重磅对冲利空！SK海力士抛出710亿美元巨额股东回报计划，大手笔回购托底股价

据韩国经济日报，SK海力士推出史上空前股东回馈方案，总规模折合710亿美元（100万亿韩元），力度是去年同期的7倍，对冲HBM规格下调带来的市场恐慌。

1. 回购规模284亿美元（40万亿韩元）回购股份占公司总股本2%以上，回购体量和此前赴美发行ADR新股规模基本持平，大额回购直接稳定流通盘筹码。

2. 对比往年力度：去年全年股东回馈仅14.3万亿韩元（现金分红2.1万亿+股票注销12.2万亿），本次方案直接扩容7倍，诚意拉满。

大手笔分红回购底气：HBM龙头盈利爆发

公司牢牢占据全球HBM高带宽存储龙头地位，AI算力红利兑现，盈利数据炸裂：

• 全年预期营收345.6万亿韩元，同比+256%

• 全年营业利润266.4万亿韩元，同比暴涨464%企业明确下半年HBM4、先进制程DRAM同步放量，整体出货量环比上半年进一步走高，现金流充沛是大额回购的核心支撑。

市场解读：有望扭转悲观估值

此前英伟达下调新一代GPU HBM配置，引发资金抛售，SK海力士单日大跌19%，市场对存储周期预期极度悲观。机构观点：本次千亿级回购分红方案，是强力托底信号，有望修复市场对存储周期的悲观定价，带动板块估值回暖。

板块逻辑总结

一边是英伟达下调HBM规格带来短期情绪利空，一边是SK海力士抛出史上最大规模回购分红对冲；短期存储板块多空剧烈博弈，韩系HBM龙头靠巨额资金回购稳住筹码，后续重点跟踪HBM实际订单、下游算力客户采购节奏。

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