【申万计算机周报】Circle美股上市需求火爆！EDA国产替代加速！ Circ

【申万计算机周报】Circle美股上市需求火爆！EDA国产替代加速！ Circle上市需求火爆，一再上调发行规模及发行价，首日收盘价83.23涨幅168%！ [玫瑰]2025年6月5日，全球第二大稳定币USDC的发行商Circle登陆纽约证券交易所，股票代码为“CRCL”。 [玫瑰]Circle上市前夜第三次提高IPO发行规模至3400万股，IPO价格定为31亿元，募资规模将达到10.5亿美元，超过市场预期。 稳定币市场火爆，美国稳定币法案为推手 [玫瑰]美国参议院上个月投票通过稳定币法案，市场预期美元加密稳定币的立法程序最快将在8月完成。 Visa等巨头加入稳定币生态建设，稳定币应用场景有望扩张。 Circle收入主要来自储备资产生息，成本主要来自分销与交易。 [玫瑰]2022-2024年，储备资产生息占总收入的比例分别为95%、99%、99%，收入金额分别为7.36亿/14.31亿/16.61亿美元。 [玫瑰]Circle与Coinbase分销合作协议，分销成本占收入超50%。 近期稳定币相关催化频发，建议关注包括且不限于： （1）稳定币持牌机构相关：众安在线、连连数字 （2）Web3.0技术服务商：四方精创、天阳科技、宇信科技、神州信息、京北方 （3）RWA资产发行方：朗新集团 （4）跨境支付：新国都、拉卡拉。 EDA变化 [玫瑰]当地时间2025年5月29日，EDA厂商Synopsys、Cadence分别对外公告称收到美国商务部关于新的对华出口限制的信函，美国对华EDA出口限制或将加剧。 需求端 [玫瑰]预期差来自消费级芯片厂商。手机SoC、ADAS芯片、大型CSP等消费级芯片厂商与海外EDA绑定较深，若限制范围扩大，将打开国产替代市场。 供给端 [玫瑰]海外厂商中国大陆营收下滑，国产EDA进展超预期。海外厂商中国大陆营收占比下滑、出现负增速现象；国内厂商并购整合加速，产品+估值同步优化。 EDA相关标的 [玫瑰]华大九天：全球EDA第四极，多领域实现全流程覆盖。 [玫瑰]概伦电子：海外收入验证点工具能力较强，并购展现协同效应。 [玫瑰]广立微：围绕半导体电性测试形成软硬协同产品矩阵。 [跳跳]进一步交流欢迎联系申万宏源计算机团队~