存储器现货价有企稳回升态势，重点关注存储板块机会 核心观点：我们依然坚持认为存储

存储器现货价有企稳回升态势，重点关注存储板块机会 核心观点：我们依然坚持认为存储器有望在2025年下半年迎来普涨。但目前跟踪来看，结构性看，大容量的、先进存储器已开始企稳回升。建议关注存储板块股价提前异动机会 我们持续观察存储器价格，近期变化如下： 1，NAND Flash/SSD现货价已企稳回升（其中大容量MLC NAND 价格较24年12月初涨15-20%，SLC NAND现货价底部徘徊波动)； 2，DRAM现货价方面，DDR5价格持续涨；16GB DDR4现货价有回暖，但幅度不大，还需进一步观察；8GB以下DDR4/DDR3依然在底部波动。 产能端：大厂减产力度大，有望加速价格止跌回暖。 1）NAND方面，美光（24年12月财报，预计减产10%）、三星（西安工厂减产15%，整体产能下调）、海力士（预计25年上半年减产10%）、铠侠自24年12月减产、西部数据25年1月预计减产15%。 2）DRAM方面，预计HBM将进一步挤占DRAM的产能，集邦咨询预估25年HBM将占DRAM产能10%，产值超30%。 综合来看，预计本轮存储器整体产能削减幅度在15-20%，虽略低于上一轮的30%，但考虑24年上半年产能利用率并未打满以及存储器涨幅也大幅低于上一轮。我们认为随着终端库存逐步消耗，我们维持看好25年下半年存储器价格普涨趋势，而且判断NAND Flash价格将较DRAM涨势提前，随着大容量NAND Flash率先上涨，股价有望提前异动。 投资建议：建议重点关注存储模组板块德明利、江波龙、联芸科技、佰维存储，以及利基型DRAM厂商兆易创新。