有一个很奇怪的事情。上海和北京等1线城市的消费一直猥琐，以西北和东北为代表的3线

有一个很奇怪的事情。上海和北京等1线城市的消费一直猥琐，以西北和东北为代表的3线城市却一直在看涨。[耶][耶][耶][耶][耶]AI一下，结果如下 三线城市消费一直在涨而一线城市却呈现下跌趋势，主要是由于收入增速、消费意愿、产业结构和居民杠杆率等方面存在差异，具体如下： 收入增速差异1：2022 年以来区域间收入增速呈现出 “一线 < 新一线和二线 < 三线及以下城市” 的特征。一线城市工资性收入降速相对更快，且财产性收入占比高，房地产深度调整周期使其财产性收入受影响较大，进而影响消费能力。而三线城市居民收入增速相对稳定且有所上升，2023 年三四线城市居民可支配收入占比达 63.3%，2024 年上半年人均可支配收入增速为 5.77%，高于一线城市的 4.55%，为消费增长提供了基础。 消费意愿不同1：一线城市财富与房地产勾稽关系紧密，2022 年房地产深度调整后，财富效应缩水明显，居民消费意愿大幅下降。据测算，一线城市消费意愿与疫前普遍存在 15 个百分点的缺口。三线城市房地产金融属性相对较弱，房价波动对居民财富影响较小，民众可能将原本用于买房的资金用于消费，消费意愿较强。 产业结构差异3：一线城市过度依赖互联网、金融、房地产等高薪行业，这些行业近年遭遇寒冬，就业形势严峻，居民收入预期下降，消费也随之受到抑制。三线城市依托农业、旅游、制造业等相对稳定的产业，抗风险能力更强，居民收入稳定性高，消费也更稳定。 居民杠杆率不同3：一线城市居民杠杆率高达 70% 以上，大部分收入需用于还贷，导致消费能力萎缩。而三线城市居民杠杆率仅为 55% 左右，负债压力小，可用于消费的资金更多，从而推动消费增长。 消费供给变化5：全国层面批发零售、住宿餐饮的投资增速在回升，但一线城市这两个行业投资偏弱，投资向三线城市下沉。例如瑞幸咖啡在三线城市门店数量快速增长，为三线城市提供了更多消费场景和选择，刺激了消费增长。