价值投资日志[超话] 股性是个什么东西?
你研究认为某一家公司业绩将大幅增长,并买入公司股票。一年后,业绩果然如期兑现,股价也涨了30%,但你却没有赚到钱,为什么呢?
同样是涨30%,上涨过程中走势差异性可以非常大,导致参与者有不同的结果。
以一年左右为例,如图一,我将上涨趋势分为四种:
1、在底部震荡很久之后突然向上连续突破
2、一波直接拉上去后,高位震荡很久
3、先大涨后暴跌,巨幅震荡后上涨
4、大涨小回的趋势性上涨行情
由于市场总是高位成交量大,低位成交量小,大部分人都买在高位,所以这涨幅完全相同的四种不同走势,大部分散户的收益也是不同的:
第一种走势,大部分人对于底部长期不涨的标的,根本拿不住,结果不会亏很多,但也只有少数人大赚;
第二种走势,如果不能在基本面尚不确定的早期发现,后期介入虽然不会亏太多,但也没什么收益;
第三种走势最坑人,巨幅震荡的走势下,虽然最终是上涨的,但大部分人都在高位买入后被套,暴跌时割肉,导致亏损累累,而且走势脱离基本面,亏的人莫名其妙,赚的人也是稀里胡涂;
第四种走势,对普通散户最友好,最容易走出收益,股价离大部分人的持股成本不高也不低,既有收益,又能拿得长久。
所以说,基本面看对了,股票也涨了,但能不能赚钱,跟走势关系很大。
另一方面,任何人都有基本面判断错误的时候,出错了最终会亏多少,也与走势有关。
如图二,两种最后都是收平,但参与者盈亏也相差很大:
走势五:短期冲高后,大幅震荡回落,暴跌后,最终又反弹
走势六:股价前段缓缓上涨,回落后区间震荡
走势六的参与者,总体亏损幅度小于走势五。
这六种走势形成的原因,并非偶然,而是有一定的规律性,有经验的投资者,往往在买入之前或者在持有不久后,就预判,在基本面判断正确的情况下,未来哪一种走势的概率更高。
很多人称之为“股性”,听起来比较玄,总体上是由以下两类因素决定:
1、基本面的特征,包括板块特征、市值、股东结构、业绩增长特点和公司的预期管理,等等
2、筹码结构,包括关注者和持有者的特点