🐬中芯国际：撑得起全村的希望吗？
海豚说研
2024-11-09 12:12:55
💬 中芯国际在下游需求支撑和国产化进程推动下，业绩逐步向好。
🚩 尽管短期内折旧成本和资本开支仍对利润带来压力，但产能利用率的提升和收入结构优化均为未来增长奠定基础。四季度仍需关注消费电子与智能手机需求复苏情况及国产化政策对业绩的进一步支持。
1️⃣ 收入端表现稳定，均价提升为主 ️📈
本季度中芯国际收入达21.7亿美元，环比增14.2%，符合指引区间。增长主要来自12寸产品出货占比提升，带动均价上升13.6%。其中手机业务略有回落，而消费电子产品需求较强，占比达42.6%，成为主要增长动力，反映出产业链补库存的需求。
2️⃣ 毛利率超预期，折旧摊销逐渐摊薄 🛒 ️️
本季度毛利率为20.5%，超出市场预期，主要受益于均价提升与12寸产品出货结构优化。同时，固定成本随出货量增加而进一步摊薄，未来毛利率提升空间可期。四季度指引预计毛利率保持在18-20%的水平，受折旧摊销成本高位的影响，但预计随着产能利用率进一步提高，成本压力将有所缓解。
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太子
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