突发！监管出手，4家A股公司将被ST，财务造假治理仍需破局
周末，证监会发布公告，复旦复华、绝味食品、思科瑞、创意信息4家存在财务造假的A股公司，将于下周一停牌一天，并被实施ST风险警示；同时，相关责任人也被处以不同程度罚款。
消息发布后，市场普遍肯定监管对财务造假“零容忍”的态度。不过，当前监管虽未对违法违规者“一棒子打死”，留有改过空间，但实际效果却未达预期——财务造假并未因监管震慑而减少，反而有增无减。
核心问题在于，违法违规者付出的代价远低于其非法所得，较低的违法成本让部分人抱着侥幸心理铤而走险。更关键的是，ST处罚看似是对公司的警示，实则让无辜投资者“代人受过”；即便对责任人罚款，最终成本也往往转嫁到投资者身上。
监管的终极目标是实现市场“无为而治”，让市场主体从“不敢违”走向“不愿违”。但目前缺乏“杀鸡儆猴”的重罚机制，难以做到让造假者“倾家荡产”，既无法真正震慑违法者，也未能有效保护投资者。如何建立让造假者承担沉重代价、而非投资者买单的机制，仍是监管需探索的关键，唯有如此，才能实现财务造假治理的标本兼治。
