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终于弄明白了为什么这次永辉仲裁赢了，很多人却隐隐有点不安。一开始大家看到的是：永辉超市赢了仲裁，对方要还38亿，而且还带上了王健林承担连带责任。听起来像是“稳了”！但市场真正联想到的，是另一个层面：当年很多人也是这么看许家印的。有资产、有担保、有名气，出了问题，总有人兜底。结果呢？资产是资产，现金是现金，能不能变现，是另一回事。这就是这次最微妙的地方。仲裁赢了，说明“账是你的”，但钱什么时候到，怎么到，甚至能不能全到，是另一场博弈。尤其是现在这种环境地产链条承压，资金收紧，“连带责任”这四个字，听起来很硬，执行起来却很现实。所以很多人开始重新审视一件事：过去我们相信的是“人不会倒”，现在市场更关心的是“钱能不能到”。因为历史已经证明过，再大的名字，也不等于现金流。大家怎么看待这件事呢？永辉超市王健林许家印

2018年永辉花35亿买了万达商管1.4%的股权，赌的是万达上市后翻倍。结果万达上市反复失败，永辉2023年底要求回购，谈好45亿，对方只付了不到9亿就断供了。永辉去仲裁，赢了，裁决大连御锦和王健林连带赔38亿。但问题来了。大连御锦是个壳公司，本身没什么实质资产。王健林签了个人担保，理论上可以执行他的个人财产——可王健林现在自己也是一身债。万达卖了85座广场回笼900多亿，但总负债据报道有6000多亿，900亿扔进去连水花都小。王健林名下资产早就质押的质押、冻结的冻结，你去执行，前面排队的债权人一大串。更荒诞的是，永辉自己这几年累计亏了超过90亿，这38亿对他们来说是真正的救命钱，不是可有可无的。两个都在水里挣扎的人，一个攥着另一个打的欠条，欠条本身解决不了谁沉底的问题。