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外媒：中国新规对离岸信托征收20%的平税，SOHO中国创始人潘石屹的Cayman信托成为焦点。此前法律仅要求个人持有离岸信托时纳税，但缺乏实施细则，新规填补了这一空白，资本转入离岸信托时即产生纳税义务，涵盖股票、债券、房产等资产。潘石屹与妻子张欣1995年创立SOHO中国，2014至2019年间提前出售北京上海相关资产，2021年黑石私有化交易失败后移居美国。

该算总账了！SOHO中国多年出售资产回笼近300亿元，潘石屹夫妇的财富又通过境外公司和家族信托进行配置；另一边，望京SOHO约17.33亿元土地增值税逾期后，连同滞纳金已增至约25.66亿元。2026年7月24日，离岸信托税收新规落地，过去依靠多层架构延后纳税、隔离责任的操作空间，正在被进一步压缩。SOHO中国披露，旗下北京望京搜候房地产有限公司曾收到税务机关通知，需为望京SOHO两座塔楼缴纳约17.33亿元土地增值税，截止日期为2022年9月1日。逾期后，未缴部分按日加收万分之五滞纳金。到2025年年底，公司已缴约1.81亿元，剩余税款与累计滞纳金合计约25.66亿元。这笔钱并非毫无进展地“拖了4年一分未还”，但偿付速度远远赶不上滞纳金增长。公司还提示，相关逾期事项可能触发约40.22亿元银行借款的交叉违约。年末集团现金及现金等价物只有约5.16亿元，流动负债超过流动资产约76.21亿元，经营压力已经清楚写在账面上。另一边，潘石屹、张欣夫妇的境外信托结构也并不是什么秘密，SOHO中国2025年年报显示，两人对公司约63.93%的股份拥有披露权益。相关股份由英属维尔京群岛公司和开曼公司分层持有，最终由开曼受托人按照家族信托安排持有，潘石屹和张欣均属于受益人范围。过去多年，SOHO中国曾集中处置多项商业地产。公开统计显示，2014年至2021年前后，其大宗资产交易回笼金额接近300亿元，公司也曾进行较高比例分红。这些钱如何在企业、股东与信托之间流转，需要以财报、分红记录和税务资料逐笔判断，不能简单概括成“300亿元全部转去了美国”。真正改变规则的，是财政部和税务总局发布的2026年第21号公告。按照新规，居民个人把财产装入离岸信托时，要以财产市场价值减去原值和合理费用后的余额计算所得，并按照“财产转让所得”缴纳20%的个人所得税。税并不是等到信托分钱时才出现，而是在财产进入信托的环节就可能产生。信托存续期间同样不能只把收益留在境外账户里，便认为与个人无关。居民个人离岸信托产生的财产转让所得，以及利息、股息和红利所得，都要按年度计算并申报。信托替受益人支付费用、偿还债务，或者让其无偿、低价使用信托财产，也可能被视为已经获得经济利益。新规还专门处理了控制权问题。个人直接或间接持有境外实体25%以上权益，或者能够在资金、经营、购销和分配上形成实质控制，都可能被纳入判断范围。对存量信托，规则也留下了过渡期。2023年至2025年期间装入信托而存在应缴未缴税款的，应在公告实施后90日内申报，期限内申报不加收滞纳金；2026年以前信托存续期间形成的有关收益，也要在同一窗口内处理。设立超过3年的信托不再追征设立环节税款，但存续收益并未因此一笔勾销。不过，望京SOHO所欠的是境内子公司的土地增值税，而新公告规范的是个人离岸信托所得税，两者不能直接混成潘石屹夫妇的一笔“个人欠税”。在我看来，离岸信托本身并不是违法工具，它可以服务于家族传承、风险隔离和跨境投资，公告也允许境外已缴税款依法抵免，避免重复征税。问题从来不在于资产能不能放到境外，而在于跨境安排是否如实申报、是否具有真实商业目的，以及财富控制权与纳税责任能否对应起来。望京SOHO不断增加的滞纳金，则说明另一层现实：企业曾经创造多少利润、出售过多少资产，都不能代替眼前的偿债和纳税能力。钱已经投入哪里、股东曾经拿走多少分红，与公司当前能否履行法定义务，并不是同一道算术题，上市公司的责任，最终还是要落到公开财报、项目资产和真实现金流上。离岸架构也不会因为新规出台就失去全部作用，但它必须从“如何把税延后”，转向“怎样在透明规则下管理财富”。跨境税收合作越来越深入，税务机关不仅能看到资产，还开始明确怎样定价、怎样归属、怎样征收，形式上的层层隔离，正在让位于对控制权和实际利益的穿透判断。普通人未必需要弄懂开曼信托和BVI公司的每一层结构，却能理解一个朴素道理：合法财富应当受到保护，相应责任也不能凭空消失。钱可以进入不同账户、不同公司和不同法域，但只要纳税义务已经产生，就不该靠包装名称来决定是否履行。真正的“总账”，不是把企业欠税、个人财富和海外生活粗暴拼接起来，再用情绪替代证据。它应当逐项厘清谁是纳税人、哪笔属于公司、哪笔属于个人、什么时间产生义务。规则如今写得更细，留给模糊操作的余地正在减少，这才是7月24日最值得关注的信号。

补税！潘石屹离岸信托补税估算：20亿至70亿？本以为高枕无忧的他，没料到20多年前塞进离岸信托的资产，如今要被翻出来一笔笔算账。2026年7月24日，财政部和税务总局联合发布离岸信托个税新规，过去二十年靠离岸架构"延后纳税、隔离财富"的操作路径被一刀切断。潘石屹夫妇当年费尽心思搭起来的架构，本以为能高枕无忧，没想到九十天的申报窗口期内，存量收益得一次性"打包"算账。这事得从2005年说起。那时候SOHO中国还没上市，潘石屹通过Boyce（BVI）持有SOHO中国（开曼）47.39%股权，张欣通过Capevale（BVI）持有同等比例，两口子加起来占了94.78%。当年11月，潘石屹把自己名下的股权全部无偿转给了张欣，张欣转头把两家BVI公司的股份全塞进了开曼群岛的汇丰信托里，搞了个私人不可撤销信托，叫"TheLittleBrothersSettlement"。张欣既是设立人也是唯一受益人，潘石屹在信托架构里不再直接持股，名义上等于把自己从公司股权里摘了出去。当年为啥要这么折腾？表面上看是为了赴港上市搭建合规架构，实际上那一步棋走得很精。2006年商务部十号文要生效了，里面规定境内居民用境外公司收购境内权益得商务部审批，麻烦得很。潘石屹提前把股权转给已经拿到香港居民身份的张欣，再由张欣控制的境外公司回头收购潘石屹在内地的剩余资产，这样就绕开了十号文的审批程序。这一步"境外换手"，为后续上市铺平了路。二十年来这套信托运转得挺顺。SOHO中国上市后多次分红，从2014年开始又陆续卖了不少核心物业，仅2014年到2019年间就套现超过293亿元。这些钱没都留在公司账上，而是通过高比例分红进了开曼信托。近六年SOHO中国累计分红126亿，潘张两口子拿到约81亿现金收入，资金从上市公司转移到境外信托平台，完成了跨境"二次转移"。2018年潘石屹还自嘲说自己是"无产阶级"，因为上市公司股权确实不在他个人名下，这话说得还真没毛病。以前这套玩法之所以吸引人，核心就是"收益不分配就不用交税"。钱放在信托池子里滚存、投资、继续增值，只要不直接分到个人账户，账面上就不算个人收入，税务上就能一直往后推。过去二十年，离岸信托成了国内顶级富豪圈公开的财富潜规则——想藏资产、少交税、安稳传承家产，首选操作就是搭离岸信托。但2026年7月24日那纸公告，把这条老路堵得死死的。新规核心就几条：居民把财产装进离岸信托，按装入时市场价减原值，走财产转让所得征20%；信托存续期间产生的收益，不管分不分给个人，每年都得按20%交税；信托终止清算，全部收益再来一轮20%。设立、存续、终止，三环征税一刀不漏。更关键的是反避税条款——不看登记文件上的名字，直接追查谁实际控制、谁真正受益。移居境外但主要经济利益来源于境内的，照样判定为中国税收居民。张欣的美国国籍、开曼的受托机构、BVI的层层壳，在"实质重于形式"原则下都不好使了。公告对存量信托的追溯安排也很明确：设立超过3年的信托，不再追征设立环节税款；但存续环节的历史收益，不论设立时间都得一次性申报。二十多年积攒下来的分红、利息、资产增值，全部得按20%重新算一遍。有市场机构测算，潘石屹的存续收益补税可能在20亿至30亿元之间；如果信托未来清算，叠加终止环节的税负，总金额可能冲到50亿至70亿。更麻烦的还不止这笔账。SOHO中国本身也背着旧债，此前因望京SOHO土地增值税问题，被指还有接近20亿元税款及滞纳金没解决；2025年上半年公司亏损近1亿元，约41亿银行借款面临交叉违约风险。个人信托税和公司税务压力叠在一起，潘石屹夫妇这回遇到的麻烦显然不只是一张补税通知书那么简单。这事表面上是一个富豪的税务问题，实际上标志着一个时代的转折。过去二十年靠离岸架构"延后纳税、隔离财富"的操作路径，被新规一刀切断。潘石屹的信托之所以特别受关注，是因为它存续时间最长、涉及资产规模最大、架构也搭得最典型——2005年设立，跨越了SOHO中国从上市到转型的完整周期，二十多年的分红和资产处置收益全部积存在信托里。人换了国籍、资产挪了地方、股权套了多层壳，但财富根子还在中国，税务责任就不可能消失。根据市场机构测算，国内存量离岸信托资产总规模约2.3万亿至2.7万亿元，历年累计未申报应税收益区间约2500亿至4500亿元，对应整体潜在补税规模约500亿至900亿元。过去离岸信托的核心吸引力之一在于税收递延效应，而在征管规则完善后，其功能重心将逐步向资产隔离、家族传承等真实需求回归。当年搭得越早、藏得越深的，现在反而越难收场。官方信源：国家税务总局官方网站

【琅河财经】潘石屹夫妇从SOHO中国累计获得分红约133亿元；2014年至2019年间，累计出售资产回笼资金近300亿元。除掉相关税费，两人从中国市场上赚走近30至40亿美元。2011年至2013年，潘石屹夫妇大举布局纽约核心商业地产，联合外资合计投入约27亿美元，拿下通用汽车大厦、公园大道广场、港务局长途巴士站办公楼等资产。据最新估值，这笔投资的资产估值下调了15%至25%，租金收入已无法覆盖贷款利息、房产税和运营成本。虽然有意折价抛售却无人接盘，陷入了持有亏、卖了巨亏的两难境地，浮亏规模数亿美元。由于这些资产还没出手，具体亏损数目难以估算，目前大约在4至7亿美元。2013年，张欣斥资2600万美元购入曼哈顿高端联排别墅，准备长期持有。2024年，这笔原计划长期持有的资产，由于持有成本太高，张欣以2380万美元将其出售。账面直亏220万美元，叠加11年的房产税、物业维护、保险等持有成本，实际总亏损约450至500万美元。2019年前后，两口子效仿国内SOHO共享办公模式，在纽约、洛杉矶投入约2.8亿美元布局共享办公场地，并重金租赁装修。由于疫情后远程办公普及，门店空置率超30%，现在批量关店止损。本金已基本亏光，无有效回款，打底亏损3亿美元。2022年，张欣主导跨界投资好莱坞电影《月球陷阱》，单笔投入3000万美元。这部投资1.5亿美元的电影，全球票房仅6700万美元，分账不到3000万美元。张欣在这笔投资中实际亏损超2800万美元，几乎全额打了水漂。2025年，潘家两口子花费7600万美元在纽约上东区再度拿地抄底，试图弥补前期亏损。由于项目尚在规划初期，官方未公布具体数字。但以纽约高昂的建筑成本，在上东区要拆除旧建筑、重建精品豪华公寓，成本没有三五亿美元恐怕拿不下来。去年新浪财经发布的数据显示，张欣身家约11亿美元，潘石屹约12亿美元，两口子加一起23亿美元，与巅峰时相比少了近一半。

潘石屹夫妇从SOHO中国累计获得分红约133亿元；2014年至2019年间，累计出售资产回笼资金近300亿元。除掉相关税费，两人从中国市场上赚走近30至40亿美元。2011年至2013年，潘石屹夫妇大举布局纽约核心商业地产，联合外资合计投入约27亿美元，拿下通用汽车大厦、公园大道广场、港务局长途巴士站办公楼等资产。据最新估值，这笔投资的资产估值下调了15%至25%，租金收入已无法覆盖贷款利息、房产税和运营成本。虽然有意折价抛售却无人接盘，陷入了持有亏、卖了巨亏的两难境地，浮亏规模数亿美元。由于这些资产还没出手，具体亏损数目难以估算，目前大约在4至7亿美元。2013年，张欣斥资2600万美元购入曼哈顿高端联排别墅，准备长期持有。2024年，这笔原计划长期持有的资产，由于持有成本太高，张欣以2380万美元将其出售。账面直亏220万美元，叠加11年的房产税、物业维护、保险等持有成本，实际总亏损约450至500万美元。2019年前后，两口子效仿国内SOHO共享办公模式，在纽约、洛杉矶投入约2.8亿美元布局共享办公场地，并重金租赁装修。由于疫情后远程办公普及，门店空置率超30%，现在批量关店止损。本金已基本亏光，无有效回款，打底亏损3亿美元。2022年，张欣主导跨界投资好莱坞电影《月球陷阱》，单笔投入3000万美元。这部投资1.5亿美元的电影，全球票房仅6700万美元，分账不到3000万美元。张欣在这笔投资中实际亏损超2800万美元，几乎全额打了水漂。2025年，潘家两口子花费7600万美元在纽约上东区再度拿地抄底，试图弥补前期亏损。由于项目尚在规划初期，官方未公布具体数字。但以纽约高昂的建筑成本，在上东区要拆除旧建筑、重建精品豪华公寓，成本没有三五亿美元恐怕拿不下来。去年新浪财经发布的数据显示，张欣身家约11亿美元，潘石屹约12亿美元，两口子加一起23亿美元，与巅峰时相比少了近一半。

潘石屹夫妇通过出售SOHO中国物业及股权分红套现超400亿元，利用离岸信托架构规避监管转移至美国。套现近300亿，十二年分红获百亿，因税务违规被罚7亿元，引发“国内赚钱国外花”的争议。