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亚太智库|联合国前助理秘书长：美联储新政策加剧世界滞胀作者：JomoKwameSundaram，前联合国助理秘书长、亚太智库研究员；NurinaMalek，威斯康星大学麦迪逊分校经济学毕业生，目前在国库控股研究所从事政策研究。编译：亚太日报丹玮在美国寻求保护自己免受特朗普总统政策引发的国际滞胀影响之际，美联储转向“储备管理”暴露了可用的政策选择仍然有限。前杜肯资本董事长斯坦利·德鲁肯米勒（StanleyDruckenmiller）、前乔治·索罗斯的“克隆人”和得力助手表示，美联储采用准备金管理意味着它已经没有政策选择了。储备管理历届美国政府长期以来一直拒绝解决日益恶化的财政和债务问题的根源。随着美国财政部借入越来越多的债务来继续以更少的税收为联邦政府支出提供资金，累积的39万亿美元公共债务现在每年的偿还成本超过一万亿美元，甚至超过2025年的国防支出。2022年以来，美联储损失总额超过2450亿美元。但是，真正自己创造货币的央行怎么会亏损呢？这些损失归咎于美联储在2008年之后向银行支付了超过4%的准备金利息。然而，美联储为应对新冠危机而购买的大多数国债收益率仅为1-2%。这种大规模的“负利差交易”被记为“递延资产”。这种创造性的核算意味着美国在技术上已经资不抵债。但只要华尔街塑造自己的叙事，这就不是问题。2025年12月，美联储主席杰罗姆·鲍威尔宣布美联储每月将购买400亿美元的国债。这种新的货币创造模式为政府债务提供资金。经过十多年大规模创造货币的“量化宽松”（QE）后，美联储声称将在2022年至2025年期间缩减资产负债表以抑制通胀。风险分散世界各地的财政部和中央银行越来越担心自己的脆弱性。美国冻结西方金融机构中约3000亿美元俄罗斯资产的决定得到了西方盟友的支持。此类行动引发了更广泛的担忧。受到债券市场疲软前景的威胁，美联储转向准备金管理，这意味着它已经用尽了其他选择，包括印钞。近年来，美元日益武器化，不再被视为中性储备资产。因此，各国央行一直在多元化其以美元计价的储备资产，以降低脆弱性。实物黄金已被悄悄收购以改变储备投资组合。过去三年，非美国央行每年购买黄金超过1000吨。困境的角新任美联储主席凯文·沃什宣布，降息和缩减美联储资产负债表是他的政策重点。降低利率有利于借款人。但较小的资产负债表意味着较少的市场干预，需要更强的财政纪律和货币信誉，而这两者都是市场所期望的。但沃什的两个目标在当今的美国经济中无法同时实现。超过10万亿美元的债券即将到期，未来一年需要再融资，因为财政部将越来越多地举债来为其快速增长的财政赤字融资。美联储无法在保持低利率的同时缩减资产负债表。新任美联储主席还必须在印钞和让债券市场崩溃之间做出选择。他的所有前任都选择印钞。2012年，杰罗姆·鲍威尔对量化宽松持怀疑态度，认为这永远不够。但到2020年，美联储主席鲍威尔印制的美元数量比以往任何时候都多。长期以来，人们一直预计美联储将购买私人利益未购买的国债。正如特朗普2.0所希望的那样，增加货币供应量保持了银行体系的流动性并使美元贬值。随着私人投资者和外国央行对美国国债失去兴趣，需求降至数十年来的最低水平。如果美联储在利率保持低位的情况下不购买国债，谁会购买新的美国国债？即将卸任的美联储主席鲍威尔出手相救。由于“储备管理”需要较少的市场需求，他在没有按照特朗普要求降低利率的情况下，给美元体系带来了意想不到的新生命。然而，政策变化对于扭转世界经济面临的紧缩和通胀压力无济于事，特朗普的各种政策加剧了这一压力。油促进剂霍尔木兹石油危机可能会加速这一渐进的转变。能源从化石燃料的缓慢转型增加了脆弱性。过去半个世纪，石油价格上涨导致能源成本上升，加剧了全球通货膨胀。1973年，欧佩克禁运使石油价格一夜之间翻了两番。接下来的一年里，金价几乎翻了一番。1979年伊朗革命使原油价格上涨了一倍多，进而推高金价。央行的传统反应是加息以应对通货膨胀可能会加剧滞胀，因为通货膨胀上升而经济增长放缓。提高利率可能会抑制一些通胀来源，同时增加借贷成本，挤压投资和消费，并提高国债成本。到2026年，累积联邦债务的利息支付将超过一万亿美元。随着量化宽松期间发行的旧债务以更高的利率进行再融资，财政和债务问题将会加速。因此，美联储转向准备金管理不仅仅是资产负债表记账方面的一个微小的技术变化。随着政策选择耗尽，它正试图解决日益恶化的公共财政问题。注：本文为亚太日报原创内容，未经授权不得转载。

五个月能交出多少东西？委内瑞拉给出了答案：石油收益存进美国财政部、1亿美元黄金被运走、13.5公斤高浓缩铀交出去，如今再把首都领空拱手相让——罗德里格斯政府这份让步清单，比任何一份投降书都长。2026年1月3日，美国对委内瑞拉发动大规模军事打击，美军突击队在大规模军事行动掩护下，直接降落在总统府。马杜罗及其夫人被控制后带上飞机，从此再也没有回国。委内瑞拉副总统兼石油部长德尔西·罗德里格斯当天担任代理总统。马杜罗被带走后第二天，罗德里格斯在压力下表示了合作意愿，与外界预期的强硬姿态完全不同。代理政府里，许多人担心继续对抗会招致更大代价。也有官员在公开场合重申委内瑞拉不会沦为殖民地，但实际政策走向已难以逆转。美国在军事打击结束后迅速控制了委内瑞拉石油销售，1月7日，美国能源部长克里斯·赖特公开表示，美国将无限期控制委内瑞拉石油销售，所有销售收入存入美国政府账户。特朗普随即签署行政命令，将所有石油销售收入置于美国直接管控之下。尽管白宫声明称这些资金最终会用于委内瑞拉人民利益，但实际情况是这些钱必须存入美国财政部的外国政府存款基金，由美方全权支配。石油管控之后，下一个被拿走的资源是黄金，3月初，美国内政部长伯格姆访问委内瑞拉，与罗德里格斯会面。3月6日，首批价值1亿美元的黄金从委内瑞拉运抵美国。伯格姆在休斯敦“剑桥能源周”上向行业高管们宣布，这是20多年来美委之间的第一次贵金属运输。美国网友在社交媒体上质问这是买来的还是直接拿走的，甚至有人直言，这简直是在抢劫。核材料也在同一时期被移交，2026年4月18日到29日，美国能源部国家核安全局与委内瑞拉科学研究所合作，将RV-1研究反应堆内全部13.5公斤高浓缩铀取出。这些铀被装入专用容器，经陆路和海运安全运至南卡罗来纳州的萨凡纳河场址。英国核运输解决方案公司提供运输船只，国际原子能机构参与协调，整套操作用了不到四个月。委内瑞拉过渡政府表示，早在1月美军空袭时就已担心这些核材料安全，移除铀材料实际上符合其长期以来的安全诉求。但无论如何，一个主权国家最具战略价值的核材料就此离开了国境。5月23日，美国的军事存在从经济渗透变成了公开展示，两架美军MV-22B“鱼鹰”运输机在加拉加斯低空飞行后，降落在美国驻委使馆区域。美军南方司令部当天在社交媒体上发布了军机降落和武装人员活动的图片与视频。官方说法称这只是一次撤离演练，用于应对可能出现的医疗或灾害情况。但在加拉加斯人看来，在首都上空轰鸣的军用飞机带有完全不同的含义。前外长阿雷亚萨坦言，所谓演练不过是借口，真正目的是通过军事威慑巩固地区影响力。数百名市民当天在市中心玻利瓦尔广场抗议，有人激愤地说，1月已经把总统带走了，现在军机又飞过头顶，这根本不是演练。如果把时间线串起来看，整个让步链条清晰得令人不安：1月，军事行动控制了马杜罗；2月，石油销售收入被美国接管；3月，黄金资源被运走；4月，核材料移交完成；5月，美国军用飞机直接飞越首都。五个多月时间里，石油、黄金、铀材料、领空安全——一个主权国家最核心的几大命脉，逐一让出。问题出在哪里？罗德里格斯政府的每一张牌都在对手手里。军事上，委内瑞拉无法抵抗美军行动。经济上，国内通货膨胀失控，民众基本生活物资短缺，石油基础设施破败不堪。外交上，找不出能对等制约美国的力量。在这种处境下，代理政府的选择似乎只有一个：尽可能地妥协，以换取国家还能运转的空间。这个代价是否太大了，没有人能说得清楚。但加拉加斯街头的抗议者会用口号回答这个问题。更让人忧心的是美国接下来打算做什么，石油收益的控制只是开端，美国已明确表示将持续掌控委内瑞拉能源销售。Citgo石油公司等海外优质资产已被美国以保护名义置于掌控之下。随着委内瑞拉逐步成为美国主导下的资源供给地，失去能源主权的代价将在未来几年逐渐显现。一个曾经因为拥有全球最大石油储量而自豪的国家，如今几乎丧失了决定自家资源去向的权力。这张让步清单还在继续被书写。

我这个摩根斯坦利的前同事沃什真是按部就班，妥妥的当上了美联储主席，当时公司董事长Purcell推荐他去白宫工作，下了一盘大棋，论人脉和推荐信的重要性美联储通货膨胀斯坦福大学凯丰基本面美国宏观经济人工智能

凯文·沃什（KevinWarsh)周五正式宣誓就职担任美联储主席，兼任公开市场委员会主席。仪式在白宫隆重举行，特朗普对于新主席提了两点要求：1，“我希望凯文是完全独立。不要看我，不要看任何人”。2，他说“我们需要控制通货膨胀，但是我们不需要停止美国的伟大“。美国财政部长贝森特说“这次通货膨胀属于瞬态供应冲击”。白宫国家经济顾问凯文·哈塞特（KevinHassett)也表示，年内降息。沃什本人表示“会带着能量和目的，就像格林斯潘一样来管理美联储”。美国最高法院黑人法官汤玛斯带领沃什宣誓，沃什的太太，亿万富翁雅诗兰黛家族三代简·兰黛和总统一起见证美国美联储宏观经济凯丰基本面通货膨胀

一万元人民币在各个国家能活多久？1、在美国，一万块，估计能活50天2、在英国，一万块，大概能活20天3、在法国，一万块，大概能维持10天4、在日本，一万块，大概能活25天5、在韩国，一万块，大概能活23天6、在泰国，一万块，大概能活50天7、在俄罗斯，一万块，大概能活60天人民币作为一种国际比较对象，在世界各国的购买力会因汇率、消费水平、政策环境等因素差异而大相径庭。权威生活成本数据库以及各国统计局发布的最新数据（截至2026年）显示，美国、英国、法国等发达国家的日常生活成本普遍高于世界平均水平，而像泰国、俄罗斯这样的国家生活成本则相对较低。数据显示，在美国一万元人民币约合1400美元左右，这笔钱在当地的食品、房租、交通等基础开支中大致能维持一个人五十天左右的基本生活。这其中，美国住房平均租金和医疗开支是主要推高生活成本的因素之一，尤其在纽约、洛杉矶、旧金山等大城市，居住成本在全球范围内一直居高不下。与美国相比，英国的物价水平同样不低。据英国国家统计局和世界生活成本指数显示，伦敦等核心城市的住房、能源价格位于全球前列。特别是房租和日常服务费用，高昂的生活成本被认为是英国生活压力较大的重要原因。因此，一万元人民币在英国大概能够支撑二十天的基本开销。再来看看法国，这个以浪漫闻名的国家。法国的时尚、美食和悠闲生活方式吸引全球游客，但法国综合生活成本指数长年显示较高水平。巴黎等大城市的餐饮、住宿价格都不便宜，加之较高的税收标准，使得消费开支水涨船高。一万元人民币在法国大约能维持十天左右的基本生活。亚洲国家中的日本和韩国生活成本也不可小觑。日本的物价水平根据日本政府发布的统计数据以及全球生活成本排名表显示，虽然整体比欧美部分国家略低，但东京等一线城市的食品、交通等日常开支仍然较高。因此，一万元人民币在日本大约可以维持二十五天的生活。韩国同样如此，首尔等大都市的日常开支压力在亚洲范围内较为突出，使得一万元人民币能够维持大约二十三天的基本开销。相比之下，新兴市场和资源型国家如泰国和俄罗斯表现出了不同的特点。泰国长期以来以旅游业著称，新近数据显示生活成本指数在亚洲国家中偏低，尤其是食品和住宿价格相对亲民，使得一万元人民币在泰国大约可以维持五十天左右。俄罗斯由于地域辽阔、本地粮食自给率较高等因素，其食品和公共交通费用相对较低，据最新统计数据，一万元人民币在俄罗斯大约可以生活六十天左右。通过这样的对比不难看出，各国一万元人民币“能活多久”并不是一个固定数字，而是由众多因素共同决定的。首先，各国收入水平、工资水平之间差异明显，在计算购买力时不能只看物价，还要结合实际收入对比。其次，不同国家的政策调控如税收、补贴、社会保障制度等，也会对居民实际生活成本产生影响。比如欧美国家普遍有更高的社保支出，这在一定程度上体现在较高税率和物价上；而一些发展中国家则通过较低的物价和补贴政策，吸引游客和外籍人士生活或旅游消费。此外，还要看到全球经济格局的变化对生活成本的影响。近年来，全球通货膨胀压力集中在能源、粮食和住房等领域，不少国家通过货币政策和财政调控来应对价格上涨，这也间接影响了居民日常生活的开支水平。例如，由于疫情后全球供应链重构与能源价格波动，不少发达国家的食品与住房成本都有不同程度的提升，这使得普通消费者感受到更明显的生活压力。从另一个角度看，这样的比较也折射出一个国家社会保障与公共服务体系的强弱。中国多年坚持以人民为中心的发展思想，通过稳健的宏观经济政策和有力的社会保障体系，努力维持好居民基本生活水平。在全球生活成本的对比中，中国的物价水平与居民购买力之间形成了相对平衡的状态，这既得益于国内生产供应链的稳固，也得益于国家对住房、能源等民生领域的有效调控。现实生活中，出国学习、工作和旅行的人越来越多。对于普通人来说，在做预算时了解各国生活成本差异，可以帮助更理性地评估花费和开支压力。但更重要的是，这也让人们意识到，每个国家的社会制度和生活方式都有其历史和现实逻辑，没有简单的好坏之分。货币的购买力固然重要，但它背后折射的是一个国家综合国力、人民生活质量和社会制度的运行。合理规划个人生活和消费预算是一件日常小事，而理解全球生活成本的差异，则是一件关于世界观的“大事”。愿我们在认真比较数据和现实差异的同时，也能以开放的心态去理解不同国家人民的生活状态，用理性和包容去看待世界。

日本财务省公布了5月9日，日本财务省公布了一个让人倒吸凉气的数字：截至2026年3月底，日本政府债务总额冲到1343.84万亿日元，较上财年末增加了20.13万亿日元，连续10年刷出新高度。折算下来每个日本国民一出生就背上了1094万日元的债。对一个还没还完旧债就再借新债的经济体来说，它就像踩着一根越来越细的钢丝往前走，而脚下的风暴已经吹到了脸上。1343.84万亿日元是什么概念？日本一年的GDP才600多万亿，债务是GDP的2倍还多。日本政府2026财年预算里光还国债利息就要花31.3万亿日元，比我国某些中等省份一整年的财政收入还高。日本央行为了压低利率一直在当最大的买家，但全球早就进入了加息周期，日本能扛到什么时候是个问题。日本之所以到现在还没倒下，一部分是因为日本央行在过去十几年买了海量的国债把利率压到几乎为零。最近日本40年期国债收益率自1995年以来首次突破4%，10年期国债收益率也逼近历史高点。利息一涨还债的钱就更多，为了还钱又只能继续借债，这就变成了一个无解的恶性循环。第三也是最要命的是，在日本这么缺钱的情况下，2026财年的国防预算突破9万亿日元，而民生开支却被不断挤压。通货膨胀一直在3.8%左右跑着，老百姓的实际工资才涨了1.2%，买东西的人越来越难受。我在想啊，日本这艘债务大海里的航母，到底是靠什么撑到了今天？靠日本国民拼命存钱购买国债吗？还是全世界都在赌日本不会轻易倒下？可是你想啊，一旦日本这个全球最敢借钱的国家出事，那世界经济还会平静吗？欢迎在评论区告诉我你的看法！

你可知一场战争到底有多烧钱？假如开战中国每人捐1000元，1.4万亿军费在现代战争中能打多久呢？其实战争这件事可怕的是，打仗可能不仅会花过去攒的钱，现在用的钱，还要花未来挣的钱。现代战争不是几天就结束的冲锋，而是像流水线一样消耗资源。拿伊拉克战争举例，美国2003年开战前线仅42天，就花掉了超过4300亿人民币，每天消耗相当于一座中等城市的年度财政。后续驻扎、重建和退伍军人医疗抚恤，把总成本拉到6万亿美元。战争的代价，不止眼前的军费，更是对未来几十年的经济透支。再看俄乌冲突，这是另一种“低成本换高消耗”的战法。乌克兰几万美元的无人机，就能逼出俄罗斯价值400万美元的导弹反击，单次交锋成本比达到200比1。这种打法本质上是在考验财政和战略耐力，而不是单纯军事胜负。如果把1.4万亿投入这种长期拉锯，最多撑不到一年。未来中美在西太地区的高强度对抗，将把这种消耗放大百倍。美军第七舰队的年度运营就超过840亿人民币，一旦开战，每小时每分钟都在吞金，后勤、基地、训练和补给更是难以量化。这意味着民间捐款的象征意义远大于实战价值。战争不仅烧钱，还撕裂社会和经济结构。退伍军人的长期抚恤、基础设施重建、心理创伤、产业错位，每一项都是隐性成本。这才是现代战争最可怕的地方：它不仅让敌人受损，也在无形中消耗国家的信心和韧性。美国在伊拉克战争多年后，每年仍为退伍军人支付上百亿美元医疗补助，这就是账面之外的长期代价。更重要的是，战时开支优先级会被彻底改写。民生、教育、医疗让位于军工和后勤，税收结构和货币政策都会调整，通货膨胀和社会信心损耗随之而来。1.4万亿即使全投战场，最先被消耗的只是武器装备，而最难弥补的，是被战争撕裂的社会经济体系。战争真的能用钱买到胜利吗？现代战争考验的是综合国力——产业完整性、科技实力、财政调度能力、后勤支撑能力，而不仅是前线作战能力。热血能持续几天，理性才能撑几年。民间捐款表达了对国家安全的关切，但它不能替代国家长期战略和资源整合能力。真正的安全不是靠打一场耗费巨资的战争，而是通过发展、震慑和制度稳固来实现。和平才是最高性价比的“战略投资”，教育、医疗、科技、基础设施，这些才是让国家更强、人民更稳的方式。战争不是对敌人开火，更是对自己未来的透支。

日本要跌出发达国家行列了？日元最近跌得有点狠。美元兑日元的汇率，又一次突破了160。这个数字，日本媒体自己说过，是日本的生死线。啥意思呢？就是说，如果日元一直这么便宜，日本的经济可能就撑不住了。那日本是怎么做的？答案是动用外汇储备。一旦汇率冲破160，日本央行就自己砸钱，把汇率压回去。可问题是，日本央行自己手里的钱，能消耗多久？这是个大大的问号。有网友就说了，日本要退回发展中国家，标志就是汽车业。咱们国产汽车加速发展，可能五年后就能实现这个目标。还有网友觉得奇怪。1985年广场协议之前，美元兑日元是240。那时候日本活得挺好，怎么现在160就成了生死线？依据是什么？而且，日本和美国联合做空日本，日本人有病吗？这话说得挺直接。但仔细想想，也不是没道理。不要小看日本。虽然他们经济停滞不前，人口越来越少。但人少了，人均GDP说不定还能靠这个维持。这算盘打得精。更有网友指出，日元贬值实际上是日本政府的操作。目的就是为了刺激通货膨胀，走出几十年的滞胀。这话有点道理。政府可能故意让日元贬值，让东西变贵，逼大家花钱。可老百姓的日子，就难过了。进口的东西贵了，出国旅游贵了，生活成本嗖嗖往上涨。爽的是出口企业，东西卖到国外更便宜了。苦的是普通老百姓，钱包缩水了。日本这招，到底是自救，还是自残？外汇储备总有花完的一天。到那时候，怎么办？汽车产业被追赶，人口不断减少，汇率还守不住。这一连串问题，就像多米诺骨牌。你觉得，日本这次，能挺过去吗？

48岁，一国总统，亲手给自己的政治生命画上了句号。4月23日，马克龙当众宣布：十年任期一满，彻底退休，这辈子再不碰政治。说这话时，他语气平静，像是在卸下一个扛了太久的包袱。他在2017年，成功当选法国总统，成为法国第五共和国成立以来最年轻的总统。但在2018年法国国内却爆发了黄马甲运动，这场由民生诉求引发的街头抗议活动持续数月，席卷法国各大城市，交通瘫痪、商铺停业、公共秩序混乱，让法国社会陷入长时间动荡。同时这场运动直接导致马克龙的民众支持率大幅跳水，也让他意识到，法国底层民众的不满情绪已经积累到了临界点。后续执政过程中，马克龙也尝试推行多项改革，想要破解法国的民生和社会顽疾，其中最具争议的退休制度改革，却直接引爆了全国范围的大规模罢工游行。法国各行各业的民众集体停工抗议，公共服务体系近乎瘫痪，即便改革最终凭借总统权限强行落地，却彻底透支了马克龙的民众口碑，让他彻底失去了大量普通民众的支持。除了民众的抵触，马克龙还要面对政坛内部的持续拉扯内耗，他执政的十年间，法国议会多党制衡格局愈发明显，其所属政党多次失去议会绝对多数席位，这导致他提出的经济改革、民生优化、社会治理等各类法案，经常被议会否决、删减、搁置。政府班子的频繁更迭更是加剧了执政困境，十年任期内，马克龙先后更换了六任总理，平均不到两年就会调整一次核心执政班子，频繁的人事变动让政策失去了延续性，很多规划好的惠民政策、经济调整方案，刚启动就因为人事变动被迫叫停，最终不了了之。这种持续的内部消耗，让法国政府的执政效率长期处于低位，即便马克龙有改革的决心和规划，也很难真正落地见效，久而久之，政坛的无力感彻底笼罩了他的整个执政生涯。经济层面的持续低迷，是压垮他执政信心的另一重要原因。近十年法国始终没能摆脱低速增长的困境，叠加全球经济波动、地缘局势冲突带来的负面影响，国内通货膨胀持续存在，日常消费品物价稳步上涨，普通家庭的生活成本不断增加。与此同时，青年失业率居高不下，大量年轻人面临就业难的问题，底层民众收入增长停滞，社会贫富差距进一步拉大。马克龙推出的多项经济刺激、就业扶持政策，都只能起到短暂的缓冲作用，无法根治法国经济的结构性问题，长期的经济疲软，让民众对其执政能力的质疑声越来越大，执政根基愈发不稳。不止国内施政举步维艰，马克龙引以为傲的外交布局也基本未能达成预期。执政期间，他一直极力推动欧洲战略自主，希望摆脱外部势力对欧洲事务的干预，确立法国在欧洲的核心主导地位，提升法国在全球大国博弈中的话语权。但理想和现实差距极大，欧洲各国的利益诉求差异巨大，德国、东欧各国并不愿意完全配合法国的布局，各方相互制衡、互不妥协，导致马克龙提出的欧洲防务自主、经济一体化深化等多项计划，全部流于表面，没有取得任何实质性突破。折腾十年，法国依旧没能改变欧洲的现有格局，外交层面的屡屡受挫，也让他的执政成就感大打折扣。政坛里的人大都执着于权力和地位，哪怕执政处境艰难，也会想尽办法维系自身政治影响力，为自己和所属派系争取更多资源，很少有人愿意在壮年时期主动彻底退出。马克龙的选择，算是彻底打破了政坛的常规操作，没有留恋权力，没有谋划后路，干脆利落地给自己的政治生涯画上句号。很直观就能看出来，十年高强度、高压力的执政生活，无休止的社会抗议、政坛内耗、经济困局、外交碰壁，让他早已身心俱疲。他心里十分清楚，法国当下的各类问题都是数十年积累的结构性顽疾，不是靠单一总统、单一任期的改革就能彻底扭转，即便自己继续留在政坛，也很难突破现有困局，与其继续在无尽的内耗中挣扎，不如体面退场。此次官宣之后，马克龙也明确表示，自己不会摆烂躺平，在2027年正式卸任之前，会坚守总统岗位，尽职尽责完成剩余任期的各项工作，站好最后一班岗，妥善处理法国当下的各类事务，平稳过渡剩余执政周期。和法国第五共和国历任总统对比就能发现，马克龙的退场方式极为特殊，希拉克、萨科齐、奥朗德等前任总统，卸任后都会活跃在政坛、外交圈，通过各类方式维持自身影响力，唯独马克龙选择彻底切割，不担任任何公职、不参与任何党派运作、不涉足任何幕后政治事务，彻底告别政治领域。这种决绝的退场，也意味着法国持续十年的马克龙时代即将彻底落幕，法国政坛将迎来全新的洗牌和调整，未来的政策走向、外交策略、社会改革方向，都有可能出现新的变化。总之，马克龙在2026年4月23日官宣2027年十年总统任期结束后彻底退出政坛，是其十年执政身心俱疲、国内施政阻力重重、内外改革布局屡屡受挫后的理性抉择，是认清法国长期结构性发展难题、放下政治执念后的主动退场，为自己跌宕起伏的十年总统生涯画上了彻底的句号。

差距越来越大，中国经济还能追上美国吗？2025年中国GDP是140万亿人民币，换成美元大概19.63万亿。而美国2025年GDP肯定超过30万亿，甚至可能冲到30.82万亿，比我们多出11万亿美元，这差距差不多等于两个德国的经济总量，看着确实挺悬殊。然而，这个差距的背后，并不是那么简单。我们必须要注意到，影响两国GDP差异的因素远远超出了表面上的数字。换句话说，不能仅仅依靠这一串冷冰冰的经济数字去衡量中国经济的真实实力。首先，值得关注的是，中美两国在计算GDP时采用的标准和方法差异很大。美国的GDP统计方法几乎涵盖了生活中的方方面面，这也是为什么看起来它的经济总量往往显得非常庞大。例如，美国会将自有住房的租金计入GDP。这意味着，即使是一个没有出租的房屋，也会按照市场价格计算其租金价值，并将这部分金额纳入GDP总量。仅这一项，就为美国的GDP贡献了超过2万亿美元。除此之外，美国的医疗支出也被大量计入GDP，而这部分支出中的很多并非必要的治疗和检查，也被算作经济增长的一部分。相比之下，中国的统计方法则相对保守，很多类似的支出并不被计入GDP。其次，汇率也是拉大中美GDP差距的一个重要原因。由于近年来美联储加息使美元升值，而人民币相对贬值，导致了中国GDP折算成美元后的“缩水”。如果我们按照2021年的汇率6.4计算，2025年中国的GDP将约为21.8万亿美元，比目前的19.63万亿美元高出约两万亿美元。也就是说，仅仅是汇率的波动，就可能使中美之间的经济差距大幅缩小。而且根据当前趋势，人民币有可能在2026年升值，这样中国GDP的美元价值还会进一步提升。更值得一提的是，美国GDP的高增长，实际上有很大一部分是由通货膨胀推动的。自2020年以来，美国持续实行宽松的货币政策，不断向市场注入资金，导致了美国国内的物价上涨。牛奶、油品等日常商品的价格飙升，这些上涨的物价会被计算进GDP总量，但这并不代表美国普通民众的实际购买力提升了多少。因此，GDP的增长并不等于实际经济实力的增长，更多的是“虚胖”现象。而中国的GDP增长，则更多依赖于实际的生产和创新。2025年，中国的经济增速预计将达到5%，这个数字是美国的两倍多。更重要的是，中国的增长并非单纯依赖物价的上涨，而是基于实体经济的扎实发展。例如，中国的制造业将在2025年贡献7.6万亿美元，远远超过美国的4.9万亿美元，这一数据显示出中国在全球制造业中的主导地位。此外，按照购买力平价（PPP）计算，中国的GDP在2025年预计将达到41.02万亿国际元，远超美国的30.62万亿国际元。这意味着，在中国，使用同样的钱能够购买到更多的商品和服务，而民众的生活成本也相对较低。这是一个真实的经济竞争力的体现，远比单纯的GDP总量来得更具意义。要想超越美国并不容易。中国经济虽然已经接近美国的60%，但这并不意味着要追赶上美国就只是数字上的竞争。经济发展不仅仅体现在GDP总量的竞争，更重要的是要在产业结构、技术创新和居民的实际生活水平上实现超越。中国经济的增长在很多方面，特别是在科技领域，已经领先于世界大部分国家，但要完全赶超美国，仍然需要在全球经济竞争中找到更多的突破口。总的来说，中美GDP差距的拉大，更多是由统计方法、汇率变化和通货膨胀等因素造成的，真正的经济实力并不像表面数字所显示的那样悬殊。中国不需要为这些数字而急躁，稳步推进经济转型，不断增强内生增长动力，才能更好地缩小与美国之间的差距。在这个过程中，我们不必急于追求超越，而是要着眼于经济发展的内在质量和可持续性。保持创新，推动科技进步，优化产业结构，提升人民的生活水平，才是中国经济未来更具竞争力的核心动力。

【为什么日本政府的国家债务达到破纪录的1474万亿日元也不会破产？症结在于其既不是“金额”也不是债务，而是日银过于支持国债发行的扭曲结构。】4月20日，集英社在线署名佐佐木融的这则报道引起了笔者的注意。佐佐木融1992年进入日本银行，历经负责干预外汇市场、驻纽约办事处从事美国金融市场分析等职后，2003年4月进入摩根大通银行，历任外汇调查部长、市场调查本部长等职。从2023年12月开始转入撰写金融专栏等文章，著有《弱日本的强日元》等著作。标题文章摘自新刊《通货膨胀·日元贬值·撒钱·国富流出》的部分内容。核心观点是“借款大国日本的构造”，日本的财政问题不能只说“借款过多”，重要的是借款和资产的平衡以及结构。虽说政府债务也是国民的资产，但其背后隐藏着风险。只有透过国债的本质和看清日本银行的作用，才能揭示日本经济的真正课题。佐佐木认为巨额膨胀的国债发行余额本身并不是问题，日元历史性地走向弱势的理由之一是“大幅度下降到负区间的实际利息”。而日本面临的真正问题则是日本已经无法从中摆脱出来了。特朗普施压美联储降息，高市激进财政政策加上暗示日银缓慢加息，日本银行的国债还会往上窜，国家债务自然水涨船高。关于日本的国债余额、政府借款的多少，可以说见仁见智，有人非常担心未来如何偿还，也有人说完全不存在问题。如何理性地分析日本国债的现状？佐佐木认为：包括日本国债发行余额在内的政府借款是名义GDP的2倍以上。发达国家中尚没有政府借款这么多的国家，新兴国家中也很少。这就是石破茂前首相说的“日本的财政比希腊还要差”的理由。但佐佐木首先明确了日本政府首先不会破产的观点。因为日本的债务包括国债都是以日元计价的，因此如果遇到困难，日本银行只要印刷纸币买国债就好了，所以日本政府不会因为借款太多而破产。当然，开动印钞机的结果则是急剧的通货膨胀，但可以避免政府的破产。所以说，日本政府的主权违约问题的可能性很低，主权CDS的扩散也基本没什么意义。偶尔会听到“国债是政府的借款，但因为是国民的资产，所以在日本整体来看没有问题”的说法。如何理解这个问题？佐佐木认为日本民众的银行存款，人寿保险，财产保险，养老金都属于上缴国家的赊账。虽然像是“寄存”，实际上和“借给政府”的行为几乎一样。并且，银行，人寿和财产保险公司，养老金基金，用国债等运用着我们“借给”或“保管在他们那里”的钱。这一点看国债持有者的14.6%是银行等，16.2%是人寿和财产保险公司等，9.5%是养老金基金（公共养老金+养老金基金）可窥端倪。这些资金本来就是民众的存款、保险和养老金的赊账，可以说是大家间接借给政府的。那么，政府拿着国民借给他们的钱买了什么资产呢？从2023年末的情况看，政府的负债包括国债在内为1474万亿日元。其中的资产方面，“有价证券·运用寄存金”合计258万亿日元，道路、河川、国有设施等的“有形固定资产”为197万亿日元，合计778万亿日元。换言之，超过了1474万亿日元中的696万亿日元的债务。政府的负债确实是国民的资产，但是政府没有负债的作为民众资产的国债实际上也有包含损失。日本的问题不是国债发行余额大，而是日本银行过于支持增加国债发行。日本央行自1999年引入零利率政策以来，至今已有四分之一个多世纪的政策利率保持在0.5%以下。再加上通过量的·质的金融量化宽松政策等购买了大量的国债，持有（短期债券除外）国债发行余额的一半，这是一个绝对高于其他主要国家的持有比例。一句话，日本银行大量购买并持有国债，是日本政府债务余额膨胀到现在的重要因素。笔者认为，日本银行在短期利率保持低位的同时出售长期国债，通过充分提高长期利率，谋求从存款向长期国债的资金转移，减少货币储备，或许可以解套。否则，即使日本政府不破产，政府债务堆积到如此地步，只要国民不再相信本货信用和价值，应对就是烫手的山芋。至于国债乃至日元如何，谁都不知道正确答案。

马斯克发帖，对人工智能可能造成的大量失业问题，提出解决方案：全面发钱。哈哈哈哈哈哈快呀快呀！

日本前首相曾提醒高市，当年中国免掉千亿赔款，是因给日本立了个死规定，这笔钱按当时日本的国力算，差不多是他们全国一年的总收成。说白了，当年中国免掉日本那笔千亿战争赔款，根本不是什么大度退让，就是给日本挖了个看不见的坑，留了个随时能算总账的后手，那些觉得中国吃亏的人，全是没看透这层深意！抗日战争打了整整十四年，中国军民伤亡超过3500万人，直接经济损失按1945年的币值计算就超过1000亿美元，间接损失更是高达5000亿美元。当时日本全国一年的GDP也就差不多1000亿美元左右。也就是说，如果中国坚持要日本全额赔偿，日本得把全国上下所有的东西都卖了，不吃不喝干一整年才能赔得起。二战结束后，同盟国本来成立了赔偿委员会，各国加起来向日本要540亿美元的赔款，中国作为受害最严重的国家，本来应该拿到其中的40%，也就是216亿美元。结果美国为了把日本打造成亚洲的反共基地，半路截胡，单方面停止了日本的赔偿计划。中国最后只拿到了价值2250万美元的工业设备，连损失的万分之三都不到。更可气的是，1952年逃到台湾的蒋介石为了争夺所谓的"正统"地位，在美国的压力下，居然和日本签了个条约，主动放弃了所有赔偿要求。这可把当时的中国政府气坏了，蒋介石自己逃到台湾，凭什么代表全中国人民放弃这笔血债？时间到了1972年，中日要建交了，赔偿问题又摆到了桌面上。当时日本首相田中角荣心里其实已经做好了赔钱的准备，他私下里说，如果中国提出赔偿，只要数额合理，日本就赔。结果让所有人都没想到的是，周恩来总理主动提出，中国政府放弃对日本的战争赔偿要求。当时日本公明党领袖竹入义胜听到这个消息时，当场就惊呆了，后来回忆说"听到这话时头昏脑胀"，他根本不敢相信中国会做出这么大的让步。但是，中国的善意不是没有条件的。周总理当时就明确告诉日方，中国放弃赔偿，是因为不想让日本人民因为军国主义犯下的罪行而承受沉重的负担，是为了两国人民世世代代友好下去。但是，日本必须答应中国几个条件，少一个都不行。这几个条件，就是石破茂口中的"死规定"，白纸黑字写在了1972年的《中日联合声明》里。第一条，也是最重要的一条：日本国政府必须承认中华人民共和国政府是中国的唯一合法政府，台湾是中国领土不可分割的一部分。日本必须充分理解和尊重中国政府的这一立场，并且坚持遵循《波茨坦公告》第八条的立场。《波茨坦公告》第八条是什么？就是明确规定《开罗宣言》的条件必须实施，而《开罗宣言》早就说了，日本从中国窃取的领土，比如东北、台湾、澎湖群岛等，必须全部归还中国。第二条，日本必须深刻反省过去由于战争给中国人民造成的重大损害的责任。中日两国要用和平手段解决一切争端，不诉诸武力和武力威胁，任何一方都不应在亚洲和太平洋地区谋求霸权。这三条，就是中国放弃千亿赔款的前提条件。换句话说，中国不是不要这笔钱，而是用这笔钱换来了日本对一个中国原则的承认，换来了中日两国和平相处的基础。这笔买卖，当时很多人不理解，觉得中国亏大了。但是现在回头看，你就会发现中国的战略眼光有多长远。当时的日本根本赔不起这笔钱。如果中国坚持要赔，日本只能分期付款，可能要还几十年甚至上百年。这样一来，中日两国就会永远结下梁子，永远处于敌对状态，这对中国的周边安全非常不利。还有当时中国正处于被西方封锁的状态，和日本建交，可以打破美国的封锁，为中国的经济发展创造一个相对稳定的外部环境。最重要的是，中国用这笔钱换来了一个法理上的依据，一个约束日本的紧箍咒。只要日本遵守这几个条件，中日关系就能和平发展；如果日本敢违反，中国就有充分的理由和依据对日本采取任何措施，包括重启战争赔偿的要求。这就是为什么石破茂和鸠山由纪夫这么着急警告高市早苗。因为他们心里清楚，高市现在在台湾问题上的所作所为，就是在公然违反《中日联合声明》，就是在撕毁当年中日两国达成的协议。一旦日本彻底撕毁了这个协议，那么中国当年放弃赔偿的前提条件就不存在了。到那个时候，中国完全有权利重新向日本提出战争赔偿的要求。而且，这笔钱不是当年的1200亿美元了，加上这么多年的利息和通货膨胀，现在至少值1.5万亿美元以上。更重要的是，一旦日本违反了一个中国原则，干涉中国内政，那么中日之间的和平基础就彻底不存在了。到那个时候，所有的后果都必须由日本自己承担。可惜的是，高市早苗这些日本右翼政客根本听不进去这些忠告。他们被美国当枪使，为了自己的政治利益，不惜拿整个日本的前途和命运做赌注。他们以为有美国撑腰就可以为所欲为，以为中国不敢把他们怎么样。但是他们忘了，中国从来不是一个好欺负的国家。当年中国在那么困难的情况下都能打败日本侵略者，今天的中国更有能力捍卫自己的国家主权和领土完整。