【信创】：贸易扰动频发，自主力量崛起 | 中信证券计算机
核心观点：“对等关税”扰动全球贸易格局，内部政策扩大支持科技自主，以信创为代表的科技内需成最确定的方向之一，有望迎来全面发展机遇。需求侧，党政与行业信创双轮驱动，党政信创具备增量资金支持、有望迎来替换高峰，行业信创加速国产化率和覆盖范围。内外共促下，CPU/GPU、操作系统、数据库、工业软件等信创核心品类有望充分受益，2025年起有望开启新一轮招标落地。
1、【“对等关税”扰动全球贸易格局，科技内需成最确定性方向】4月2日，特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，其中对中国商品征收34%的高额关税。中方方面，国务院关税税则委员会、商务部、海关总署等于4月4日陆续出台系列反制措施，包括对原产于美国的所有进口商品在现行适用关税税率基础上加征 34%关税、对7类中重稀土相关物项实施出口管制、将16家美国实体列入出口管制管控名单等措施。关税贸易摩擦背景下，自主科技成为最确定的方向之一。
2、【内部政策扩大支持科技自主，引领信创等品类招标落地提速】2022年，国资委79号文明确2027年前的信创发展方向；2023-2024年，二十届三中全会提出“紧急打造自主可控的产业链供应链”，政治局会议上指出“因地制宜发展新质生产力”；2025年步入“十四五”最后冲刺阶段，2025年政府工作报告提出推进高水平科技自立自强，相关政策有望推动信创招标的进一步提速，信创产业发展兼具迫切性及确定性。
3、【发展节奏：党政与行业信创双轮驱动，2025年起有望迎来替换高峰】党政信创方面，2024年以来政府预算更为积极，2025年党政信创迎来新一轮资金支持。2025年3月，财政部安排新增地方政府专项债务限额4.4万亿元，比上年增加5000亿元，支持地方重大领域补短板、发展新质生产力；发行超长期国债1.3万亿，比上年增加3000亿元，用于支持“两重”项目及“两新”政策，信创作为科技内需的重要方向，有望充分受益于财政政策支持。行业信创方面，“8”大行业为目前信创的核心需求来源，金融、电信进入全面推广期，交通、教育、医疗等加速渗透，“N”行业也在起步提速阶段。
4、【核心品类：四期安全可靠测评佐证可替代能力，核心品类有望充分受益】2023年12月、2024年5月、2024年9月及2025年3月，四批安全可靠结果先后发布，包括CPU、操作系统、数据库等核心品类。测评结果标志着信创产品测评向规范化、标准化、常态化发展，也能够佐证信创产品综合实力持续提升。此外，国产工业软件也面临卡脖子问题，国产工业软件持续加大研发投入，推动国产工业软件从“可用”到“好用”。我们认为自主可控的信创领域及卡脖子的工业软件领域核心品类有望充分受益。
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