化工涨价受益标的梳理 本轮化工品涨价由成本上行、供需收紧、出口景气共同驱动，覆盖直接调价品种、上游资源原料、高能耗细分龙头，具备清晰业绩弹性。 一、直接涨价品 红墙股份：主营聚醚大单体、表面活性剂，覆盖混凝土外加剂领域，产品直接提价传导顺畅 卫星化学：丙烯酸酯、表面活性剂核心生产商，一体化产业链优势显著，调价弹性充足 乐通股份：油墨涂料核心企业，受益原材料涨价带动产品同步上调，盈利空间修复 键邦股份：赛克、PVC热稳定剂龙头，市占率领先，产品提价对业绩拉动明显 瑞丰高材：ACR助剂细分龙头，需求稳定叠加成本推动，涨价兑现能力较强 二、上游原料 湖北宜化：坐拥磷矿资源，主营磷铵、尿素，磷化工+煤化工双轮驱动 鲁西化工：合成氨、尿素核心厂商，煤化工一体化布局，成本优势突出 华鲁恒升：合成氨、尿素龙头，低成本产能充足，周期景气下盈利弹性大 赤天化：尿素、合成氨主力企业，受益农资需求回暖与产品价格上行 华昌化工：尿素、甲醇主营厂商，供需紧平衡支撑产品价格持续走高 云天化：磷矿储量行业领先，磷化工全产业链布局，资源属性稀缺 兴发集团：磷化工一体化龙头，磷矿自给率高，兼具精细化工高附加值 兴化集团：硫磺产业链核心标的，受益硫磺价格上涨与下游需求复苏 三、高能耗品 万华化学：全球MDI/TDI、聚氨酯绝对龙头，定价权强，高能耗产品涨价核心受益 红宝丽：环氧丙烷主营企业，能耗成本占比高，产品涨价对冲成本压力 沧州大化：纯TDI标的，出口占比高，全球供需紧张带动价格持续上行 龙佰集团：钛白粉行业龙头，海外需求旺盛，多次提价增厚业绩 惠云钛业：钛白粉专业生产商，充分受益行业涨价周期，弹性可观 君正集团：PVC核心企业，高能耗属性叠加供给收缩，盈利持续改善 巨化股份：氟化工龙头，三代制冷剂配额收紧，价格上行趋势明确 中泰化学：PVC、氯碱主营，能耗双控下供给受限，产品涨价兑现度高 三美股份：三代制冷剂优质标的，行业格局优化，价格弹性逐步释放 风险提示：独立思考为王，不构成投资建议！ 云天化(SH600096) 鲁西化工(SZ000830) 中泰化学(SZ002092)