【长江电子】模拟芯片行业：反转的初始叠加反倾销、持续推荐
近期更新：商务部决定于9月13日起对原产于美国（TI、ADI、博通、安森美）的进口模拟芯片进行反倾销立案调查。涉及模拟芯片主要为通用接口芯片及栅极驱动芯片。
我们再次强调模拟行业现已逐步步入行业反转的阶段、后续收入业绩有望持续兑现、维持重点推荐。
理由如下：
收并购持续。过去两年，国内模拟行业已逐步步入一级公司出清、上市公司持续收并购阶段，纳芯微、思瑞浦、杰华特、南芯科技、晶丰明源等板块上市公司均已收购资产过程中。展望后续，国内模拟公司有望持续通过收并购的形式实现产品矩阵、下游领域的持续丰富拓展。
TI涨价意味着行业逐步摆脱价格压力。TI对其将近6万颗料号进行涨价，这是继上次3000+料号涨价后的二次涨价。这意味着未来，国内模拟芯片公司在工业、汽车、消费电子等领域持续做料号导入时，产品定价锚点上修，隐含未来新料号毛利率水平更高。
SMIC等法说会对模拟指引乐观。SMIC指引其模拟平台的相应区域增长显著，结合近期我们调研模拟公司对其订单、代工产能的展望亦是如此，这意味着模拟行业顺周期正在持续落地，下半年旺季来临，有望持续走强。
国产化加速持续推进中。关税以来，工业、汽车等诸多低国产化率水平的下游客户正在加速做国产化导入，展望明后年，伴随着产品在下游客户的持续导入放量，板块有望迎来收入及业绩的兑现期。
核心推荐：
纳芯微、思瑞浦、南芯科技、圣邦股份、杰华特、美芯晟、艾为电子。
