Alphabet 的 Google Cloud 部门在 3Q26 的收入同比增长 102.6%，达到 307.1 亿美元，这得益于广泛的基础设施需求以及定制 TPU 系统的初步商业化扩展。云运营利润率扩大至 36.2%，产生 111.2 亿美元的运营利润，并超出卖方预期 561 个基点。虽然整体 GCP 在企业知识工作负载方面实现了扩展，但 TPU 系统销售在最近赢得包括 Oracle 和 Crux AI 在内的企业客户后，贡献了估计的 30 亿美元季度收入。卖方模型预计，TPU 收入将在 4Q26 扩展至 50 亿美元，并在 2027 年达到 570 亿美元，因为 Google 从库存中交付完整的硬件、光网络和软件堆栈。

商业势头将 Google Cloud 的积压订单较上季度增加 470 亿美元，至 5610 亿美元，其中超过 55% 计划在未来 24 个月内转化为已确认收入。一方模型 API 当前每分钟处理约 320 亿个令牌，而 Gemini Enterprise 知识工作席位已超过 1 亿。即使排除 TPU 系统出货，核心 GCP 收入仍估计同比增长 80%，这促使卖方分析师预计 Google Cloud 收入将在 2028 年上半年超过 Google 搜索和 Amazon 的 AWS。主要运营风险集中在硬件库存瓶颈和供应链执行上，因为 Google 在客户交付时间表之前扩展定制硅生产。