石油，作为被冠以“大宗商品之王”的特殊存在，其价格的涨跌往往牵动着众多投资者和经

石油，作为被冠以“大宗商品之王”的特殊存在，其价格的涨跌往往牵动着众多投资者和经济学者的心弦。然而，人们对它的理解却存在着诸多误解。 通常，人们认为石油价格的涨跌会决定其他大宗商品的涨跌，这其实是对“大宗商品之王”的片面解读。石油之所以获此殊荣，是因其在生产生活中作为主要能源的重要地位。能源作为生产生活的主要消耗品，石油价格的波动直接影响着生活资料和生产资料的价格。当石油价格上涨，能源费用增加，生产成本上升，物价普遍上扬；反之则物价下跌。并且，像煤炭、天然气等能源产品，其价格也基本跟随石油波动，从这个角度而言，石油无愧于“大宗商品之王”的称号。 但有人由此简单推断石油价格上涨会带动有色金属如铜铝价格上涨，这一观点过于草率。不可否认，石油价格上涨会增加铜铝生产的能源成本，尤其是铝的生产对能量消耗巨大，可理解为用能量换取物质，成本增加更为显著。而铜虽也受能源成本影响，但因铜矿的稀缺性，成本降低的表现不如铝明显。然而，商品价格并非由生产成本决定，而是直接取决于供需关系。 当前，铜矿供应紧张，这是由于过去多年低铜价导致勘探支出减少，新矿发现匮乏，且原有铜矿品位下降、开采难度增加，产出减少。即便近年来高铜价促使勘探支出增加，但从勘探到形成产能需约七年时间，在 2030 年之前，铜矿供应难以显著增长。铝的情况则不同，铝土矿并不稀缺，中国虽因环保关闭大量矿场，但国外铝土矿丰富。中国在电解铝生产上具有优势，产能占全球一半以上，但因能耗问题不再新增产能，形成了产能天花板，抑制了全球电解铝产能的增长。与此同时，新能源等领域对铜铝的需求旺盛，使得铜铝供应关系紧张，这才是决定其高价格的关键因素，而非生产成本，所以铜铝价格并不受石油价格左右。 再看石油价格的决定因素，欧佩克及其扩展组织欧佩克加起着关键作用。该组织通过调整原油产能来实现利益最大化，其目的并非单纯维持高油价，有时也会故意压低油价。因为长期高油价会引发能源替代，减少对原油的需求，如新能源车的发展会降低对石油的依赖。此前出现的负油价事件，以及中国实行的石油地板价政策，虽饱受诟病，但却催生了中国新能源汽车产业。当前石油价格下跌，并非如多数专家所言是因为衰退预期，因为衰退会减少需求，欧佩克加应减产保价，可他们却在增产。实际上，这是由于美国的贸易摩擦损害了欧佩克加的长远利益，而美国页岩油生产成本高，欧佩克加增产压低油价可使美国页岩油亏损，这与之前打压美国页岩油的策略如出一辙。 综上所述，原油价格的形成机制极为复杂，与铜等大宗商品明显的周期性不同，不能简单地将其与经济繁荣或低迷挂钩。在投资中，我们不能盲目相信那些看似“定理”的观点，无论是专家还是所谓的权威理论，都应保持怀疑态度，深入探究背后的原因。就像美元指数和大宗商品的关系并非专家所说的亦步亦趋，石油与大宗商品的关系同样如此。只有追求对事物的深入理解，不轻易盲从，我们才能在投资和经济分析中做出更准确的判断，避免陷入思维误区。