上证指数三连阳后：复刻去年暴涨行情难，3400点成关键观察位
近期，上证指数连续拉出三根中阳线，短短三个交易日累计上涨106点。面对这波涨势，不少散户憧憬着去年九月底“六天近千点”的暴涨行情能在六月重现。但从当前市场环境分析，去年的大幅上涨很难复制，且预计三个交易日内，上证指数或跌破3400点。
回顾去年九月的行情，上证指数仅用六天时间，便从2761点飙升至3674点。这样的涨幅背后，存在两大核心驱动因素。其一，当时美联储宣布首次降息，标志着长达一年多的加息周期正式结束，降息周期开启。而纵观历史，上证指数几次大牛市均与美联储降息周期高度重合，宽松的全球货币政策为A股注入了强劲动力。其二，去年九月各类超预期利好政策密集出台，消息面持续释放积极信号，市场资金流动性空前充裕。以十月八日为例，当日两市成交量高达3.4万亿，六天平均日成交量接近2万亿。从资本市场逻辑来看，充足的资金涌入确实能够持续推动指数上行，甚至理论上可支撑上证指数冲击更高点位。
反观当下，市场环境已发生显著变化。首先，美联储降息预期推迟，七月降息可能性极低，目前市场普遍预计将延至九月，这使得全球流动性宽松的时间窗口后移。其次，在资金面方面，虽然六月市场资金相对充裕，但与去年九月相比仍有较大差距。近三个交易日，两市日均成交量仅1.4万亿，远不及去年同期2万亿的水平，资金推动力量不足，难以支撑指数持续大幅上涨。
值得关注的是，自去年九月以来，上证指数收盘站稳3400点的最长持续时间仅为五个交易日。本周指数已连续两日收于3400点上方，若能在此点位之上至少维持三个交易日，使站稳天数突破此前五日的记录，便可初步确认反转行情成立。目前，上证指数虽已突破前期高点3439点，但真正的考验在于能否在3400点上方持续企稳。若能站稳五个交易日以上，市场反转行情才有望真正到来。
股市向来是机遇与风险并存，有人因踏准节奏收获喜悦，也有人因判断失误黯然离场，行情在涨跌起伏间循环往复。未来走势虽充满变数，但3400点已成为当下观察市场的关键窗口。希望各位投资者保持理性，谨慎把握投资机会，祝大家周四交易顺利！
