人形机器人事件梳理&观点更新——0908 [礼物]整体来看，近期机器人板块相对

人形机器人事件梳理&观点更新——0908 [礼物]整体来看，近期机器人板块相对涨幅不高，但其实展望后续催化非常多（T审厂、迭代、国产万家等等，且有年内T最重大催化——gen3有望迭代），9月从审厂开始迎来催化密集期，整体看9-12月有望迎来新一轮行情。 [红包]近期核心事件： 1）Optimus V2.5展示：特斯拉对外展示新Optimus视频（马斯克称其为V2.5），整体来看，整体结构件呈金黄色，腰部、小腿更细更紧凑，躯体更流线等变化； 2）马斯克薪酬计划：马斯克长期激励方案，马斯克需在未来10年内带领tesla达成12项分阶段目标，全部达标将获得特斯拉12%股票，条件是①市值提升（从2万亿美元起步到8.5万亿美元）；②2000万辆特斯拉汽车、1000万份FSD活跃用户订阅；③交付100万台optimus及100万辆Robotaxi投入运营等。 3）Figure AI发布其机器人学会装载洗碗机视频。 4）宇树官宣25Q4递交ipo申请。 [礼物]后续催化&事件： 1）9月T新一轮审厂会有潜在反馈（可能陆续会更新出对于明年量级指引）；部分公司也筹备去北美见T。 2）10月底T三季报+11月T股东大会+Q4 Gen3有望发布； 3）国内机器人动态（宇树智元资本运作，国产玩家产品发布，下半年国产机器人有望更快实现场景落地），展望后续车企（拥有最好的落地场景）也将陆续发力&发布产品。 4）财报落地，近期策略会很多，产业链持续对外输出信息；同时Q3财报季短，Q3结束之后会有较长业绩真空期。 [太阳]核心观点：我们认为整体来看，最悲观的6月砍量+改型时期已过，下半年来看利好催化远多于潜在利空，看好9-12月机器人再次出现国内（场景&订单落地+新品发布+资本运作事件）和海外（T持续迭代+逐步开启量产）共振的行业，建议持续重视下半年人形机器人的投资机会： 1️⃣核心聚焦T链：1）确定性的三花智控、拓普集团；继续围绕T链条新技术布局的：2）受益潜在新tier1逻辑：新泉、夏厦（舍弗勒）；3）新型减速器：双环、精锻、豪能、福达；4）谐波磁场电机：恒帅股份；4）潜在新工艺：新坐标。 2️⃣其他优质国产链：征和工业（卓益得&智元）、西菱动力（小MI&军工）、夏厦精密（云深处）、正裕工业等。