快时尚公司“保密通道”申请上市，双刃效应显现 今年五月，香港证监会与香港交易所联合发布公告，正式推出“科企专线”，新政的核心亮点之一是允许符合条件的公司以保密形式提交上市申请，这一举措旨在解决新兴科技企业在上市筹备期面临的信息泄露风险。 港交所这手牌打得挺妙：一面为企业铺设上市快车道，一面送上定制化指导，可以预见，随着新政推出，赴港上市又会迎来一股热潮。 引人关注的是，知名快时尚跨境电商SHEIN据报已采取“保密递表”方式向香港提交了IPO申请。然而，SHEIN作为快时尚零售商，其业务性质是否符合“科企专线”的认定标准，存在较大的争议，其研发投入占比仅个位数，距离特专科技企业的标准相去甚远。 况且，虽然保密提交在美国资本市场较为普遍，但在香港市场却是相对罕见的操作。此举在保护企业敏感信息的同时，也可能被部分市场参与者解读为试图“隐藏不利信息”，例如，环保组织2024年报告曾指出SHEIN每日上新7000款服饰，一年产生60万吨废弃服装，且73%产品含不可降解化纤。还有来自劳工权益问责方面的压力，这些都会加重投资者的疑虑。 对企业而言，保密递表的核心价值在于争取宝贵的时间与操作空间，以最小化商业机密泄露风险，并更灵活地应对监管问询。 但这如同一把双刃剑。若成功则可成为香港新政下的标杆案例，为后续中概股提供新路径。若失败，可能进一步拖累估值，甚至引发跨市场信任危机。 “科企专线”下的保密递表机制，是香港资本市场拥抱新经济、提升竞争力的一次重要尝试。它为高风险、高成长的创新企业提供了更具保护性的上市通道，其结果不仅关乎企业自身，也将深刻影响未来香港资本市场对创新企业上市的吸引力与政策走向。
