万科的年报出来了。

满屏都是关于886亿亏损的讨论，很多人说这个数字亏得太离谱。其实这个结果，早就在市场的预期里了。

公司亏损的原因是新增的信用减值、资产减值，叠加部分经营性业务亏损，还有非主业财务投资的亏损，凑出了这个数字。其中占大头的资产减值，是一次性的，不是年年都会有。行业调整这几年，所有房企都在做资产重估，万科这次相当于把该清的包袱、该出清的风险，一次性清干净了。往后的报表，反而能落个干净。

每股净资产还有9.8元。手里的库存项目总值近3700亿，还有项目能做，团队就散不了。但已售未结算的货值还有1100亿左右，这意味着，亏损的出清，还远没到结束的时候。

流动性继续承压。现在的局面，只能靠外部资金输入托底。资产负债率76%上下，净负债率也到了120%左右，后续怎么走，只能坐看变化。

2024年刚亏了四百多亿，2025年又亏出去近八百八十亿，2026年的亏损，大概率也还没完。曾经的地产优等生，如今摆烂的万科，俨然成了一颗十足烫手的手雷。

真要是放任不管，深铁，还有一众绑在里面的银行，都得跟着搭进去。

或许区区一个万科的起落不算什么，但它背后牵着的，是一个庞大群体的切身利益。还是希望这件事能被妥善处理，别到最后，落得个让无数人寒心的结果。