美国总统特朗普表示：南非不会收到 2026 年二十国集团（G20）峰会的邀请函，我们将立即停止向他们（南非）支付所有款项和提供补贴。南非总统表示：注意到特朗普总统就南非参与2026年二十国集团（G20）会议发表的令人遗憾的声明。 这不是一句场面话，是把G20门票当成筹码。一旦公共平台被政治化，接下来就会有国家开始站队，资本也会先反应，钱最怕不确定。 同一时间，日美考虑用公私合营在美国建NAND工厂。翻译一下：关键零部件要往回搬，算力经济要有备胎，不想被别人掐脖子。产业回流不是口号，是把税收、补贴和订单捆成一根绳。 苹果在印度遇到的不是小麻烦，最高可能面临天价罚单。印度的信号很直白：你想吃市场，就按我的规矩。对苹果来说，不是付不出钱，而是会不会开这个口子，一旦开了，其他市场会跟进。 美联储褐皮书又给了一盆冷水：就业转弱，需求不旺。这意味着加息周期压出来的滞后效应在显形，企业更谨慎，扩招放慢，消费也不会猛踩油门。 再看AI，汇丰的判断挺扎心：OpenAI短期很难赚钱，还需要巨额资金填算力黑洞。热度有，但电费、服务器、人才都是真金白银。AI不是不行，是现金流扛不扛得住长期消耗。 把这些放在一起有一条清晰主线：政治更强硬，供应链更内收，监管更主动，资金更挑剔。故事还在讲，账面越来越现实。谁能拿到补贴、谁能守住市场、谁能撑住融资，决定下一个周期的赢家。 接下来几个悬念值得盯：南非会不会拉到更多盟友在G20上集体发声；苹果在印度是谈判换规则，还是把更多产线挪走；日美的NAND厂如何落地，钱从哪来；AI大模型的资金缺口，谁愿意当最后的买单人。 我的看法：短期波动会放大，消息面的边际变化会直接打到股价。配置上，半导体设备和能源基础设施可能更受益于产业回流，印度本土平台可能拿到政策红利；但AI纯概念股要警惕融资压力，现金流为王。 今晚可以观察三件事：苹果在印度的诉讼进展，美企管理层对就业的最新指引，算力供应商的融资动作。如果三者同时收紧，防守优先。如果你在海外仓位上有纠结，把持仓写在评论里，我们一起做个风险清单