为啥银行会出现「存 1 年利息高于存 5 年」的倒挂？会给普通储户带来哪些影响？本质上就是市场在看空远期利率，预期未来降息的次数会更多，加息的概率比较小。但这里有个现象值得留意，为什么现在一年期存款利率偏高，五年期反而更低？很大一部分现实原因来自存款置换。之前很多客户存的三年期、五年期老存款，集中在今年陆续到期。中小银行要留住这部分资金，如果拿不出比大行更有吸引力的短期政策，存款就会大量流失。所以就出现短期利率拉得比较高，长期利率反而抬不起来的局面。参考日本过去的经验，利率后续有可能逐步下行到0.5%，甚至0.2%、0.1%这种极低的区间。顺带聊一个现实问题，现在在国内大资金想要拿到5%的年化收益，难度已经非常高。放到海外，三年期美债就可以轻松拿到5%以上的收益。但是国内，想要摸到相近水平的回报，门槛直接拉高到800万级别了。最经典的，就是北交所打新，前两年算年化还有10%，现在已经回落至4%出头。即便收益下降，依旧有万亿规模的资金扎堆参与，争抢这4%左右的收益。所以怎么说呢？毫无疑问，国内已经全面进入低收益时代，而且这个趋势才刚刚开始。以前4%、5%的收益看不上，觉得随便买个理财、存个定期就能拿到。现在会发现，连4%的收益都要靠抢、靠门槛。万亿级别的大资金挤破头去抢4%出头的打新收益，这本身就说明市场上已经没有更好的资产了。