场波动可能下降。这也是成熟资本市场的普遍制度。

对不同投资者群体而言，影响存在差异，散户投资者会发现成交变得更便捷，买卖价差缩小，不会因为挂单后长时间无法成交而烦恼。

机构投资者则能更放心地参与市场，因为流动性改善后，大额资金进出不再容易引发股价大幅波动，有利于机构进行长期配置。

需要澄清的是，做市商制度不会直接带来牛市，它只是改善交易环境，就像修好了高速公路，不代表所有工厂都能赚钱，高速只是让运输更方便。

股票同理，做市商只能提高流动性，不能改变公司业绩，烂公司不会因为有做市商就变好。

但长期来看，这一制度利好优秀科技企业，创业板是创新企业集聚地，流动性提高后，更多机构愿意参与，更多资金敢配置，有利于形成合理定价。同时，融资效率也会提升，整个科技创新生态将因此受益。