美联储的“紧缩”，并没有起作用，美元泛滥的感觉还是很强，因为美债大幅增长表面上看

美联储的“紧缩”，并没有起作用，美元泛滥的感觉还是很强，因为美债大幅增长

表面上看，美联储在2020、2021年大幅增发以后，2022年开始进行了紧缩动作，回收流动性，也做了不短时间了，有三年了。资产负债表从9万亿美元的巅峰数值，降到了低于7万亿美元。理论上，美元流动性应该减少，市场感觉没那么有钱了。

美元，以及一切国家的法币，都是凭空产生的。从0开始，一直到规模极大几十万亿的货币体系。这里最基本的原则是，一份钱，就对应一份负债。美联储放出美元，买进黄金、债券等资产，理论上这是它的负债。要有经济主体负债，才有别的主体有钱。但负债不要紧，手头有资产，别人看着就放心。

因此，货币体系做大，并非一定是要美联储或者央行增加负债，有别的主体增加负债也可以。在美国，显然美国政府成为极大的负债主体，即使在美联储紧缩三年减少了2万亿负债后，它仍然增加了不少负债。2021年末，美债余额是29.6万亿美元，现在已经37万亿美元的，增加了7万亿之多。只要美国政府肯大幅增加负债，市场就能感觉到“多了7万亿”，美联储让市场少2万亿就被忽略了。

离谱的是，美国政府是出4%-5%的高利率来增加负债，不可持续。理论上来说，美联储增加负债是没有代价的，但就会导致市场对货币信心崩溃。

以前中国感觉钱很多，房价大涨。这是因为有很多人拼命负债也要去买房，这是经济活力的重要源头。现在居民负债买房积极性大降，肯负债的主体少了很多，市场就感觉钱难挣了。所以，有些人认为中央政府应该大幅增加负债，让市场感觉钱容易挣。

其实钱是不少的，银行里居民存款165万亿。但这些钱不动，流动性很弱。要解决这个问题。例如，和瑞士一样，对于超过1000万的银行存款倒收利息。招肯定是有，但就比较复杂。