公司调研|金洲管道：东莞骅兴目前主要从事液冷核心零部件的生产制造，截至2026年9月15日已经签署销售合同约3000万元金洲管道9月15日调研内容：

1、请介绍东莞骅兴液冷产品线扩建项目目前的建设进展?预计何时全面投产?回复:东莞骅兴液冷产品线扩建项目位于东莞市凤岗镇,总投资 50,000 万元,其中设备及技术投资 47,000 万元、土建投资 3,000 万元。项目已于2026 年7月10 日实际开工,厂房改造和设备采购安装基本完成,已于9 月 15 日全面投产。第一期资本支出约 10,518.97 万元,其中设备采购最终总价约 9,168.17 万元,厂房改造及基建工程最终总价约 1,350.80 万元。2、请公司介绍一下切入 AI 液冷赛道的战略背景?与公司传统管道主业的协同逻辑是什么?回复:公司长期深耕管道制造,在精密管材制造、精密焊接技术(氩弧焊、激光焊、真空钎焊等)、流体管路系统三方面具备深厚积累,上述能力与液冷核心零部件制造的关键技术高度契合,产品形态与公司传统业务具有延续性。随着AI 大模型与高密度智算中心快速发展,液冷散热已成为AI 算力基础设施的核心标配。公司布局液冷并非盲目跨界,而是基于自身核心制造能力的延伸,在原材料、工艺、质量管控及资金信用等方面与传统主业存在协同效应。3、公司如何应对市场竞争、技术迭代、产能消化和项目垫资等主要风险?回复:市场竞争方面,公司将发挥精密管材、精密焊接和流体管路制造优势,通过全产业链协同降本提质;技术迭代方面,持续加大研发投入,保持冷板、浸没等多技术路线并行,加强与高校、科研机构及客户的技术合作;产能消化方面,依托闪麟时代客户资源积极拓展国资算力平台、运营商和头部互联网客户,同时探索ODM/OEM 代工;项目垫资方面,严格筛选资信良好的客户,合理控制垫资规模,加强应收账款管理,必要时通过银行保理等方式盘活应收账款。4、东莞骅兴主要产品包括哪些?各类产品的工艺技术特点?回复:核心产品涵盖水冷板、内/外分水器、波纹管、二次侧环网、CDU 部件、UQD 组件等 AI 服务器液冷核心配件。其中水冷板、分水器主要采用316L 不锈钢精密板材/管材机加成型,配合真空钎焊和激光焊接工艺保证密封可靠性;波纹管及连接管路延续公司传统精密管材制造能力;CDU 部件、UQD 组件等对焊接密封性和流阻热阻性能要求较高,公司在氩弧焊、激光焊、真空钎焊等工艺上的长期积累可直接迁移。5、与行业内成熟液冷厂商相比,公司核心竞争优势和短板分别是什么?回复:核心竞争优势方面:一是公司在精密管材、精密焊接、流体管路系统方面的长期制造积累可直接迁移至液冷零部件制造;二是公司资产负债率低、资金宽裕,具备支撑产能建设的资本实力;三是"零部件制造+系统集成"的全产业链布局有助于协同降本和快速响应客户需求。短板方面:公司液冷业务尚处布局初期,尚未实现规模化收入,终端客户认证和高端人才储备仍需持续投入。6、东莞骅兴的业务、在手订单及第三季度收入情况?回复:东莞骅兴目前主要从事液冷核心零部件的生产制造,截至2026 年9 月 15 日已经签署销售合同约 3,000 万元,并已经陆续出货中,预计第三季度收入规模较小,不超过3,000 万元。