A股震荡加剧！周三疲态尽显，反弹行情是否已至尾声？
今日A股三大指数集体小幅低开，开盘后便陷入胶着拉锯。盘面呈现明显的“二八分化”特征——代表中小盘股的黄色分时线快速走低，而代表权重股的白色分时线相对坚挺。通过上证50ETF与中证500ETF的走势对比，这种结构性差异更为直观，市场疲态已初露端倪。
一、技术面暗藏隐忧，量能成破局关键
当前上证指数处于震荡箱体中，下方3369-3370点区间构成重要技术支撑，若该防线失守，指数或将进一步下探3350点；上方3391-3400点区域则堆积着沉重套牢盘，想要有效突破，必须依赖成交量的持续放大。值得注意的是，6月17日盘中低点3376.42点已逼近第一支撑位，显示出支撑力度的有效性。
技术指标方面，60分钟级别MACD顶背离结构尚未完全化解，短期内市场仍需通过震荡来消化压力。不过从日线级别看，赢家江恩多头趋势线依然完好，意味着中期上升趋势尚未被破坏。量能变化成为观察市场的核心指标：若早盘首小时成交额低于800亿元，市场大概率延续弱势震荡；而单日成交额若能突破1.4万亿元，则有望打破僵局，向上冲击压力位。回顾昨日，早盘虽有2845亿元的强势开局，但午后量能骤降，导致上攻动能后继乏力。
创业板指近期虽表现强于主板，但同样显露出疲态。2030点作为重要心理关口，若能放量站稳2050点，科技成长主线或延续热度；然而，当前RSI指标已飙升至82，进入严重超买区域，6月17日0.36%的跌幅，已释放出短期调整信号。
二、资金流向揭示结构性轮动
北向资金昨日买卖基本持平，结束连续三日净流出态势，显示外资情绪有所企稳，但全天并未展现明确的方向性偏好，更多处于观望状态。内资主力则持续调仓换股，从消费板块撤退，转而布局防御性板块与政策热点领域。资金正加速流入具备避险属性的油气、金融板块，同时对AI算力、6G通信等政策预期强烈的科技赛道提前布局。
ETF市场呈现显著分化：全市场仅26%的非货币ETF上涨，63%遭遇下跌。跨境ETF尤其受到资金追捧，标普500消费精选ETF溢价率高达20.15%，标普500ETF溢价13.30%，反映出投资者对美股市场的高涨热情。
三、板块轮动背后的逻辑切换
油服工程板块再度领涨，准油股份、山东墨龙强势涨停，中证油气资源指数持续上行，相关ETF涨幅显著。该板块最新市盈率仅11.52倍，低于近三年76.95%的时间，具备较高的安全边际。军工与高端制造板块同样表现亮眼，地面兵装板块涨幅达1.83%，资金正从高估值领域向具备地缘政治溢价的板块转移。
医药板块则遭遇重挫，港股创新药指数暴跌5.04%，A股减肥药、生物制品板块跟跌。尽管创新药板块早盘受政策利好刺激短暂冲高，但随后便上演“利好兑现”行情，资金逢高出货迹象明显。这种走势既源于前期涨幅过大的技术性调整需求，也反映出市场对消费复苏进程的担忧。
四、反弹尾声已至？调整或呈阶梯式展开
综合来看，当前A股反弹行情已接近尾声。两市成交量持续萎缩，使得突破3400点的难度不断加大，该点位上方堆积的巨量套牢盘，若无天量资金推动，难以有效突破并站稳。
不过，市场调整料将以“进二退一”的阶梯式展开。尽管做多动能在逐步衰减，但市场情绪不会迅速冷却。预计指数将呈现“下跌-反弹-再下跌”的波浪式下行，每一轮回调后都会出现技术性反弹，但反弹高度将逐级降低，市场重心也将逐步下移。投资者需保持谨慎，把握结构性机会的同时，注意控制仓位风险。
