ETF竞争日趋白热化，一位基金公司人士感慨，除了部分大型头部基金公司之外，ETF业务对于公司资源的消耗，已经不能支撑公司继续“不计代价”地投入了。上述基金公司人士对单只ETF的固定成本进行拆解分析，大体上分为系统成本、人员成本和运营成本三部分。
一是系统成本，ETF的运作高度依赖技术系统，包括投资、交易、清算、风控等模块，需要搭建投资交易系统、估值核算系统、TA系统、风控系统等，这一块每年的成本大致为90万元。
二是人员成本，包括基金经理、交易员、风控人员、运营支持、产品经理、营销宣发等，按照现阶段降薪后的待遇来看，每年也要90万元左右。
三是运营成本，指数使用费属于绝对刚性，做市费用属于相对刚性（但这是做大产品的必要条件），营销费用的占比实际上也是被迫提升的，这部分开支因为产品的定位不同而有一些差异，但平均要按30万元预估。
综上所述，运营一只ETF产品每年的固定费用开支达到200万元以上，按照现阶段ETF产品管理费来倒推，意味着一只产品规模至少要稳定在50亿元以上，才能保持盈亏平衡。
但也有ETF基金经理表示，ETF的成本不能算单笔账，而是要算总账。若是基金公司锚定单只产品做大规模，基金经理薪酬、渠道发行、路演培训等成本肯定很高。但若公司旗下ETF产品线齐全，且处于“风口”，比如今年的创新药、机器人等行业主题ETF规模增长很快，收入就会大于成本。
此外，尽管ETF成立之初做大规模比较难，但规模突破100亿元之后，即使行情出现震荡，规模及管理费收入也能维持在一个稳定的水平。
“从我们对业内观察来看，ETF领域的竞争已经出现了分层：
第一层是头部大厂之间的比拼，属于‘全覆盖、满负荷、高饱和、长时间’的竞争，这与其身处的行业地位和所拥有的资源相关；
第二层是次头部之间的竞争，已经从过去的全方位竞争转向策略性竞争；
第三层是更为多元的业态，有些公司如果定位于‘小而美’的公司，可能会战略性放弃ETF业务；有些处在落后位置的公司，也会在细分领域尝试布局和发展。
同时我们也观察到，一些以主动权益基金为主的基金公司对于是否要发展ETF业务，态度是摇摆的。”另一位业内人士称。
一位基金公司人士表示，ETF对公司资源的消耗比较大。除了超级头部的几家，其他公司需要聚焦自己的特色业务，不要进行“无脑内卷”。
