存储器现货价有企稳回升态势,重点关注存储板块机会 核心观点:我们依然坚持认为存储

全产业 2025-02-18 00:14:26

存储器现货价有企稳回升态势,重点关注存储板块机会 核心观点:我们依然坚持认为存储器有望在2025年下半年迎来普涨。但目前跟踪来看,结构性看,大容量的、先进存储器已开始企稳回升。建议关注存储板块股价提前异动机会 我们持续观察存储器价格,近期变化如下: 1,NAND Flash/SSD现货价已企稳回升(其中大容量MLC NAND 价格较24年12月初涨15-20%,SLC NAND现货价底部徘徊波动); 2,DRAM现货价方面,DDR5价格持续涨;16GB DDR4现货价有回暖,但幅度不大,还需进一步观察;8GB以下DDR4/DDR3依然在底部波动。 产能端:大厂减产力度大,有望加速价格止跌回暖。 1)NAND方面,美光(24年12月财报,预计减产10%)、三星(西安工厂减产15%,整体产能下调)、海力士(预计25年上半年减产10%)、铠侠自24年12月减产、西部数据25年1月预计减产15%。 2)DRAM方面,预计HBM将进一步挤占DRAM的产能,集邦咨询预估25年HBM将占DRAM产能10%,产值超30%。 综合来看,预计本轮存储器整体产能削减幅度在15-20%,虽略低于上一轮的30%,但考虑24年上半年产能利用率并未打满以及存储器涨幅也大幅低于上一轮。我们认为随着终端库存逐步消耗,我们维持看好25年下半年存储器价格普涨趋势,而且判断NAND Flash价格将较DRAM涨势提前,随着大容量NAND Flash率先上涨,股价有望提前异动。 投资建议:建议重点关注存储模组板块德明利、江波龙、联芸科技、佰维存储,以及利基型DRAM厂商兆易创新。

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