6月美债到期，为啥还没暴雷？说白了，美债已经出事了，只不过美国不会轻易倒下。 根

6月美债到期，为啥还没暴雷？说白了，美债已经出事了，只不过美国不会轻易倒下。 根据美国财政部和国会预算办公室的权威数据，6 月实际到期的国债规模其实只有 1.2 万亿美元，其中市场化国债约 1.07 万亿，非市场化国债约 1320 亿。 这个数字虽然不小，但远未达到“暴雷”的程度，毕竟美国国债的发行节奏本就像波浪一样循环往复，2025 年 1-5 月累计到期规模 12 万亿美元，也没见市场崩盘。 不过，美债的问题确实存在，截至 2025 年 3 月，美国国债总规模已突破 34 万亿美元，利息支出占 GDP 的比例飙升至 3.7%，接近 90 年代初的历史最高点。 而且，美联储从 2022 年开始的激进加息，让银行持有的国债和 MBS 浮亏超过 6200 亿美元，硅谷银行、第一共和银行等机构因此倒闭，银行业陷入流动性危机，高盛等投行虽然一季度股票交易收入创历史新高，但投行部门收入同比下降 8.1%，反映出企业融资需求的萎缩，这些迹象表明，美债的副作用已经开始在金融行业发酵。 但为什么普通人还没明显感受到冲击呢？这就得说说美国经济的缓冲垫了，美国经济体量是很庞大的，2024 年 GDP 仍占全球 25% 以上，即便一季度环比萎缩 0.2%，依然是全球最大的消费市场。 再加上。美国的国债投资者结构分散，海外投资者仅占 33%，且主要集中在日本、英国等国家，所以单一国家抛售难以撼动市场，比如中国虽然持续减持美债，规模从 1.3 万亿降至不到 8000 亿，但美债收益率依然与美国经济基本面挂钩，并未出现恐慌性暴跌。 最关键的是，美国找到了一套拆东墙补西墙的生存策略。一方面，美联储通过隐秘购买长期国债来托底市场，仅 2025 年 5 月就增持了 91 亿美元；另一方面，美国政府利用关税大棒和地缘政治手段，迫使中东国家继续持有美债。比如特朗普在 2025 年 5 月访问沙特、阿联酋，签下 3.2 万亿美元的军购和投资协议，其中就包含沙特增持美债的条款。 尽管沙特在 2025 年 1 月减持了 106 亿美元，但历史数据显示，中东国家的减持往往是短期行为，长期仍会回归增持轨道。 当然，这种策略并非没有代价，美联储的技术性操作正在消耗美元信用，美元指数已进入下跌通道，黄金价格飙升至 3300 美元 / 盎司的历史高位，国内的财政赤字问题依然无解，未来利息支出将像滚雪球一样越滚越大，两党很可能在债务上限问题上爆发争斗，若无法达成协议，政府停摆和信用评级下调的风险将接踵而至。 但美债危机就像一场慢性疾病，短期内不会让美国倒下，正如历史所示，罗马帝国的衰落用了几个世纪，美国的霸权也不可能在朝夕之间崩塌。