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房地产板块又出政策性利好消息了，刺激房地产市场反弹上海发布十五五住房与城市更新规划。资金来源分好几条路径：1.政府出钱：市区财政拨款，申报中央专项资金、专项借款、超长期特别国债，符合条件更新项目可以拿专项债，还有税费减免优惠。2.拉民间资本进场，让企业、社会资金一起参与旧城改造。3.银行增加城市更新项目贷款，开发对应的信贷产品。房地产融资白名单要扩大范围、提升效率。被纳入白名单的房企以及楼盘项目，可以顺畅拿到融资，缓解资金难题。公积金方面：拓宽使用场景，推进长三角公积金互通，异地使用更方便。同时银行信贷倾斜，保障普通人合理买房的贷款需求。核心方向：旧城更新改造多渠道凑钱；给出险、正常房企对应的项目开融资绿灯；在房贷层面支持自住购房需求。白名单扩容，更多项目能够拿到开发贷款。主要利好深耕上海旧改项目、经营稳健的房企；并不是无底线放开融资，仅限清单内项目。很难改变行业整体销售偏弱现状。叠加刚出炉的购房置换补贴政策，上海楼市政策组合拳落地。市场会预期其他一线、强二线城市跟进优化融资、购房政策，地产板块容易迎来短线情绪脉冲。行情持续性要看商品房成交数据能否改善。

一位德国老哥在X上发长文，分享了他三次中国行之后的“信仰崩塌”。他本以为自己是来考察后进市场的，结果一趟广交会逛下来，直接把几十年建立起来的西方世界观砸得粉碎。这种说法听起来有点夸张，却很像不少外国采购商第一次走进广交会时的真实反应：本来想来看看“中国制造还有多便宜”，最后却发现，真正需要重新认识的，已经不是价格，而是中国制造的速度、完整度和创新能力。第139届广交会展览面积达到155万平方米，设置7.57万个展位，参展企业超过3.2万家，现场摆出的展品多达465万件。来自220个国家和地区的31.4万名境外采购商到场，现场意向出口成交257亿美元。这些数字单独拿出来已经够大，放在一起更有冲击力。一个人想把所有展馆认真走完，恐怕先被微信步数“教育”一遍。更关键的是，展馆里不再只是袜子、玩具、家具和小家电，还有工业机器人、消费级无人机、智能穿戴设备、储能产品、外骨骼、仿生手和数字化生产方案。这也是那位德国网友受到冲击的真正原因。过去不少欧洲人对中国制造的印象，还停留在“成本低、规模大、擅长代工”。可今天的中国企业，已经能够把研发、设计、零部件、模具、生产、物流和售后服务压缩在一个高效协作的产业网络里。欧洲企业有一个创意，往往先要找设计公司，再找零部件供应商，随后联系代工厂，最后还得解决物流问题。在珠三角、长三角等制造业集群里，同样一件事可能只需要在几个城市之间跑一圈，甚至在一个产业园周边就能完成。这种优势不是单纯靠低工资换来的，而是几十年产业积累形成的系统能力。它像一张巨大的网，单看其中一家企业未必惊人，但原材料、设备、工程师、供应商和市场同时运转起来，迭代速度就会非常快。2025年，中国制造业增加值达到34.7万亿元，占国内生产总值约四分之一，制造业规模有望连续16年保持世界第一。到2025年末，全国累计建成3.5万余家基础级智能工厂、8200余家先进级智能工厂和500余家卓越级智能工厂，重点工业企业关键工序数控化率达到68.6%。所以，广交会让外国客商吃惊的，并不是突然冒出来几个“黑科技”，而是这些产品背后已经形成了批量生产、快速改款和走向全球市场的能力。反过来看德国，压力就更加直观了。德国曾经依靠汽车、机械、化工和电气设备横扫全球，“德国制造”几乎就是精密和可靠的代名词。但2025年德国经济仅增长0.2%，制造业增加值连续第三年下降，当年又减少1.3%。德国央行还指出，德国出口市场份额从2017年起持续下滑，2021年至2023年的份额损失中，超过四分之三与产品竞争力下降有关。能源价格、熟练工短缺、劳动成本、审批程序和供应链问题同时挤压德国企业。更让德国制造业坐不住的是，中国企业已经不只在低端消费品领域竞争，还进入汽车、机械、电气设备和中高技术工业品市场。2021年至2025年，德国对华出口下降约五分之一，其中对华汽车出口接近腰斩。德国企业过去到中国，主要想着怎样把高端设备和豪华汽车卖给中国客户；现在来到广交会，却开始认真研究中国企业如何做产品、压成本和抢市场。原本准备给别人上课，结果发现自己得先补作业，这种心理落差，确实容易让人“信仰松动”。但我认为，也没必要把一次广交会之行写成“东方全面胜利、西方彻底失败”。中国制造同样面临利润偏薄、同质化竞争、品牌影响力不足和部分核心技术仍需突破等问题。德国在基础研究、精密仪器、工业软件和高端装备领域依然有深厚积累。真正发生变化的，是双方的位置不再像过去那样固定。中国不再只是德国企业的生产基地和销售市场，还是越来越强的技术竞争者；德国也不能再靠百年品牌和旧有优势高枕无忧。值得注意的是，2025年中德货物贸易额仍达到2524亿欧元，中国重新成为德国最大贸易伙伴。这说明现实经济远比网络口号复杂。欧洲嘴上讨论“去风险”，企业却很难绕开中国市场、供应链和制造能力。欧盟自己强调的也是“去风险，而不是脱钩”。在我看来，那位德国网友真正崩塌的，不是什么信仰，而是一种过时的坐标系。当一个人还拿20年前的中国去解释今天的中国，现实当然会像广交会的展馆一样，走得他腿疼，也看得他脑子发热。中国制造最值得重视的地方，不是让外国人惊叹几句，而是已经从“能不能造”走到了“能否更快、更好、更智能地造”。广交会展示的也不只是一堆商品，而是一套仍在加速进化的工业体系。这大概就是三次中国行留给这位德国老哥最扎心、也最有价值的一课：世界没有停在旧课本里，别人更不会站在原地等你慢慢醒来。

近十年每年股息率均稳定≥5%的A股清单：一、能源煤炭板块（分红确定性最强，十年均值普遍6%~8%）1.中国神华近十年年均股息率7.3%，唯一明文承诺分红底线的煤炭央企，煤电路港一体化平滑周期，连续19年不间断分红，即便煤价下行也守住派息底线，是A股高股息标杆。2.大秦铁路十年平均股息率5.75%，国内煤炭重载铁路独家标的，运量刚性、资本开支极低，分红率常年锁定60%以上，几乎不受经济周期扰动。3.陕西煤业十年股息率稳定维持5.5%以上，省属煤炭龙头，长协锁价保障利润，能源保供政策托底，盈利波动小、分红从不断档。4.中国石化十年平均股息率6.17%，上下游全产业链对冲油价波动，每年固定两次分红，上市以来分红从未中断，石化板块收息首选。二、国有银行板块（波动最低，股息常年钉死5%以上）1.工商银行十年年均股息率6%+，全球头部大行，监管强制稳定分红，股价长期破净，股息几乎跑赢绝大多数理财，是长线底仓标配。2.建设银行十年股息率稳定5.2%~6.3%，资产质量稳健，分红比例常年维持30%以上，分红连续性拉满。3.兴业银行连续十年股息率全部超5%，股份行里分红最克制且稳定，不良管控严格，盈利韧性强，股息长期高于国有大行平均水平。4.交通银行十年静态股息率稳定5.1%上下，估值常年处于银行板块底部，派息政策数十年未松动。三、公用高速（永续经营、现金流躺赚）1.宁沪高速长三角核心路网，连续26年分红，近十年股息率固定5%~6%，车流稳定、几乎没有新增资本开支，属于“躺分型资产”。2.粤高速A十年股息率稳稳守住5%门槛，省内高速垄断运营，回款稳定，分红率长期维持50%以上，地方公用事业分红典范。四、消费制造（穿越周期的稳健分红）1.双汇发展十年年均股息率5.3%，肉制品刚需龙头，行业格局固化，盈利波动极小，常年把过半利润拿来分红，消费里少见的长线高息标的。2.雅戈尔服饰+地产双稳态布局，近十年每一年股息率都突破5%，分红率灵活但底线清晰，现金流充裕支撑持续派现。免责声明：仅为历史分红数据整理，不构成任何投资买入、持仓建议。旺旺集团面临重大经营危机台风白海豚