下午带小孩去游泳没时间看盘，晚上终于有时间复盘，重点看了非AI板块的异动与底层逻辑，结合估值、成交与产业基本面做一些简单的记录。

全市场单日成交额突破3.76万亿，史上第二成交额。从资金流向与板块贡献拆解来看，今天的增量成交核心驱动力集中在金融板块，其中非银金融的放量幅度最为显著，是拉动全市场成交额大幅抬升的主要力量，也体现出资金正在向低位权重板块快速切换。

看今天非银金融板块的强势上涨，应该是极端估值底部+基本面验证共同驱动的修复行情。估值端，非银金融板块的10年估值分位已跌至接近0的历史极值水平，板块指数点位相当于回落至沪指2800点以下的位置，经历了长期、充分的估值压缩，安全边际已经处于极高水平。基本面端，上市券商2026年一季报普遍交出高增答卷，多数公司净利润实现百分之几十的同比增长，经纪、自营、投行等核心业务线均出现边际改善，业绩韧性远超市场悲观预期。

当一个板块基本面持续向好、估值却被压制到历史级底部区域时，估值与基本面的背离本身就积蓄了极强的修复动能，只要市场情绪稍有回暖、增量资金入场催化，就极易触发爆发力极强的上涨。从今天的板块指数突破形态、成交量承接力度以及基本面支撑强度来看，非银金融板块从短期超跌反弹变为中期趋势反转的概率正在大幅提升。

除此之外，还有两个方向出现了初步走强信号，先标记纳入观察：

一是化工板块。从产业周期维度看，目前的主流化工品的库存整体处于历史偏低分位，行业经历了较长时间的去库存阶段，供需格局已得到充分出清；同时近期原油价格中枢逐步下移，将从成本端持续缓解化工企业的盈利压力。若后续宏观需求出现边际回暖，行业很可能进入主动补库存周期，带动板块迎来盈利与估值的双重修复。不过这不是我的能力圈范围，所以对细分产业链的跟踪深度不足，暂时作为观察方向持跟踪一下。

二是医药板块的创新药、医疗服务、CXO等方向，均出现企稳走强的迹象。经历了多轮深度调整后，医药板块整体估值已回落至极低区间，叠加创新药出海突破、院内诊疗需求复苏、CXO海外订单边际改善等潜在催化，细分赛道的估值修复空间值得关注，一并纳入观察池持续跟踪。

整体而言，今天的市场风格有从前期单一的AI主线，逐步向低位价值、周期成长等多个非AI方向扩散征兆，全市场的赚钱效应正在拓宽，后续重点跟踪各板块的基本面兑现节奏与资金持续性。

这是好事，一个健康的市场，应该容纳多条赚钱支线，那些行业基本面良好、企业估值不高的板块，理应得到资金的关注，而不是持续下跌。

当然，那些行业基本面至今仍未改善、企业基本面每况愈下的板块，还是继续跌吧，跌出真正的价值出来，并伴随行业整体真正改善，才会迎来真正的拐转。